גיוון נחשב חשוב עבור כל תיק של הפרט כפי שהוא עובד כדי להגביל את הסיכון ואת המגן הכולל תשואות. הרבה דגש מושם על הרעיון כי תיק הון צריך להיות מורכב מ 20-25 מניות כי הם מפוזרים על פני מגזרים שונים בשוקי המניות. טכניקת הפיזור תלויה במידת "המתאם" בין מניות (ובפנים) לבין שווקים אשר הציגו בשנים האחרונות תנועה מסונכרנת, מה שמקשה על הגיוון ביעילות.

-> ->

קורלציה היא מושג סטטיסטי המתאר במונחים פשוטים את הקשר בין שני משתנים או יותר. המשתנים יכולים להיות חיוביים או שליליים, תלוי אם הם נעים באותו כיוון או בכיוון ההפוך. מקדם המתאם מודד את מידת הקשר ליניארי בין שני משתנים. הערך של מקדם המתאם נע בין 1 ל -1. הקשר הוא חיובי כאשר שני המשתנים נעים באותו כיוון (שניהם למעלה או למטה), והוא שלילי כאשר הם נעים בכיוון ההפוך (אחד למעלה, למטה). הערך יכול להיות אפס גם, המשקף שום מתאם בכלל. ערך של 1+ מראה קורלציה חיובית מושלמת בעוד -1 הוא מתאם שלילי מושלם. דוגמה של המתאם "חיובי מושלם" יהיה: המניה A נע על ידי 7%, המניה B גם נע על ידי 7% (כיוון וגודל זהה). דוגמה של המתאם "חיובי" יהיה: המניה A נע על ידי 7%, המניה B נע על ידי 5. 5% (כיוון זהה, גודל משתנה). את הערך של מקדם המתאם ניתן לחשב באמצעות הנוסחה:

- <->

_ρ XY הוא מקדם המתאם, Cov ( X, Y _{) הוא השונות בין X ו- Y, σ > X} = סטיית תקן של X ו- σ _Y = סטיית התקן של Y. כפי שמתואר על ידי הנוסחה, החישוב בין שני המשתנים לבין סטיית התקן של כל אחד מהם נדרש לצורך חישוב המתאם. חישוב זה יכול להתבצע באמצעות נוסחה ישירה של Excel. (ראה: חישוב שונות משותפת עבור מניות )

המתאם של ערכי הטבלה לעיל עובד החוצה להיות -0. 11 שהוא נמוך מאוד ומראה יחס הפוך (שלילי) בין מדד הדאו ג'ונס לבין תאגיד אקסון מוביל (XOM XOMExxon Mobil Corp83 18% 42% Created with Highstock 4. 6 ) במהלך תקופת חודש אחד ניתח. המתאם לאותה תקופה בין DJI לבין Caterpillar, Inc (CAT CATCaterpillar Inc136 63 + 0 12% נוצר עם Highstock 4. 2. 6 ) הסתדר להיות 0. 73 ( גבוה וחיובי) בעוד שהוא -0. 27 עם JPMorgan צ 'ייס & Co (JPM JPMJPMorgan צ' ייס & Co101 41-0 18% Created with Highstock 4.2. 6 ) (נמוך ושלילי). המתאם בין JPM ו- CAT היה -0. 07 (נמוך מאוד ושלילי). הקשר בין שוקי המניות היה שונה במהלך אותה תקופה כמו בבורסת בומביי ומדד הדאו ג'ונס התעשייתי היה בעל יחס חיובי חיובי של 0. 83 ואילו בין DJI ו- FTSE היה 0. 96 (מתואם כמעט לחלוטין). (הניתוח הנ"ל מבוסס על מחיר הסגירה של המניות וסגירות השוק במהלך תקופת הזמן (31 באוקטובר עד 28 בנובמבר 2014) מ- Yahoo Finance, מותאם עבור פיצולים ודיבידנדים)

האם זה עובד?

בואו לראות כיצד ניתן ליישם את המחקר של המתאם בבניית תיק המניות. גיוון מוצלח של תיק מבוסס על מתאם נמוך בין המניות או הנכסים המרכיבים את התיק. ככל שמתקיים היחלשות בין המניות בתיק, כך המערכת החיסונית יותר היא התיק הכולל מטבילה בכל אחד מהם.

