a:

כדאי להשתמש ברווח הנקי מפעולות רגילות לאחר מס (NOPAT) כדי להשוות חברות באותו ענף, אך עם מבנה הון שונה, משום ש- NOPAT הוא מדד רווח שאינו כולל את העלויות ואת היתרונות של מימון החוב. NOPAT משתמשת רק בהכנסות התפעוליות, והיא מעניקה לאנליסטים ראייה ברורה ליעילות התפעולית של החברה, שאינה מעומעמת על ידי מבנה ההון שלה.

- <->

המשוואה עבור NOPAT היא כדלקמן:

NOPAT = (רווח תפעולי) x (1 - שיעור מס)

כאשר חברה מנוף מאוד עם חוב במבנה ההון שלה, זה בדרך כלל אומר כי החברה יש תשלום ריבית גבוהה, אשר מקטין את הרווחיות. לחברה בעלת הון עצמי גבוה במקום חוב במבנה ההון שלה, לעומת זאת, יש תשלום נמוך או ללא ריבית, שאינו משפיע על רווחיותה.

אם חברה בעלת חוב גבוה וחברה עם מעט מאוד חוב לא פועלים באותה תעשייה, זה לא מציאותי להסתכל על הרווח בשורה התחתונה כדי להשוות בין שתי החברות. החברות החליטו על שני מבני הון שונים לחלוטין. עם זאת, מאז שתי החברות הן באותה תעשיית, פעולות שלהם צריך להיות דומה.

כדי להשוות את האפקטיביות התפעולית וההכנסות התפעוליות, ששניהם דומים מאוד בין חברות באותו ענף, השתמש במדד רווחיות שאינו כולל את מבנה ההון - והכי חשוב, זה שמסיר את השפעות החוב של תשלומי הריבית. NOPAT מאפשר זאת.

-> -