a:

עדיף להשתמש ברווח הנקי מפעולות רגילות לאחר מס, או NOPAT, לעומת הרווח הנקי בעת קבלת החלטת השקעה משום ש- NOPAT של חברה הוא מדד רווח שאינו כולל את העלות הטבות מס של מימון החוב במבנה ההון של החברה.

מה בדיוק הרווח התפעולי נטו לאחר מס?

NOPAT היא ברובה רווחי חברה לפני ריבית ומסים, או EBIT, מותאמים להשפעת מבנה המס. המשוואה עבור NOPAT היא כדלקמן:

->

רווח נקי לאחר מס = (רווח תפעולי) x (1 - שיעור מס)

מדוע הרווח התפעולי נטו של החברה לאחר מס חשוב יותר למשקיע מאשר הרווח הנקי שלה?

מאז NOPAT אינו לוקח בחשבון את החוב ואת תשלומי הריבית הקשורים, זה נותן למשקיעים ולאנליסטים תמונה טובה יותר של יעילות תפעולית של החברה. חישוב זה אינו מאפיל על ידי איך מחליטה החברה למנף את עצמה או על ידי סכום ההלוואה הבנקאית שלה.
מאחר ותשלומי הריבית הם הוצאות לפני מס, נוסחה זו גורעת מרווחי החברה לפני מסים, ולכן מקטינה את הרווח הנקי הכולל של חברה, אך גם מקטינה את חבות המס המוטלת על אותה חברה. כאשר משתמשים ב- NOPAT במקום ברווח הנקי כדי להעריך את פעילותה ורווחיותה של חברה, משקיע יכול לקבל תמונה ברורה יותר של האופן שבו פועלת החברה.

אם, למשל, לחברה יש 100 $ של NOPAT אבל יש גם תשלום ריבית חודשית $ 100, זה נראה רווחי למשקיע. עם זאת, ייתכן כי החברה יכולה לשלם באופן פעיל את החוב שלה או מתכננת לקחת תשלום הריבית של סכום זה, כלומר פעולות עשוי להיות בסדר, ולכן שווה השקעה לטווח ארוך.