תוכן עניינים:
אחד ההסברים המוקדמים הנפוצים עבור התרסקות שוק המניות בשנת 1929 היה כי המסחר שולי לא מאורגנים עשה את המערכת הפיננסית יציבה. כחלק מסדרה של תגובות מדיניות על השפל הגדול בעקבותיה, חוקק הבנק המרכזי של ארה"ב תקנות שהגבילו את היקף חשבונות המרווחים.
הפד לא פעל באופן חד צדדי. הקונגרס העביר את חוק הבורסה לניירות ערך ב -1934, שדרש פיקוח פדרלי על רכישות מניות שוליים. לאחר מעשה זה, הפד החל לקבוע אילו ניירות ערך ניתן לרכוש על המרווח ואת הסכום המקסימלי של אשראי משקיע יכול לקבל מתווך. רק מניות העונות על דרישות מסוימות מותרות לרכישה באמצעות חשבונות שוליים. משקיעים וברוקרים חייבים להיות זהירים מאוד לגבי המניות אשר הם שולי.
- 9 ->מרווח מרווח
לפי סעיף 221. 2 של תקנה U, מלאי השוליים כולל "כל נייר ערך אבטחת ניירות ערך בבורסה לניירות ערך לאומיים, כל מסחר באבטחת OTC בשוק הלאומי של שוק המניות בנאסד"ק; כל נייר ערך להמרה במניות שוליים או נושא צו או זכות להירשם או לרכוש מלאי מרווח, כל כתב או זכות להירשם או לרכוש מלאי מרווח, או כל נייר ערך שהונפק על ידי חברת השקעות הרשומה לפי סעיף 8 של חוק השקעות החברה של 1940 (עם חריגים מסוימים). "
-> ->קביעת דרישות שוליים
לפני משקיע רוכש אבטחה על השוליים, מתווך להלוות את הכסף למשקיעים כדי לבצע את הרכישה. לאחר 1934 קבע הפדרל ריזרב את תקנות T ו- U כדי לקבוע את מידת הארכת האשראי בעסקאות בניירות ערך.
בין 1934 ל 1974, דרישת השוליים הראשוניים שונתה 23 פעמים. זה נשאר ב 50% מאז 1974. נתון זה 50% הוא רק שיעור מינימלי; שולי הבית עבור חברות עמילות הפרט הם לעתים קרובות גבוה יותר.
דרישות מלאי ניתנות למימוש
מניות מסוימות לעולם אינן ניתנות לשוליים. לדוגמה, מניות שיש להם ערך מסחר של פחות מ 5 $ למניה לא ניתן לקנות על השוליים. הסיבה לכך היא שמניות בעלות ערך נמוך יכולות לראות תנודות ענקיות בעלות ערך יחסי. מניות שאינן קשורות בהנפקה ראשונה לציבור, או הנפקה ראשונית, אינן ניתנות לרכישה בשוליים לתקופה קצובה לאחר כניסתה.
כמה מניות נאסד"ק נקבעים להיות nonmginable מעת לעת. באופן כללי, המניות בנאסד"ק ומניות בבורסות הגדולות האחרות הן שולי רווח בהתאם לתקנה U.
דרישות שוליים ומדיניות ציבורית
למרות שדרישות השוליים לא השתנו הרבה מאז 1974, קובעי המדיניות מפנים לעתים קרובות באופן רפלקסיבי כנגד המסחר בשולי הרווח במהלך ימי המסחר מהומה כלכלית.לדברי סיימון קוואן, כלכלן בכיר במועצת המנהלים של הפדרל ריזרב בסן פרנסיסקו, הוכחו עדויות מועטות על מנת להציע את דרישות השוליים למעשה לעצור בועות ספקולטיביות.
חלק מהסיבה לכך היא כי סוגים רבים אחרים של נגזרים והתקני אשראי יכול לפעול כמו רכישות השוליים. אופציות, נגזרים למשכנתאות וחוזים עתידיים ניתן להשתמש בהם כדי להשיג חשיפה נוספת לניירות ערך. בנוסף, אין דבר לעצור משקיע מ משכון ביתו או נכס אחר באמצעות הלוואה לרכישת מניות.
מדוע הפדרל ריזרב עצמאי?
סקירה של מעמד עצמאי של הפדרל ריזרב טיעונים בעד ונגד זה.
מדוע הפדרל ריזרב ישנה את יחס הרזרבה?
מבין את המדיניות המוניטרית של הפדרל ריזרב ואת הכלים שבהם הוא משתמש כדי לשנות את המדיניות המוניטרית. למד על יחס המילואים ומה הוא מסדיר.
מדוע בנקים מסחריים ללוות את הפדרל ריזרב?
ללמוד כיצד בנקים מסחריים ללוות את הפדרל ריזרב לעמוד בדרישות מילואים מינימום, ולגלות את היתרונות והחסרונות של קבלת הכסף בדרך זו.