מהי הדרך הטובה ביותר עבור החברה למשוך משקיעים; על ידי הפיכת מלאי זמין למכירה למי שרוצה קצת, או על ידי עתירת אנשים עשירים (ומי לנהל ולשלוט בעושר של אחרים, אשר דומה מבחינה תפקודית) לקנות?

הן הון ציבורי ופרטי יש חסידים שלהם, היתרונות והחסרונות שלהם. ההון העצמי הוא סוג ההון שרוב האנשים מכירים, המניות שמרכיבות את קרנות הנאמנות שלנו, ובהרחבה את 401 (k) s ו- IRA. את המנגנון לגייס הון ציבורי הוא הבין בקלות, אם לא קל לבצע. חברה צומחת מתחילה בהנפקה ראשונה לציבור, לפיה היא מתחילה למכור את מניותיה בבורסה. כל אחד מאלפי החברות הציבוריות עשה את זה בשלב מסוים, כולם מ Aerohive Networks (HIVE HIVEAerohive Networks Inc4 47 + 6. 43% Created with Highstock 4. 2. 6 ), יצרנית של נקודות גישה ו נתבים של עמק הסיליקון בשווי 200 מיליון דולר לעסקים בינוניים, ל Hercules Offshore (HERO), חברה של 72 מיליון דולר שמוכרת אסדות זחילה וסירות מירוץ לתעשיית הנפט והגז [1]. כמעט כל ההנפקות של החברות הן אירועים בעלי עניין מוגבל לציבור ולתקשורת, בעיקר משום שהחברות הנ"ל קטנות ולא מוכחות באותה עת. מדי פעם, לחברה יש היסטוריה של הצלחה לפני "הולך הציבור", ועל הנפקות כאלה הן חדשותי. פייסבוק (FB FBFacebook Inc180 17 + 0 70% נוצר עם Highstock 4. 2. 6 ) 2012 הבכורה [2] היא דוגמה אחת; ויזה של (V VVisa Inc111 92 + 0 50% נוצר עם Highstock 4. 2. 6 ) 2008 השיגור [3] הוא עוד. פייסבוק גדל באופן אורגני ממעונות הרווארד בשנת 2004; ויזה היתה בעבר בבעלות הבנקים החברים שלה.

פרייבט אקוויטי שונה מהציבור במספר דרכים. ראשית, חברה שמחפשת לצאת לציבור חייבת לשכור חתם - בדרך כלל בנק השקעות - כדי להתמודד עם המכירה. במובן זה, חתם הוא כמעט כמו סיטונאי. חתם קובע את מחיר המניה ולאחר מכן לוקח את האחריות למכור אותו לקונים האולטימטיבי שלה. מחיר הפתיחה צריך להיות נמוך מספיק כדי לפנות למשקיעים, אבל גבוה מספיק כדי להיות שווה את הזמן של המנפיק.

חברה המבצעת הצעה פרטית לא צריך ולא רוצה את הערעור רחב. במקום זאת, היא מוכרת את עצמה למשקיעים מוסמכים מנוסים בשוק ויכולים לעמוד בפני הפסדים. המשקיעים המוסמכים כוללים מוסדות כגון בנקים וקרנות פנסיה, וכוללים גם אנשים העומדים בקריטריונים מסוימים של שכר ומשכורת.

מנקודת המבט של החברה המתהווה, הון פרטי פירושו צורך לרצות לקוחות קטנים יותר. זמן רב לפני הנפקה ראשונה לציבור, אנליסטים מעריכים את הרווחים העתידיים של החברה ואת מחיר המניה [4].זה לפחות יש את הפוטנציאל ליצור "תמריץ סוטה" לניהול.

אם מחיר המניה נמוך מדי, מכל סיבה אפשרית, מנהלי החברה עלולים להתפתות לנקוט בצעדים (למשל רכישה עצמית של מניות, שינוי שיטות פחת חשבונאית, מימוש הכנסות בתקופות קודמות כדי להגדיל את ההכנסה הרשומה) יכול להגביר את מחיר המניה בטווח הקצר אך לגרום נזק בטווח הארוך.

משקיעים פרטיים בדרך כלל יש אופק ארוך בראש. לכן זה נקרא השקעה פרטית, ולא ספקולציות פרטיות. קבוצה הון זה בעסק של חברות קונה לא אכפת מחירי המניות היומי תנודות. במקום זאת המיקוד הוא על הגדלת הרווחיות, ו / או אולי נתח שוק, ולא מה צריך להיות המטרה המשנית לטווח קצר של הערכה.

