תוכן עניינים:
תזרים המזומנים החופשי החופשי עבור הפירמה (FCFF) צריך להיות שווה לכל תזרימי המזומנים והתזרימים, המותאמים לערך נוכחי בריבית מתאימה, כי החברה צפויה להביא במהלך חייו. זה סוג של ניתוח זמן ערך - כמה משקיע ישלם היום יש את הזכויות על כל תזרים המזומנים העתידי.
תזרים המזומנים החופשי אינו נתון זמין. אנליסטים פיננסיים צריכים לפרש ולחשב תזרים מזומנים חופשי באופן עצמאי. FCFF מובחנת מתזרים מזומנים חופשי להון עצמי, אשר אינו מהווה עבור נושאי אגרות חוב ובעלי מניות מועדפים.
- <->ההגדרה הקצרה של FCFF היא תזרים המזומנים הזמין לכל תורמי ההון לאחר שהחברה משלמת את כל הוצאות התפעול, המסים ועלויות הייצור האחרות.
כדי להנחות את תזרים המזומנים כראוי, תחילה עליך לדעת כיצד לחשב את הרכיבים הקטנים יותר של הנוסחה. החשוב שבהם הוא העלות הממוצעת המשוקללת של ההון (WACC) ו FCFF.
מחיר הון משוקלל
החברות מסתמכות על ה - WACC על מנת להעריך את העלות המשוקללת של כל מקורות ההון. זוהי דרך לאפשר למנהלים לראות באיזו יעילות הם מממנים פעולות. (נוסח שווי ההון) / (ערך החוב) / (סכום ההון העצמי וערך החוב)) (עלות ההון) + (ערך החוב) x (עלות החוב) x (1 - שיעור מס חברות)
תזרים מזומנים חינם לפירמה
מספר נוסחאות מתחרות קיימות עבור FCFF. גרסה פשוטה יחסית מתחילה ברווחים לפני ריבית, מסים ופחת. זה יכול להיות כתוב כמו: FCFF = EBITDA x (1 - שיעור מס) + (פחת והפחתות) x (שיעור מס) + (שינויים בהון חוזר) - (הוצאות הון)
גישה פשוטה ל FCFF בהנחה
הגדרה אחת פשוטה לערך של חברה - ואחת הנלמדת בקורסים של CFA - שווה לזרם האינסופי של תזרימי מזומנים חופשיים שהנחה על ידי WACC. עם זאת, הרבה תלוי בצמיחה הנאמדת של החברה ואם הצמיחה תהיה יציבה.
הערכה חד פעמית, צמיחה מתמדת של FCFF מוזל יכולה להתבטא כך: FCFF / (WACC - שיעור צמיחה). מודלים multistage הם הרבה יותר מורכבת וביצוע הטוב ביותר על ידי אלה נוח עם חצץ.
חיזוי תזרימי מזומנים עתידיים
חיזוי הצמיחה העתידית ותזרימי המזומנים נטו הוא מדע לא מדויק במקרה הטוב. קיימות שתי גישות נפוצות בספרות הפיננסית: החלת תזרים מזומנים היסטורי וחיזוי שינויים ברכיבים הבסיסיים של תזרים המזומנים.
קל להשתמש בשיטה ההיסטורית. אם יסודות הפירמה יציבים ולא צפויים להשתנות בעתיד הנראה לעין, האנליסטים יכולים ליישם את שיעור תזרים המזומנים החופשי ההיסטורי.
שיטת המרכיבים הבסיסיים אינה קלה. צמיחת ההכנסות מותאמת לתשואות והעלויות הצפויות של הוצאות הון עתידיות, הכוללות החלפת הון קבוע והרחבה, כל פחת ושינויים בהון החוזר.
אל תבלבל הון פיזי קבוע, כגון מכונות ומפעלים, עם מימון הון מחוב והון עצמי.
מה ההבדל בין יחס הכיסוי לבין תזרים המזומנים החופשי החופשי ליחס ערך הארגון?
למד את ההבדלים בין מדד הערכת השווי ההוגן, תזרים המזומנים החופשי החופשי ליחס ערך הארגון ויחסי הכיסוי השונים.
כיצד תזרים מזומנים חופשי לפירמה (FCFF) מודד כסף, זמן וסיכון?
מבין את ארבע המשוואות המשמשות כדי להפיק תזרים מזומנים חופשי לחברה. למד כיצד תזרים מזומנים חופשי לפירמה מודד כסף, זמן וסיכון.
תזרים המזומנים החופשי זהה לתזרים המזומנים החופשי נטו?
יודע את ההבדל בין תזרים המזומנים נטו שלך תזרים מזומנים חופשי כאשר התנדנדות החברה שלך לכל בעלי המניות הפוטנציאליים שלך.