למשקיעים בעלי הכנסה קבועה לא היה הרבה מה להתרגש בשוק האג"ח מזה זמן מה, ומגמה זו לא מראה שום סימן של האטה. תשואות מדוכא וריבית נמוכה הפכו את זה כמעט בלתי אפשרי עבור משקיעים רבים למצוא ערך בכל מקום ואת האפשרות של עליית שיעורי בשלב כלשהו בעתיד גם אומר ירידת מחירים בשוקי המשני. זה wammy כפול הותירה משקיעים רבים ומנהלי קרנות נאבקים למצוא מבחר הגון בנוף צחיח של מנחות תשואות נמוכות. משקיעים שרוצים לרכוש אג"ח צריכים להבין את הסיכונים שהם עומדים להתמודד בשוק זה בעתיד הנראה לעין.

A Bleak Outlook

שוק הכנסות קבועות ראה כמה התפתחויות חסרות תקדים של המנוח. הבנקים המרכזיים של מדינות רבות עכשיו מתחילים להנפיק חוב עם לפדיון כי יוצאים כל עוד עצום 100 שנים על מנת לייצר מכשירים כי שיעור המודעות למשקיעים יקנו. צרפת, ארגנטינה ואירלנד הנפיקו לאחרונה שטרות עם טווחים בטווח זה במאמץ לגייס הון למדינותיהם ולספק לשוק מוצר שיפנה למשקיעים. (לפרטים נוספים, ראה: יסודות בונד: תשואה, מחיר ובלבול אחרים .)

אבל התשואות על אג"ח אלו הן נמוכות למדי בהשוואה לסטנדרטים היסטוריים. אג"ח המאה שהונפקו על ידי אירלנד משלמים מזערי 2. 35%, על אותו שיעור כי 10 שנים האג"ח הגרמנית שילמה בשנת 2011. עם זאת, התשואה הנוכחית על ניירות ערך אלה ירד ל -0.23%. הנפקות החוב הריבוני של יפן מניבות פחות מ -0.4% מהשבוע השלישי של אפריל 2016. בינתיים, כמעט 8 טריליון דולר של אג"ח ממשלתיות של ארה"ב ראו את התשואות שלהן יורדות מתחת לאפס כתוצאה מכך. זה גם נגרם על ידי אי נוחות על קצב הצמיחה העולמי הפושר. אבל הביקוש קבוע הכנסה נושאים לשלם תשואה הגון נמשך ללא הפוגה, למרות העובדה כי מחזיקי האג"ח עלול להתמודד עם הפסדים תלולים כאשר הריבית סוף סוף להתחיל לעלות. (לפרטים נוספים, ראה:

עקומת תשואה בונד מחזיק כוחות חזוי .)

בנק אוף אמריקה קורפ בחנה את המצב הזה, וחישבה שכאשר בוחנים את שוק האג"ח העולמי בכללותו, נראה כי עלייה בשיעור של חצי אחוז בלבד תפעיל הפסדים העולים על 1 $. 5 טריליון ברחבי העולם. גורם זה בשילוב עם נושאים אחרים שהוזכרו להפוך את השנה המסוכנת ביותר עבור מחזיקי האג"ח מאז 2010. בלומברג ציטט תומס ווקר, ראש האשראי של משרד ההשקעות הראשי ב UBS Wealth ניהול, ואמר כי זה לוקח מהלך קטן למדי בשיעורים על הצד הארוך כדי לחסל את התשואה השנתית של המשקיע. מסיבה זו, החברה שלו היא "לא נלהב במיוחד" על החוב לטווח ארוך בשלב זה.

הבנק המרכזי של יפן והבנק המרכזי של אירופה ביצעו תוכניות תמריצים נמרצות שעזרו לדחוף כמעט 50 טריליון דולר של חוב, שהוא חלק ממדד שוק המניות העולמי של מריל לינץ 'לתשואה של 1.37% נכון ל -22 באפריל. אולי הגורם המשמעותי ביותר שמראה את החולשה בשוק האג"ח הוא משך הזמן העולמי שלה, שהגיע לשיא של כל הזמנים של 84 שנים, נכון לאפריל השנה. כלומר, מחיר האג"ח ירד ב -6%. 84% על כל אחוז שיגדיל את התשואות. פער דרסטי זה מניע את רצינות הסיכונים של בעלי האג"ח היום. בנוסף, כלכלנים מציעים כי שוק האג"ח לא יביא בחשבון את האפשרות של גידול בתשואה, מה שמשקף חשיבה לאחור, בהתחשב בכך שהפדרל ריזרב שוקל להעלות את הריבית בשלב מסוים השנה. סקר שנערך לאחרונה על ידי בלומברג עולה כי הפד צפוי להעלות את הריבית לפחות פעמיים השנה, וסוחרים מקצועיים לשים את הסיכויים של לפחות עלייה בשיעור אחד על 60%. (לפרטים נוספים, ראה:

גולדמן זאקס צופה שלוש עלייה בשנת 2016 .) מנהלי קרנות האג"ח הגדולות יש דעות שונות על שם השוק האג"ח יעבור מכאן. מנהלי קרנות ב BlackRock סבורים כי ההפסדים בשוק האג"ח לטווח הארוך יימשכו בשנים הקרובות, בעוד שאליאנץ יראו את התשואות הממשיכות לרדת בעתיד הנראה לעין עקב צמיחה כלכלית עולמית איטית.

בעיה עמוקה יותר

העובדה שמשקיעים רבים ממשיכים לנסות למצוא תשואה בשוקי האג"ח מעידה על אי-נוחות עמוקה על מצב הכלכלה העולמית. קרן המטבע הבינלאומית פרסמה לאחרונה אזהרה כי הסיכויים לקיפאון כלכלי עולמי עולים בשל המשך העדר צמיחה כלכלית. הקרן צמצמה את תחזית הצמיחה הכלכלית שלה ל -2016 ל -3% 2. מ -3%.

השורה התחתונה

המשקיעים בונד צריך לסדר את עצמם לשוק סלעי במשך זמן מה לבוא. למרות התשואות עשוי להתחיל לעלות מאוחר יותר השנה, מחזיקי האג"ח הנוכחיים יראו את המחירים שלהם נופלים כתוצאה מכך. מי שמחפש מקלט במכשירי הכנסה קבועים יכול להיות חכם לחכות כמה חודשים כדי לראות מה יעשה הפד. לקבלת מידע נוסף על הסיכונים בשוק האג"ח, התייעץ עם היועץ הפיננסי שלך. (לפרטים נוספים, ראה:

שש הסיכונים הגדולים ביותר בונד .)