תעודות סל (ETF) מציעות את הטוב שבשני העולמות - היתרונות של גיוון וניהול כספים כמו קרן נאמנות, והמסחר בנזילות ובמסחר בזמן אמת, כמו המניה. הטבות נוספות כוללות עלויות עסקה נמוכות יותר למסחר בתעודות סל, מבנים יעילים למס, ומגוון של מגזרים / סוגי נכסים / תוכניות השקעה ממוקדות המתאימות לצרכיהם של סוחרים ומשקיעים כאחד.

בזכות תכונות אלה, תעודות סל הפכו פופולריים מאוד בעשור האחרון. עם כל חודש חולף, הנפקות חדשות ETF לקבל הציג לשוק. עם זאת, לא כל תעודות סל זמינות לעמוד בקריטריונים המסחר לטווח קצר של נזילות גבוהה, יעילות עלות, ושקיפות מחירים. על פי דוח של חברת ההשקעות 2014, יותר מ -1,400 תעודות סל היו זמינות למסחר בארה"ב. עם זאת, רק כ 50 מהם היו נוזליים מאוד. ברחבי העולם, יש דיווחים 1600 תעודות סל, אבל רק כמה העליון להתאים את הקריטריונים המסחר.

-> ->

אנו נבחן את המאפיינים העיקריים שסוחר או אנליסט צריך לשקול לפני בחירת תעודות סל למסחר קצר עד אמצע טווח.

• נזילות (על והחלפה): נזילות היא הקלות של קנייה ומכירה של נכס מסוים. ככל שכמויות המסחר נראות באופן עקבי על פני מספר רב של משבצות זמן, כך טוב יותר את הנזילות. חילופי נתונים מבוססי נפח זמינים לעתים קרובות באמצעות אתר האינטרנט של חילופי. עם זאת, יחידות ETF גם לסחור בבורסה עסקאות כאלה מחוץ חילופי מדווחים למסחר דיווח מתקן (TRF) (ראה FINRA דיווחים מסחריים שאלות נפוצות). דוגמה למסחר בתפזורת מחוץ למסחר היא כאשר קרן זהב רוצה לקנות יחידות זהב ETF. ככל שמדד ה- ETF מתרחש מחוץ לבורסה, כך זה פחות נוח לסוחרים נפוצים, מכיוון שהוא מוביל לחוסר נזילות בבורסה. סוחרים צריכים לשמור מקרוב על דוחות TRF ולהימנע ETFs כי יש אחוז גבוה של עסקאות מחוץ חילופי.
• NAV אינדיקטיבי (iNAV): תעודות סל יש תיק ניירות ערך. ערך הנכס הנקי (iNAV) הוא ערך בזמן אמת של הסל הבסיסי, הפועל "כהנחיה תמחורית" עבור מחירי אינדיקציה בתעודות סל. מחירי ה - ETF הריאליים עשויים לסחור בפרמיה / בהנחה ל - iNAV. ניתן להפיץ את iNAV במרווחי זמן שונים - כל 15 שניות (עבור תעודות סל על נכסים נזילים מאוד כמו מניות) לכמה שעות (עבור תעודות סל על נכסים נזילים כמו איגרות חוב). הסוחרים צריכים לחפש תעודות סל עם פרסום iNAV בתדירות גבוהה, כמו גם מחיר פרמיום / הנחה בהשוואה ל- iNAV. ככל שההפרש בין מחיר ה - iNAV לבין ה - ETF נמוך יותר, השקיפות במחיר טוב יותר מסומנת על ידי ה - ETF לנכסי הבסיס שלה.

ETF אישר למשתתפים (AP) אשר קונים / מוכרים ניירות ערך בסיסיים על בסיס ביקוש / היצע של יחידות תעודות הסל.אם הביקוש גבוה, AP יקנה את ניירות הערך הבסיסיים ולספק לספק ETF (בית הקרן). בתמורה, הוא מקבל את יחידות ה- ETF המקבילות בגדלים גדולים של "גדלי בלוקים", שאותם הוא יכול למכור בשוק כדי למלא את הביקוש הצפוי בתעודות סל. ישנן תעודות סל רבות עבור תעודות סל מסוימות, והפעילויות שלהם לשמור על המחירים לבדוק. מתודולוגיה זו של מסחר תעודות סל הינה שימושית בהבנת המאפיינים הבאים לבחירת תעודות סל:

