a:

משך האג"ח יכול לקבוע את תזרימי המזומנים העתידיים שלו. הוא מודד את הרווחיות של האג "ח אם הוא מוחזק לפדיון. משך הזמן מציין כמה זמן יוחזר האג"ח על ידי תזרימי המזומנים מתשלומי הקופון. תקופת איגרות החוב משתנה בהתאם לתשלומי הקופון, שכן תשלום מקטין את תזרימי המזומנים העתידיים מהאיגרת. לפיכך, תשואת האג "ח נקבעת על ידי תזרימי המזומנים העתידיים שלה ומשך הזמן.

שיטה אחת שכיחה לקביעת משך היא תקופת מקולאי, אשר מודדת את רגישות האג"ח לשינויים בריבית. הוא מודד במדויק את הממוצע המשוקלל של שנים, על המשקיע להחזיק באגרות חוב עד שהערך הנוכחי של תזרים המזומנים שווה לסכום המשולם עבור איגרת החוב. התשומות עבור תקופת מקולאי הן התקופה שבה מתקבל תשלום הקופון, סכום התשלום לקופון, תשואת האג "ח לפדיון, מספר השנים עד לפדיון, שווי הבגרות של האג" ח ושער השוק של האג "ח.

משך Macaulay משמש לעתים קרובות אסטרטגיות חיסון על תיקי גדול של אג"ח. אסטרטגיות חיסון בונד משמשים כדי להפחית את הסיכון של שינויים בריבית. שינויים בריבית משפיעים לרעה על מחירי אגרות החוב. כאשר הריבית עולה, מחירי האג"ח יורדים. מכיוון שמדד מאקולי מודד את רגישות האג"ח לשינויי הריבית, הוא כלי שימושי המאפשר גידור כנגד סיכון זה.

-> -