a:

במבט ראשון, היחסים ההופכים בין הריבית לבין מחירי האג"ח נראים קצת לא הגיוניים, אך בבחינה מדוקדקת יותר, זה הגיוני. דרך קלה להבין מדוע מחירי האג"ח נעים מול הריבית היא לשקול איגרות חוב קופון, אשר לא משלמים קופונים אבל להפיק את הערך שלהם מן ההפרש בין מחיר הרכישה לבין הערך הנקוב המשולם במועד הפדיון.

לדוגמה, אם איגרת הקופון אפס נסחרת במחיר של $ 950 ויש לה ערך נקוב של $ 1, 000 (המשולמת במועד הפירעון בשנה אחת), שיעור התשואה של האג "ח נכון להיום הוא כ. (1000-950) ÷ 950.

עבור אדם לשלם 950 $ עבור האג"ח, הוא או היא חייבים להיות מאושרים עם קבלת תשואה של 26%. אבל הסיפוק שלו מהתשואה תלוי במה שקורה בשוק האג"ח. משקיעים בונד, כמו כל המשקיעים, בדרך כלל מנסים להשיג את ההחזר הטוב ביותר האפשרי. אם הריבית הנוכחית תעלה, תינתן תשואה של 10% על איגרות החוב שהונפקו לאחרונה, אזי תשואת איגרות החוב תהיה אפסית. מי רוצה תשואה של 26% כאשר הם יכולים לקבל 10%? כדי למשוך את הביקושים, המחיר של אג"ח הקופון שקיים קודם לכן יצטרך לרדת מספיק כדי להתאים לתשואה זהה שיוצרה על ידי הריבית השוררת. במקרה זה, מחיר האג"ח ירד מ 950 $ (אשר נותן תשואה של 26%) ל 909 $. 09 (אשר נותן תשואה של 10%).

עכשיו יש לנו מושג איך המחיר של אג"ח נע ביחס לשינויים בריבית, קל לראות מדוע מחיר האג"ח יגדל אם הריבית ירדו. אם הריבית ירדה ל -3%, אג"ח הקופון שלנו - עם תשואה של 5. 26% - פתאום נראה אטרקטיבי מאוד. יותר אנשים היו קונים את האג"ח, אשר היה לדחוף את המחיר עד תשואת האג"ח התואמות את שיעור 3% השוררים. במקרה זה, מחיר האג"ח יגדל לכ -970 דולר. 87. לאור עליית מחיר זו, ניתן לראות מדוע בעלי האג"ח (המשקיעים שמכרו את איגרות החוב שלהם) נהנים מירידה בריבית השוררת.

לדוגמה, כאשר הפדרל ריזרב העלה את הריבית במרס 2017 בשיעור של רבע אחוז, שוק האג"ח ירד. התשואה על אג"ח ממשלתיות ל -30 שנה ירדה ל -3.88% לעומת 3. 2%, התשואה על אגרות חוב ל -10 שנים ירדה ל -2.99% מ -2.55%, ותשואת התשואות לשנתיים ירדה 1. 401% עד 1.312%.

לקבלת הסבר מפורט יותר על תמחור האג"ח וחישובי התשואות, בדוק את

Advanced Bond Concepts .