יותר ויותר, הגלובליזציה (כתוצאה מסחר בינלאומי מוגבר וגורמים אחרים) היא interlinking את הכלכלות ברחבי העולם. לדוגמה, היצוא של סין תלוי במצב הכלכלי של ארה"ב, בעוד ההכנסות ממכירות של מקדונלדס (MCD MCDMcDonald's Corp 168 65 + 0 33% Created with Highstock 4. 2. 6 ) ו- Starbucks SBOS SBUXStarbucks Corp. 03 + 2. 11% נוצר עם Highstock 4. 2. 6 ) הם לא רק מוגבל למדינה שלהם הביתה כמו מותגים כאלה יש טביעת רגל גלובלית גוברת. אפילו מוצרים ממדינות קטנות יותר כמו קוריאה נמכרים בארה"ב (למשל, קאיה מוטורס). בנוסף, השווקים המתעוררים תלויים בתנועות הון שהובאו על ידי משקיעים מוסדיים זרים מן העולם המפותח, ויצרו קשרים רבים יותר בין השווקים.

במהלך משבר הסאב-פריים של 2007-08, השווקים האסיאתיים, שנראו רחוקים מהמשבר האמריקאי, נבלעו בו (אם כי לא ישירות על ידי המערכת הפיננסית). זה היה בין השאר בגלל ההיגיון הוא לא הגורם היחיד בשווקים נעים; "סנטימנט המשקיעים", שהופך לסיכון של סיכון ברגע שהבעיה מתחילה להתבשל בחלק אחד של העולם. מונחים כגון "רמזים גלובליים" הפכו פופולריים כמו שוקי המניות נוטים להסתכל על אירועים כלכליים ופוליטיים מרכזיים ברחבי העולם להדרכה. (ראה: המשבר הפיננסי 2007-08 סקירה )

גם כאשר אנו מתבוננים בשווקים בודדים, המתאם בין מניות בודדות לבין מדד השוק נמצא במגמת עלייה. הטכניקות הפסיביות של רכישת מדדים ומוצרים מבוססי מדדים כגון קרנות סל (ETF) אחראים לקשר הגבוה שנצפה בשנים האחרונות. אז, אם השווקים הם בליה קשה פעמים, המתאם נוטה ללכת גבוה לא רק על פני המניות, אלא גם על פני כל הנכסים, כמו כל מהלכים בד בבד (למשל, אם השווקים בארה"ב הם למטה, המצב יהיה דומה עבור רוב השווקים באסיה ובאירופה ).

למרות שיש עלייה בתנועות מתואמות בין השווקים הגלובליים, עדיין קיימת הזדמנות באמצעות גיוון גיאוגרפי מ "וריאציה בהיקף לא כיוון התנועה."במונחים של שווקים בודדים, כאשר המתאם הוא נמוך, האסטרטגיה של בחירת מניות בודדים היא מתגמלת. חוסר השלמות במתאם מספק הזדמנות להרוויח רווחים וליהנות מגיוון.

• תיקי מניות צריך להיות מופץ על פני חברות בגדלים שונים - שווי גדול, אמצע שווי וכובע קטן. בעוד את אמצע שווי חברות כובע קטן במירוץ קדימה בשווקים השור, הם נופלים יותר במהלך ההאטה. מניות שווי גדול למרות שלא מושפעים על ידי downturns נוטים לתת יציבות תיק כפי שהם מסוגלים לעמוד פעמים גסות טוב יותר. לכן, גיוון על פני שווי שוק הוא אסטרטגיה טובה. הקצאה ניתן להחליט על המזג המשקיעים; עבור משקיע שמרני יותר, חלקם של חברות גדולות צריך להיות יותר.
• התיק צריך להיות מגוונים על פני מגזרים ותעשיות (אוטומטי, תרופות, צרכן עמיד, בנקאות, וכו '). חדשות רעות עבור סקטור התרופות לא ישפיע על מניות הרכב באותה מידה. זוהי דרך לצמצם את הסיכון הבלתי-שיטתי.
• דרך נוספת להוסיף מניות בקורלציה פחות היא לבחור מניות ערך ומניות צמיחה, אשר יש נהגים צמיחה שונים.
• מעבר גבולות הוא רעיון טוב בזמנים של סביבה כלכלית בריאה, אם כי עבור משקיע שמרני יותר, הקצאת קרנות זרות צריך להיות מוגבל ל -10%. (ראה: מדוד את ביצועי תיק ההשקעות שלך )

השורה התחתונה

חישוב המתאם מבוסס על פרק זמן מסוים ומגלה את הכיוון ואת מידת הקשר בין שני משתנים. חשוב לזכור כי שינויים המתאם לאורך זמן, כלומר המשקיעים אולי רוצה לבדוק באופן קבוע את תיקי שלהם. המשקיעים יכולים גם לחפש להוסיף נכסים אחרים כמו סחורות, אג"ח, או נדל"ן לתיק שלהם עבור גיוון טוב יותר. למרות "decoupling" מתחיל להתפורר בזמנים קשים, תיק המבוסס על אסטרטגיית המתאם המניות יסייע להגביל את הנפילה של המניה ואת תיק הכולל. (ראה: גיוון מעבר מניות )

גילוי: בזמן הכתיבה, המחבר לא היה הבעלים של מניות החברות המוזכרות במאמר זה.