אשר לא אומר כי חברות הון פרטי ומשקיעים מתנגדים פילוסופית להון הציבורי. לעתים קרובות, עסקת הון פרטית נעשית מתוך כוונה של החברה יום אחד הולך הציבור. לעומת זאת, כמה חברות ללכת בכיוון אחר. לשעבר וול סטריט המועדפים Dell המחשב ואת היינץ לאחרונה הלך פרטית, אשר כוללת כמה צעדים מעבר לצוד את כל המניות הבולטות האחרונות של המניה ורכישה אותו. הולך פרטית יש gotten פופולרי בשנים האחרונות, כמו תוצאה בלתי צפויות של חתיכת מחלוקת של מוקדם 21 2199 999 חקיקה המאה.

בשנת 2002, בעבר, תאגידים טיטניים לשעבר אנרון ו- MCI WorldCom, בין היתר, נתגלו כיותר ממבוכים של נייר להסוואת ארגונים שהיו להם נכסים אמיתיים מינימליים והתחייבויות שלא ניתן להתגבר עליהם. המניפולציות הבלתי חוקיות של אנרון כללו דיווח יתר על המידה על הכסף ש"הרוויח ", לעתים קרובות על ידי לקיחת תזרימי מזומנים צפויים מעשרות שנים בעתיד ודיווח על הכנסות שוטפות. MCI Worldcom היה אפילו יותר חצוף, להעלות את דמי ההכנסות הדמיוניים מתוך האתר [5]. ^{בעלי המניות הפסידו כסף, מנהלים נכנסו לכלא, ועשרות אלפי עובדים איבדו את מקום עבודתם. קונגרס ארצות הברית מיהר להעביר את חוק Sarbanes-Oxley, אשר הידק את התקנות על כל החברות הציבוריות וצוותי הניהול שלהם. החוק מחייב מנהלים בכירים האחראים באופן אישי על הדיוק בדוחות הכספיים של החברות, ומחייבים יצירת דוחות בקרה פנימיים ממושכים.} כוונת החוק היתה אצילית: למנוע אנרון אחר. התוצאה המעשית היא כי חברות קטנות יותר עכשיו להשקיע כמות בלתי מידתית של משאבים סופיים שלהם על ציות. זה נותן להם תמריץ ללכת פרטיים, ומעודד up-and- הקרובים חברות לא ללכת הציבור מלכתחילה. סרבנס-אוקסלי "עבדה" בכך שהיא גרמה להנפקות ראשונות במספר ובנפח [6].

הון פרטי אינו כפוף לדרישות של Sarbanes-Oxley, כלומר יותר חופש ופחות אחריות לדירקטורים ונושאי משרה [7]. כאשר Dell פרסמה פרטית ב -2013, לאחר רבע מאה כחברה ציבורית, מייסד ומנכ"ל / מייקל דל, לווה כסף וגייס מומחה ממונף ממונף בשם Silver Lake Partners כדי להקל על העסקה.[8] אף פעם לא צריכה Dell להמתין לקבוצת בעלי מניות חסרת סבלנות על ידי הצעת דיבידנד, וגם החברה הפרטית החדשה לא תצטרך אי פעם לרכוש את המניות שלה, ובכך להשפיע על מחיריה בשוק הפתוח. מאידך גיסא, כבר לא ניתן לסחור במניות פומביות, מניותיה של דל אינן יכולות לעלות (ובכך להעשיר מיד את כל המנהלים והמנהלים המחזיקים בתפקידים בחברת Dell).

עבור חברות מבגרות המחפשות זרם של מזומנים, אין תשובה מוחלטת לשאלה האם ההון הפרטי או הציבורי הוא הדרך ללכת. הסובלנות של ההנהלה הגדולה יותר לרגולציה ולדרישות של אנליסטים חסרי סבלנות, כך גדל הסיכוי שהחברה תנסה להנפיק. וכמו כל אחד מהשכורים הראשונים ב- Google (GOOG

GOOGlphabet Inc1, 025. 90-0 64%

נוצר עם Highstock 4. 2. 6

) יעיד, הנפקות מוצלחות יצרו מיליונרים מיידיות מאשר כל מנגנון בהיסטוריה. אבל עבור חברות שרוצות מינימום של הפרעות תוך קונקרטיזציה החזון שלהם, ומי יכול למצוא משקיעים עם כיסים עמוקים הרבה סבלנות, הון פרטי הוא מנגנון המימון של בחירה. [1] // www. . com / about-us. html [2] // כסף. cnn. com / 2012/05/23 / technology / facebook-ipo-what-go-wrong / [3] // www. sfgate. com / business / article / Visa-share-soar-after-big-U -…

[4] // www. inc. com / magazine / 201109 / inc-500-גיוס הון- ipo-vs-privat …

[5] // www. sec. gov / archives / edgar / data / 723527/000093176303001862 / dex991. htm

[6] // www. רן. com / ipohome / הקש / ipovolume. aspx

[7] // www. mbbp. com / resources / business / private-company. html

[8] // www. אוסר. com / sites / connieguglielmo / 2013/10/30 / אתה- wont-have-mic …

-> -