Morningstar, Inc (NASDAQ: MORN MORNMorningstar Inc87 58 + 0 55% Created with Highstock 4. 2. 6 ) הציגה לראשונה את מערכת הדירוג שלה ב- 1985. פלטפורמת מורנינגסטאר פשוטה וקלה להבנה הפכה להיות מועדפת של אנליסטים, יועצים ומשקיעים פרטיים בעולם קרנות הנאמנות. היום, Morningstar הוא אחד המשאבים המשפיעים ביותר בולטת ההשקעה בעולם, וזה חברה שכל אדם מעוניין צריך לקחת זמן להבין טוב יותר.

-> ->

Morningstar מדורגת קרנות נאמנות בסולם של אחד עד חמישה כוכבים. דירוגים אלה מבוססים על אופן ביצוע הקרן - עם התאמות בגין סיכונים ועלויות - לעומת קרנות באותה קטגוריה. כל קרן מקבלת דירוגים נפרדים לתקופות של שלוש, חמש וחמש שנים, והיא משלבת לדירוג כולל.

החברה טוענת כי דירוג קרנות הנאמנות שלה הוא "אובייקטיבי, המבוסס כולו על הערכה מתמטית של ביצועי העבר." אמנם זה נכון מבחינה שטחית - כל הדירוגים של מורנינגסטאר מבוססים על מתמטיקה - היא מדגישה עד כמה רגיש תהליך הדירוג לשני גורמים סובייקטיביים: שקלול הנוסחה המתמטית וסיווג הקרן לקטגוריה מסוימת.

-> ->

מערכת דירוג הכוכבים

מורנינגסטאר ידועה בזכות מערכת דירוג הכוכבים שלה, אשר מקצה דירוג של כוכב אחד לחמש כוכבים על בסיס ביצועי העבר ביחס לקרנות עמיתים. דירוגים של כוכבים מדורגים על עקומה; העליון 10% של קרנות לקבל חמישה כוכבים, הבא 22. 5% מקבלים ארבעה כוכבים, באמצע 35% מקבלים שלושה כוכבים, הבא 22. 5% מקבלים שני כוכבים ואת התחתון 10% לקבל כוכב אחד.

Morningstar אינו מציע דירוג מופשט עבור כל קרן; הכל יחסי סיכון. כל הקרנות מושוות לעמיתיהן, וכל התשואות נמדדות כנגד רמת הסיכון שמנהלי התיקים היו צריכים להניח על מנת לייצר את התשואות.

אפילו הסיכון והדירוגים חוזרים נעשים בקנה מידה יחסי. 10% העליון של קרנות עם הסיכון הנמדד הנמוך ביותר לקבל סיווג סיכון נמוך, הבא 22. 5% הם מתחת לממוצע וכן הלאה. באופן דומה, העליון 10% החוזרים הגבוהים ביותר לקבל החזר הגבוה ביותר החזרה Morningstar החזרה.

מגזרים וקטגוריות

Morningstar מארגן את כל המחקר העצמי לפי מגזר השוק, המאפשר למשקיעים ולאנליסטים להשוות את המניות עם מוקדים דומים. חלק ממגזרי ההון של מורנינגסטאר כוללים מחזורי, חומרים בסיסיים, שירותים פיננסיים, הגנתי, שירותים, שירותי תקשורת, אנרגיה וטכנולוגיה.

באוקטובר 2010 עבדה מורנינגסטאר מחדש על מערכת סיווג המגזרים שלה, והציעה שהמערכת החדשה תהיה "הגיונית יותר" ו"קל יותר להבין את ההחלטות שמנהלים מנהלי תיקים "."כל המניות, הקרנות והתיקים התחלקו לשלושה תחומים רחבים: מחזוריים, הגנתיים ורגישים.כל אחד מחלקים אלה מכיל שלושה או ארבעה תת-קבוצות.

בכל תת-קבוצה יש מספר תעשיות, כל אחת מהן שייכת לאחד מ -150 תעשיות בהתבסס על איך Morningstar הטובה ביותר מזהה את המודל העסקי הבסיסי של החברה.על פי Morningstar, מניות אלה מסווגים על ידי סקירה של "דוחות שנתיים, טופס 10-Ks ומורנינגסטאר הון אנליסטים קלט".

כל קרן Morningstar יכול להיות מהיר בהשוואה לחשיפה בין שלושת הגורמים העליונים, אך ניתן לסקור באופן יסודי יותר את רמת המשנה.

