השבוע יכלול קריאות כלכליות חשובות רבות, אך במקום להתמקד באותם קריאות, בואו נתמקד ברווחים. זה אולי נראה counterintuitive כמה משקיעים, אבל מספרי הממשלה יכול להיות מוטה בדרכים רבות ושונות, אשר יש פוטנציאל לזרוק אותך מהמסלול. בעוד הרווחים החברה הפרטנית יכולה גם להיות מניפולציה עקב הנדסה פיננסית או אפילו חשבונאות יצירתי (ראה אנרון), זה תרחיש הרבה פחות סביר. עם זאת, יש טריק מפתח אחד לקריאת רגש הצרכנים בסביבה הכלכלית הנוכחית, כי חל היום יותר מאשר בכל זמן אחר לאורך ההיסטוריה.

כל המספרים נכון ל -22 בפברואר 2016.

Top Line לעומת השורה התחתונה

היסטורית, המשקיעים היו שואלים לעתים קרובות, "מה השורה התחתונה? "האם החברה רווחית? "המשקיעים המנוסים היו ממשיכים לשאול," האם הם גדלים ברווחים? "

הנחת היסוד היתה שיש הרבה דרכים לגדל את השורה העליונה - כגון קמעונאי שפותח חנויות נוספות - אבל רק חברות מנוהלות היטב יכולות לספק רווחים עקביים ולהגדיל אותן לאורך השנים. היום היא סביבה שונה בהרבה.

-> ->

בעולם של היום, השורה התחתונה יכולה להיות מניפולציה הרבה יותר בקלות מאשר את הקו העליון. זה התחיל עם ריבית ממושכת, בריבית נמוכה, אשר אפשרה רכישות חוזרות. כאשר חברה קונה חזרה את מניותיה שלה, היא מפחיתה את כמות המניות הקיימות, אשר משפר את הרווח למניה, הידוע גם בשם EPS.

כל חברה הולכת להיות פוטנציאל ארוך יותר אם היא מעבירה הון עודף בחזרה לעסק שלה, מה שמוביל לחדשנות וצמיחה אורגנית. הבעיה כפולה. אחד, צוותי ניהול העליון לראות צרכן לכודים בסביבה דפלציונית, כלומר, הם מאטים את ההוצאות שלהם. לכן, הם לא רוצים להקצות הון עודף לצמיחה. במקום זאת, הם רוצים לטפל בבעלי המניות עד שהמחזור הדפלציוני יעבור. ברוב המקרים, זוהי הגישה הלא נכונה כי זה מראה כי ההנהלה העליונה אינה בטוחה מספיק במוצר שלה ו / או שירות למרות תנאי הצרכן. שני מנכ"לים רבים מקבלים בונוסים גדולים יותר אם הרווחים ומחירי המניות משתפרים, מה שמוביל למניעים חיצוניים.

עכשיו יש לך רקע קטן על מה שמתרחש עם צוותי ניהול העליון למה buybacks כל כך פופולרי. עם זאת, הפופולריות buyback יהיה לדעוך בשנים הקרובות, ופוליטיקה יכול לשחק תפקיד - לא כל המועמדים מאמינים buybacks בריאים. אבל זה לא דאגה ברגע זה. מה שחשוב כרגע הוא שאתה מסתכל על התוצאות בשורה העליונה. בטח, קמעונאים יכולים לפתוח חנויות נוספות כדי להציג הכנסות גבוהות יותר, אבל במקרים אלה, רק להסתכל על מספרי comps במקום, אחרת הידועה בשם חנות החנות.

עם זאת, בואו נראה איך כמה חברות שם גדול עשוי לבצע השבוע, ומה זה יכול להצביע על הכלכלה.

רווחים>

"שם גדול" לדווח הוא Fitbit Inc. (FIT FITFitbit Inc 6. 06 + 0 66% Created with Highstock 4. 2. 6 , אשר יהיה ביום שני. (למטרות גילוי, אני הבעלים של FIT.) זה לא תפקיד גדול, אבל החדשות הליטיגציה מול פיטביט נראה כי הורידו את המחיר יותר מדי. בכל פעם שאני נכנס לחנות קמעונאית שמוכרת מכשירים של פיטביט, אני שואל איש מכירות איך הם מוכרים. בכל פעם שאני מקבל תשובה דומה: "טוב מאוד. "זו הסיבה לעלון. באשר לקריאה על בריאות הצרכן (לא הבריאות שלהם בפועל כמו מכשירים Fitbit היה מציין, אבל כמה כסף הם מוכנים להשקיע), פיטביט היא לא חברה גדולה מספיק כדי לספר לנו יותר מדי. מצד שני, אם הקו העליון חזק, מה שאני צופה (לא יודע על השורה התחתונה), אז זה עדיין אישור נוסף כי הצרכנים הם הקצאת הון נוסף לטכנולוגיה נגד הלבשה.

