a:

משקיע משתמש בשיחה קצרה שנמכרה מעל מחיר השוק הנוכחי כדי לגבות פרמיה באסטרטגיה של אופציית צווארון. הליבה של אסטרטגיית הצווארון היא עמדת מניות ארוכה, שסביבו המשקיע קונה ומוכר אופציות. המשקיע משתמש בפרמיה המתקבלת מהשיחה הנמכרת לרכישת אופציית מכר על מנת להגן על החיסרון של מצב המניות הארוך. המשקיע קונה ומוכר שיחות ומכניס כמויות שוות עם אותו תאריך תפוגה. השיחה נמכר הוא המכונה לעתים קרובות התקרה של האסטרטגיה, עם קנו לשים את הרצפה. מחיר המניה הוא collared בין שתי האפשרויות.

אסטרטגיית אופציית הצווארון דומה למכירת שיחות מכוסות עם המגן הנוסף שנרכש. המשקיע הוא בעצם באמצעות פרמיה מן השיחה שנמכרו לקנות את החיסרון. משקיע שהוא נייטרלי לדובי עבור הזמן עד תום האפשרויות ישתמש בסוג זה של אסטרטגיה.

סיכון מוגבל, אסטרטגיית תגמול מוגבלת

אסטרטגיית צווארון האופציות הינה בעלת סיכון מוגבל ותגמול מוגבל. המשקיע מממש את הרווח המקסימלי לאסטרטגיה כאשר מחיר המניה הבסיסית הוא מתחת או שווה למחיר המימוש עבור השיחה הנמכרת. הסיבה לכך היא כי המשקיע מקבל לשמור את סכום הפרמיה כולה עבור השיחה שנמכרה מאז זה לא לפוג בכסף הוא חסר ערך בעצם עם פקיעת. נקודת הפריצה של האסטרטגיה היא כאשר מחיר המניה הבסיסית שווה לסכום הפרמיה נטו ששולמה עבור השיחה הנמכרת והרכישה. ההפסד המקסימלי הוא כאשר מחיר המניה הבסיסית גבוה במעט או שווה למחיר המימוש של הרכש שנקנה.

למרות שהמשקיע מכסה את סכום הרווח וההפסד עבור אסטרטגיה זו, הוא חייב להיות מוכן שהמלאי ייסגר אם הערך יעלה מעל מחיר המימוש של השיחה הנמכרת. אם האופציה יפוג בכסף, קיימת סבירות גבוהה יותר כי בעל האופציה ירצה לרכוש את המניה במחיר המימוש. המשקיע היה מוותר על המיקום הארוך במלאי. עם זאת, המשקיע אינו מסתכן להפסיד עוד כסף, שכן מספר המניות הארוכות שווה את כמות השיחות שנמכרו.

השפעת הזמן דעיכה על אסטרטגיה

האפשרויות מוגבלות משך שלהם. בניגוד למיקום המניות הארוך, לאפשרויות יש תאריך תפוגה. אפשרויות לאבד ערך כאשר הם נעים לקראת התפוגה; זה ידוע בשם זמן ריקבון. כמות ריקבון הזמן עולה במהלך 60 עד 30 הימים האחרונים לפני פקיעת האופציה. אסטרטגיית הצווארון מנצלת את זמן ריקבון על ידי מכירת השיחה מעל מחיר השביתה. עם זאת, קנה קנה יאבדו ערך אם מחיר הבסיס אינו נופל מתחת למחיר המימוש של לשים.