כיצד מורנינגסטאר מדד את התנודתיות

מורנינגסטאר שקועה בתורת הפורטפוליו המודרנית (MPT), פילוסופיית ההשקעות הממוקדת סביב צמצום הסיכונים והמיקסום החזרות הצפוי על ידי אסטרטגית גיוון נכסים.מדידת התנודתיות העיקרית של Morningstar לבוא ישר מתוך MPT: סטיית תקן, מתכוון ואת שארפ rati o.

סטיית התקן היא מושג סטטיסטי בסיסי הקובע את טווח הביצועים של הקרן. קרן עם תשואות פחות עקביות לאורך זמן - המספרים מפוזרים יותר - יש סטיית תקן גבוהה יותר. חישוב סטיית התקן על ידי לקיחת השורש הריבועי של השונות החזרת הקרן, אשר רק את ההבדלים בריבוע מן התשואה הממוצע. זהו אינדיקטור סביר ולא שנוי במחלוקת של התנודתיות.

הממוצע הוא רק החזר הממוצע של הקרן. Morningstar מחשב את הממוצע מבוסס על התשואה החודשי הממוצע השנתי; אם הקרן השיגה 80% במהלך השנה, התשואה הממוצעת השנתית הממוצעת שלה הייתה 6. 67% (80% מחולקים ב -12 חודשים). הפונקציה העיקרית של הממוצע היא לשמש יחידת בסיס עבור סטיית התקן.

מדדי התנודתיות האחרונים של מדד ה- MPT הם יחס Sharpe, הקובע את התשואה הנוספת שמשקיע מקבל עבור כמות מסוימת של סיכון נוסף. חתן פרס נובל ויליאם פ 'שארפ יצר את הרעיון מאחורי יחס שארפ בשנת 1966, וזה כבר מועדף בענף הכספים מאז. חישוב יחס שארפ להשקעה עם הנוסחה הבאה:

שארפ (השקעה) = (שיעור תשואה ממוצע ללא תשואה) / סטיית תקן של השקעה

באמצעות יחס Sharpe, Morningstar יכול להשוות את הביצועים של תיק אחד עם אחר על בסיס סיכון מותאם.

דובי שוק Decile דרגה

דרגת העשירון בשוק הדובי היא תנודתיות ללא MPT ומדידת סיכונים בתיבת הכלים Morningstar. בעיקרו של דבר, מורנינגסטאר משווה כל קרן הון כנגד מדד S & P 500 וכל קרן אג"ח או קרן קבועה כנגד מדד הצבירה של ליהמן ברדרס. כל קרנות ההון וכל קרנות האג"ח נמדדות זו בזו ומייחסות דירוג עשירוני בהתאם להופעותיהן בשוקי הדוב. זוהי דרך מתוחכמת יותר להסתכל על לכידת downside.

דירוג מורנינגסטאר אנליסטים עבור קרנות

דירוג כוכב רגיל Morningstar הוא לאחור, זה אומר משקיע אילו קרנות ביצעו את הטוב ביותר על פני שלוש, חמש או 10 שנים.טעות אחת נפוצה היא כי Morningstar מעניקה דירוג כוכבים גבוה יותר לקרנות שהיא מצפה לבצע טוב יותר בעתיד, וזה לא המקרה. אין אלמנטים מנבאים או יסודיים במערכת דירוג הכוכבים.

למורנינגסטאר יש מדד צופה פני עתיד: דירוג האנליסטים לקרנות. הדירוג של האנליסטים הוא סיכום של "ההרשעה של קרן מורנינגסטאר ביכולתה של הקרן לבצע ביצועים טובים יותר על קבוצת העמיתים שלה ו / או על אמת מידה רלוונטית על בסיס מותאם לסיכון".

דירוגים אנליסטים מדורגים על מערכת של 5 קומות, עם שלושה דירוגים חיוביים של זהב, כסף וברונזה, בתוספת דירוג נייטרלי ודירוג שלילי. Morningstar קובע דירוגים אנליסטים מבוסס על איך קרן ציונים על פני חמישה עמודים: תהליך, ביצועים, אנשים, הורה ומחיר. קרנות זהב הן הטובות ביותר, והן אלו שבהן אנליסטים של Morningstar יש את הביטחון הגבוה ביותר. כסף קרנות יש יתרונות על פני כל חמשת עמודי התווך. קרנות ברונזה מראות "יתרונות בולטים על פני כמה", אם כי לא כולם, עמודים. קרנות נייטרליות אינן מקבלות אמון אנליסטים בביצוע יתר על הביצועים או בביצועים נמוכים. קרנות שליליות מראות פגמים שהאנליסטים מאמינים שיפריעו לביצועים עתידיים.