יום שלישי צריך לספק קצת יותר מידע, כמו לוח השנה הרווחים כולל Cesars Entertainment Corporation (CZR CZRCaesars Entertainment Corp 13. 10 + 1 16% Created with Highstock 4. 2. 6 ), הום ​​דיפו, Inc (HD HDThe Home Depot Inc164 22% 10% Created with Highstock 4. 2. 6 ), ואחיות אגרה (TOL TOLTOL Brothers 84 + 2. 14% Created with Highstock 4. 2. 6 ).

Cesars בידור אולי לא נראה שזה יהיה האינדיקטור הטוב ביותר לבריאות הצרכן, אבל זה אידיאלי. על מנת שהמשק ימהר באמת, הצרכנים חייבים להיות בעלי הכנסה פנויה רבים שהם מכניסים למשק. אחת הדרכים הטובות ביותר כדי לקבל קריאה מוקדמת על הבריאות של הצרכן היא לראות כיצד Resort קזינו חברות מבצעות. כמובן, לא כל הצרכנים להמר, אבל לא כל האורחים קזינו Resort הם מהמרים; חלקם מבקרים עבור מופעים ואווירה הכללית. אם זה קטע של אוכלוסיית הצרכנים הוא האטה, אז זה אומר לנו כי לצרכנים יש פחות הכנסה חד פעמי מאשר בעבר, או כי הם לא רוצים להשקיע עכשיו. אני כבר דובי על Resort קזינו מניות במשך כמה שנים, וכי סנטימנט לא ישתנה. זה לא אומר CZR ידווח על תוצאות גרועות ברבעון זה. כל דבר יכול לקרות ברבעון אחד. עם זאת, לראות את הקו העליון רמז על בריאות הצרכן.

ככל הום דיפו הולך, יש לו את הפוטנציאל לבלוט באופן חיובי בשל שיעורי ריבית גבוהים יותר, אשר באופן עקיף להשפיע על הביקוש לבתים. כן, הריבית הגבוהה יותר מובילה לביקוש נמוך יותר לבתים, אך לא ממש בתחילת מעגל הטיול, כי הצרכנים רוצים לנעול בשיעורים נמוכים ולמהר לקנות בתים לפני שיעלו את הריבית. כאשר הצרכנים לקנות בתים, הם מוציאים כסף על בתים אלה, אשר מסייע הום דיפו. שוב, זה לא אומר Home Depot תספק רבע מנצח. אחרי הכל, אנחנו אפילו לא יודעים אם מחזור טיול שיעור אי פעם להתממש למחזור בפועל, ורוב הצרכנים יודעים את זה.

האחים אגרה הולך להיות מעניין. בשבוע שעבר, Nordstrom Inc (JWN JWNNordstrom Inc39 26 + 1. 97% Created with Highstock 4. 2. 6 ) דיווח על תוצאות גרועות. ייתכן שאתה תוהה מה Nordstrom יש לעשות עם האחים אגרה. תשובה: הרבה … לפחות מנקודת מבט השקעה. אחים אגרה הוא homebuilder עם דגש על high-end בתים. חלק גדול מהסיבה שחסרה נורדסטרום הוא כי צרכנים בינוניים עד גבוהים מסתמכים לפחות חלקית, ולפעמים בשלמות, על הכנסות מהשקעות. ביצועי ההשקעה יש soured במהלך החודשים האחרונים עבור רוב האנשים, אשר לקח זמזום ראיתי Nordstrom. אם הצרכן הבינוני עד הגבוה האט את ההוצאות בשל החמצה בהכנסות מהשקעות, אז בהחלט לא סביר שהאיצו את הוצאותיהם על בתים. זה יכול להיות לא בסדר, כי כל דבר יכול לקרות ברבעון אחד, אבל לראות את המספרים האלה בזהירות. אם התוצאות הן גרועות, המשמעות היא שהצרכן הבינוני-גבוה-סוף האט. לשלב את זה עם תוצאות מאכזבות של וול מארט חנויות בע"מ (WMT WMTWal מארט חנויות 88. 70-1 09% Created with Highstock 4. 2. 6 ) בשבוע שעבר יש לך ספקטרום של הצרכן מכוסה בצורה שלילית.

