"תשלום פגיעה" הוא המונח החדש לכתיבת מוניטין חסר ערך. ההאשמות הללו החלו להגיע לכותרות ב -2002, כאשר חברות אימצו כללי חשבונאות חדשים וגילו מחיקות חיוביות אדירות (לדוגמה, AOL - 54 מיליארד דולר, SBC - $ 1. 8 מיליארד דולר, ומקדונלדס - 99 מיליון דולר). בעוד ההאשמות לירידת ערך מאז נעלמו יחסית, הם יקבלו יותר תשומת לב כמו הכלכלה החלשה ואת שוק המניות מתנודד כוח יותר מוניטין off-offs ולהגביר את החששות לגבי מאזני החברה. מאמר זה יגדיר את החיוב לירידת ולהסתכל על טוב שלה, רע ומכוער השפעות.

רואה: אתה יכול לסמוך על רצון טוב?

ירידת ערך
בדומה לכללי החשבונאות המקובלים ביותר (GAAP), ההגדרה של "ירידת ערך" היא בעין המתבונן. התקנות הן מורכבות, אבל את היסודות קל יחסית להבין. על פי הכללים החדשים, כל המוניטין יוקצה ליחידות הדיווח של החברה שצפויות ליהנות ממוניטין זה. לאחר מכן יש לבדוק את המוניטין (לפחות אחת לשנה) כדי לקבוע אם הערך הרשום של המוניטין גדול מהשווי ההוגן. אם השווי ההוגן נמוך מהערך בספרים, המוניטין ייחשב כ "פגום" ויש לחייב אותו. חיוב זה מקטין את שווי המוניטין לשווי השוק ההוגן ומייצג חיוב "מארק לשווק".

טוב
אם נעשה בצורה נכונה, זה יספק למשקיעים מידע יקר יותר. המאזנים מנופחים במוניטין שנבע מרכישות במהלך שנות הבועה, כאשר חברות שילמו על נכסים באמצעות שימוש במלאי מופקע. דוחות מנופחים יתר על המידה מעוותים לא רק את הניתוח של חברה, אלא גם את המשקיעים שיש לשלם עבור המניה. הכללים החדשים מאלצים חברות להעריך את ההשקעות הרעות האלה, בדומה למה שעשה שוק המניות למניות בודדות.

תשלום הפחתה גם מספק למשקיעים דרך להעריך את ניהול החברה ואת הרשומה קבלת ההחלטות שלה. חברות שחייבות למחוק מיליארדי דולרים עקב ירידת ערך לא עשו החלטות השקעה טובות. הנהלים שנושכים את הכדור ונוטלים עמידה ישרה ומקיפה, צריכים להיראות בצורה חיובית יותר מאלה שדיממו לאט את החברה למוות בכך שהחליטו לקחת סדרה של האשמות חוזרות ונשנות, ובכך לתמרן את המציאות.

SEE: קריאת המאזן

כללי
כללי החשבונאות (FAS 141 ו- FAS 142) מאפשרים לחברות מידה רבה של שיקול דעת בהקצאת מוניטין וקביעת ערכו. קביעת השווי ההוגן תמיד היתה כמו אמנות כמו מדע ומומחים שונים יכולים להגיע בכנות בהערכות שונות.בנוסף, ניתן לתמרן את תהליך ההקצאה לצורך הימנעות מבחירת הליקוי. כאשר ההנהלה מנסה למנוע את ההאשמות האלה, אין ספק ששאנינים חשבונאיים נוספים יגרמו לכך.

תהליך הקצאת המוניטין ליחידות העסקיות ותהליך ההערכה מוסתרים לעתים קרובות ממשקיעים, המספקים הזדמנויות רבות למניפולציה. כמו כן, החברות אינן נדרשות לגלות מה נקבע לשווי ההוגן של המוניטין, למרות שמידע זה יסייע למשקיעים לקבל החלטה מושכלת יותר.

SEE: זיהוי מניפולציה חשבונאית

המכוערת
דברים יכולים לקבל מכוער אם חיובים לירידת מוגברת להפחית את ההון לרמות המפעילות ברירת מחדל טכנית ההלוואות. רוב המלווים דורשים חברות אשר לווה כסף כדי להבטיח לשמור על יחסי הפעלה מסוימים. אם חברה אינה עומדת בהתחייבויות אלה (הנקראות גם אמות מידה להלוואה), ניתן לראותה כברירת מחדל בהסכם ההלוואה. דבר זה עלול להשפיע לרעה על יכולת החברה למחזר את החוב, במיוחד אם יש לה כמות גדולה של חובות וזקוקה למימון נוסף.