• עמלות עסקה: מסחר ETF זמין בעלויות נמוכות יחסית מאשר בהון או במכשירים פיננסיים נגזרים (או אפילו מעבר לחיובים בקרנות נאמנות). הסיבה לכך היא כי עלויות העסקה נושאות על ידי APs, במקום ה- ETF לספק המשרד. עם זאת, לא כל ETFs יש חיובים נמוכים. בהתאם לנכס הבסיס, עלויות העסקה של ETF עשויות להיות שונות. לדוגמה, תעודות סל עתידיות יכולות להיות גבוהות יותר מאשר תעודות סל מבוססות מדד. סוחרים שרוצים לעיתים קרובות לקנות ולמכור תעודות סל למסחר לטווח קצר צריכים להיות ערניים לגבי חיובי העסקה, שכן אלה ישפיעו על רווחיהם.
• מנגנון יצירת היחידה: גדלי החסימה ליצירת יחידות ETF עשויים למלא תפקיד חשוב בתמחור. בעוד רוב תעודות סל ללכת עם גודל בלוק סטנדרטי של 50, 000 יחידות, כמה יש גם גדלים גבוהים יותר כמו 100, 000. המחירים הטובים ביותר מובטחת עבור גודל בלוק סטנדרטי, בעוד המחירים עשויים להיות לא נוחים עבור "הרבה מוזר" כמו 15, 000 יחידות. בהתאם לגודל בלוקים זמין עבור יחידות הבריאה, "נמוך יותר טוב" מנקודת מבט המסחר כפי שיש יותר נזילות עם מגרשים סטנדרטיים בגודל קטן. בשילוב עם מספר הנזילות היומי (המציין את התדירות שבה היחידות נוצרות / נגאלות), ה- ETF עם הגדלים הקטנים יותר של יחידות יצירה, יתאים לדרישות הסוחר טוב יותר מאלו עם גודל גדול.
• נזילות של מכשירים בסיסיים: הנזילות של ETF מתואמת במישרין עם הנזילות של המכשיר (ים) הבסיסי. ETF כמו SPY SPYSPDR S & P500 ETF יחידות אמון 258. 85 + 0. 16% Created with Highstock 4. 2. 6 (SPDR ETF) במדד S & P 500 יכול להיות בעל נפח מסחר גבוה עם נזילות גבוהה ושקיפות מחירים, משום שגם למרכיב הקטן ביותר של S & P 500 יש נזילות גבוהה מאוד. זה מאפשר APs ליצור במהירות / להרוס יחידות ETF. זה לא יכול להיות נכון גם לגבי תעודות סל מבוססות איגרות חוב, כאשר הבסיס הוא איגרת חוב נזילה או אפילו קרן סל מבוססת על מניות, עם מספר מצומצם של מניות בסיסיות (כמו SSPDR MFS Systemate Core Equity ETF [SYE], שיש לה רק 42 אחזקות ). על הסוחרים ללמוד ולבחור את תעודות הסל בעלות נזילות גבוהה עבור המכשירים הבסיסיים, יחד עם הנזילות של תעודות הסל. (ראה קשורים: תעודות סל מובילות ומה הם עוקבים?)
• זרימת קרן יומית / יצוא: דוח סוף יום עבור יבוא / יצוא קרן יומית מציין את סכום ההון נטו שהושקע ב / נלקח מתוך ETF. דוח זה נותן תחושה של סנטימנט השוק עבור קרן מסוימת, אשר ניתן להשתמש, יחד עם גורמים אחרים שהוזכרו, כדי להעריך את ה- ETF אסטרטגיות מסחר לטווח קצר או באמצע טווח כמו מומנטום או מסחר מבוסס המגמה מבוסס.

השורה התחתונה

לא כל ניירות הערך וסוגי הנכסים מתאימים למסחר בטווח הקצר או בטווח הבינוני, וכך גם לגבי תעודות הסל. עם היכרות מתמשכת של תעודות סל חדשות בשוק, זה לעתים קרובות מבלבל עבור סוחר לבחור את ה- ETF זה נותן להם את ההתאמה הטובה ביותר עבור אסטרטגיית המסחר שלהם. בעוד שהמצביעים שצוינו לעיל יכולים לעזור לסוחר להימנע ממכשולים בורים למסחר ETF, מומלץ לסוחרים להכיר היטב את כל תעודות הסל המעניינות, ולהעריך אותם במלואם כדי לראות אילו תואמים את אסטרטגיית הסחר שנבחרה.