->>

> 0%> 0% 9%> 12% Created with Highstock 4. 2. 6 < ) מדווח ביום רביעי. היעד הוא קצת חנות הנחה אופנתי, למשוך קונים רבים מכל רמות ההכנסה כי מחפשים חווית קניות טובה יותר מאשר וול מארט. התוצאות של היעד יהיו חשובות. אם הם טובים, אז זה אומר לנו כי הצרכן הוא פשוט להעביר את הרגלי ההוצאות שלה וול מארט אל יעד (במידה), וכי היעד הצליח למשוך את הצרכנים ללא קשר רוחות מקרו כלכליות. אם התוצאות גרועות, אז זה חדשות רעות מאוד, כי זה מציין כי מבצע איכותי לא יכול להיות מספיק כדי להתגבר על הצרכן דפלציוני. זו תהיה אזהרה מאיימת. אם התוצאות של טארגט גרועות, יהיה קמעונאי אחד נוסף עם פוטנציאל להוכיח שהצרכן עדיין מוכן להשקיע, כלומר TJX ​​Companies, Inc. (TJX

TJXTJX אינק .68 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0% בתור קמעונאי הנחה, TJX חברות הוא על המגמה. צרכנים של כל רמות ההכנסה רוצה למצוא ערך, וזה מה TJX חברות מציעה, וזה בנוסף לציד אוצר חוויה עבור כל ביקור, כי הסחורה משתנה כל הזמן. אם היעד ו TJX חברות לאכזב, תסתכל למטה. אם שניהם מספקים, אתה יכול לנשום קצת יותר קל … לעת עתה.

- <-> אם אתה מחפש גמישות, אז אתה יכול לצפות למצוא את זה עם קראפט היינץ החברה (KHC KHCThe קראפט היינץ החברה 77. 00. 28% Created with Highstock 2. 2. 6

) ו Anheuser-Busch InBev SA / NV (BUD

BUDAB InBev120 58-0 95% Created with Highstock 4. 2. 6 ), שתיהן דו"ח ביום חמישי.מבחינה היסטורית, אלה יהיה מקום טוב להתחבא, אבל בעוד רבעונים טובים אפשרי, שתי החברות עוברים שינויים גדולים. כאשר משלבים את זה עם סביבה דפלציונית, זה לא צפוי להוביל את סוג הבטיחות אתה רגיל לראות סוגים אלה של שמות. אם אתה חושב לטווח ארוך, אז שתי החברות צריך להיחשב, אבל אולי אתה לא רוצה לצלול עם ההזמנה בתפזורת מיד. עם תפיסה ייחודית, אבל אני כותב עליה בצורה דבית במשך יותר משנה, פשוט משום ששוק המניות נאלץ לשנות כיוון מכל הפעילות הפזיזה, שהתחילה בריבית מתמשכת בריבית נמוכה. זה הוביל אז צבירת עושר גדול עבור מי יכול להרשות לעצמו להשקיע, כמו הצרכן high-end. דפוס זה כבר היפוך כמובן כמו הצרכן היוקרתי כבר מפסיד כסף על השקעות בחודשים האחרונים (על פי רוב). זה, בתורו, מאט את ההוצאות במקומות כמו סותביס. רבע טוב הוא תמיד אפשרי, אבל ברבעון מרשים מאוד לא נראה להיות הקלפים. אם Sotheby's מפתיע כלפי מעלה בגדול, אז זה מציין כי ההיגיון אינו חל על סביבת השוק הנוכחי. אם Sotheby's לא תספק, אז זה אישור נוסף כי הצרכן high-end לוקח להיט. ->> השורה התחתונה אם מתברר כי הצרכנים אינם מוציאים על Resort Casinos (CZR), הצרכן high-end אינו מבלה (JWN, TOLL, ו BID), ואת הצרכן נמוך עד בינוני ההכנסה אינו מבלה (WMT), אז את התוצאות עבור היעד ו TJX חברות להיות מאוד חשוב. זה יגיד לנו אם זה רק עניין של שיקול דעת הון מוקצה בדרך אחרת, או אם יש בעיה הצרכן הגדולות באופק … או כבר כאן עדיין לא ברור לחלוטין. אם TOLL ו / או BID לספק בצורה חיובית, אז זה מציין כי הצרכן high-end הוא עדיין בריא, כלומר השוק שוורים יכול לחדש. אם זה מתברר, זה יכול להיות שור עם רגליים קצרות. נא לעשות בדיקת נאותות שלך כדי לקבוע דעות והשקעות.

דן מוסקוביץ הוא FIT ארוך. אין לו שום תפקיד במניות האחרות שהוזכרו לעיל. -> -