SEE: גילוי חוב מוסתר

דוגמה
נניח כי NetcoDOA (חברה המתיימרת) יש הון עצמי של $ 3. 45 מיליארד דולר, לא מוחשיים של 3 דולר. 17 מיליארד חוב בסך של 3 $. 96 מיליארד דולר. משמעות הדבר היא שערך נטו מוחשי של NetcoDOA הוא כ -28 מיליון דולר (כ -3.5 מיליארד דולר פחות נכסים בלתי מוחשיים של 3 $ 17 מיליארד דולר).

נניח גם כי NetcoDOA הוציא הלוואה בנקאית בסוף 2012, כי יבשילו בשנת 2017. ההלוואה דורשת NetcoDOA לשמור על יחס ההיוון לא יותר מ 70%. יחס ההיוון הממוצע מוגדר כחוב המיוצג כאחוז מההון (חוב בתוספת הון עצמי). משמעות הדבר היא כי יחס ההיוון של NetcoDOA הוא 53. 4%: חוב של 3 $. 96 מיליארד דולר מחולק הון של 7 $. 41 מיליארד דולר (הון עצמי של $ 3. 45 מיליארד דולר בתוספת חוב של $ 3. 96 מיליארד דולר).

עכשיו נניח כי NetcoDOA מתמודדת עם ירידת ערך שתמחק חצי ממחצית המוניטין שלה ($ 725000000000), אשר גם להפחית את ההון על ידי אותו סכום. זה יגרום יחס ההיוון לעלות ל 70%, המהווה את הגבול שנקבע על ידי הבנק. כמו כן מניחים כי ברבעון האחרון רשמה החברה הפסד תפעולי שהקטין את ההון העצמי וגרם ליחס ההיוון לחרוג מ - 70%.

במצב זה, NetcoDOA היא ברירת המחדל הטכנית של ההלוואה שלה. לבנק יש את הזכות גם לדרוש אותו להיות נפרעו מיד (על ידי הכרזה כי NetcoDOA הוא ברירת המחדל) או, סביר יותר, דורשים NetcoDOA מחדש את ההלוואה. הבנק מחזיקה את כל הקלפים והוא יכול לדרוש ריבית גבוהה יותר או לבקש NetcoDOA למצוא משאיל אחר. באקלים הכלכלי הנוכחי, זה לא דבר קל לעשות.

(הערה: המספרים לעיל מבוססים על נתונים אמיתיים, והם מייצגים את הערכים הממוצעים עבור 61 המניות בתעשיית הטלקומוניקציה המשולבת של Baseline.)

השורה התחתונה
תקנות חשבונאיות המחייבות חברות לסמן רצון טוב לשוק היה דרך כואבת לפתור את חלוקה לא נכונה של הנכסים שהתרחשו במהלך בועת דוטקום (1995-2000).בכמה דרכים, זה יסייע למשקיעים על ידי מתן מידע פיננסי רלוונטי יותר, אבל זה גם נותן לחברות דרך לתמרן את המציאות לדחות את הבלתי נמנע. אם המשק ושוקי המניות יישארו חלשים, חברות רבות יכולות לעמוד בברירות המחדל של ההלוואה.

אנשים צריכים להיות מודעים לסיכונים אלה גורם להם להשקיע בתהליך קבלת ההחלטות שלהם. אין דרכים קלות להעריך את הסיכון לירידת ערך, אבל יש כמה הכללות כי צריך לשמש דגלים אדומים המציין אילו חברות נמצאות בסיכון:

1. החברה ביצעה רכישות גדולות בסוף שנות התשעים (בעיקר הטלקו ו- AOL).
2. לחברה יחסי מינוף גבוהים (מעל ל -70%) ותזרימי מזומנים תפעוליים שליליים.
3. מחיר המניה של החברה ירד באופן משמעותי מאז 2000.

למרבה הצער, האמור לעיל ניתן לומר על רוב החברות.