a:

חוזים עתידיים הם הסכמי קניה / מכירה המפרטים את החלפת הנכס הספציפי ובמועד עתידי מסוים, אך במחיר שהוסכם היום. הם אינם דורשים תשלום מוקדם או מקדמה שלא כמו מכשירים נגזרים אחרים נגזרים אחרים בעתיד. מאחר שאין כסף שמשנה ידיים בהסכם הראשוני, אין לייחס לו ערך. במילים אחרות, המחיר הקדמי שווה למחיר המסירה.

-> ->

מתמטיקה של הערכת חוזה עתידי

הערכה נגזרת אינה מדע מדויק, והיא נושא לסטיה פילוסופית ומתודולוגית רצינית בין כלכלנים פיננסיים, מהנדסי אבטחה ומתמטיקאים בשוק. הטיפול הנפוץ ביותר בחוזים עתידיים מתחיל עם ההנחה הנראית כי חוזים עתידיים ניתן לאחסן במחיר אפס. אם ניתן לאחסן נייר ערך במחיר אפס, המחיר המשוער למסירת נייר הערך שווה למחיר הספוט חלקי גורם ההיוון.

- <->

אתה עשוי לראות את זה לידי ביטוי כמו: F = S / d (0, T), כאשר (F) שווה למחיר הקדמי, (S) הוא המחיר הנוכחי של נכס הבסיס , ו- d (0, T) הוא גורם ההיוון עבור משתנה הזמן בין התאריך הראשוני לבין תאריך האספקה.

זה אולי נראה מסובך וטכני, אשר הוא; גורם ההיוון תלוי באורך החוזה העתידי. מתמטית, זה מוכיח כמו מחיר שיווי משקל, כי כל מחיר קדימה מעל או מתחת לערך זה מייצג הזדמנות ארביטראז '.

מחיר העברה וערך עתידי

בתאריך שבו (T) שווה לאפס, ערך חוזה החוזה הוא גם אפס. זה יוצר שני ערכים שונים אך חשובים עבור החוזה הקדמי: מחיר קדימה וערך קדימה. מחיר קדימה תמיד מתייחס למחיר הדולר של הנכסים כמפורט בחוזה. נתון זה קבוע לכל תקופת זמן בין החתימה הראשונית לבין מועד המסירה. הערך הקדמי מתחיל בעלות האחסון ונוטה לכיוון המחיר הקדמי, כאשר החוזה מתקרב לפדיון.

לוגיקה לוגית וערך התחלתי

מהו הערך הראשוני של חוזה $ 300, 000 משכנתא הדורש תשלום של 15% למטה? לוגיקה כלכלית פשוטה מציעה את הערך החוזה הראשוני הוא $ 45, 000, או 0. 15 x 300 $, 000. זה כמה כסף המלווה דורש להקים את החוזה. הלווה גם מסכים לחלק עם 45,000 $, 000 כדי לקבל את החוזה הראשוני.

לבצע לוגיקה זו חוזים קדימה. הרוב המכריע של חוזי פורוורד אינם נושאים מקדמה. אם שני הצדדים מוכנים להחליף את המחויבות שלהם לחוזה עבור $ 0. 00, מכאן נובע כי הערך ההתחלתי של החוזה הוא אפס.

הסברים אלה אינם מלאים, משום שהם מתעלמים מהרבים מהגורמים הקשורים למשכנתא וחוזי פורוורד, דהיינו נכסי הבסיס. עם זאת, במובן הכלכלי הקפדני, טענות אלה תקפות ככל שהן.