חברות התרופות היו המבצעים המובילים במגזר הבריאות בעידן של אוכלוסיות מזדקנות, עלויות הבריאות עולה, ופיתוח מתמשך של תרופות חדשות רווחית ביותר. משקיעים המבקשים להשקיע בחברות התרופות הטובות ביותר מתמודדים עם מגוון רחב של חברות ציבוריות לבחירה. על מנת לבצע בחירות מושכלות, המשקיעים צריכים לשקול יחסים פיננסיים עיקריים כי הם מועילים ביותר ניתוח והערכת השווי של חברות התרופות.

->

חברות התרופות מאופיינות בהוצאות הון גבוהות על מחקר ופיתוח (R & D) ועל הצורך לסבול טווח ארוך בין המחקר הראשוני ולבסוף מקבל מוצר לשוק. ברגע שמוצר פרמצבטי מגיע לשוק, החברה צריכה לקבוע באיזה מחיר החברה יכולה לשלם עבור תרופה כדי להרוויח תשואה רווחית על ההשקעה שלה במהירות האפשרית. היחסים הפיננסיים העיקריים של חברות התרופות הם אלה הקשורים לעלויות מו"פ, יכולת החברה לנהל רמות גבוהות של חוב ורווחיות.

->>

תשואה על יחס הון מחקר

מכיוון שהוצאות מו"פ הן עלות גדולה עבור חברות התרופות, אחד המדדים הפיננסיים העיקריים לניתוח חברות הפארמה הוא יחס המצביע על איזה סוג של תשואה פיננסית מתממשת מהוצאות המו"פ שלה. התשואה על יחס ההון למחקר (RORC) היא מדד בסיסי המגלה את הרווח הגולמי שהחברה מממשת מכל דולר בהוצאות מו"פ. היחס מחושב על ידי חלוקת הרווח הגולמי של השנה השוטפת על ידי סך כל הוצאות המו"פ של השנה הקודמת. בחינת ה- RORC מעניקה למשקיעים מושג כיצד החברה רווחית לתרגם את הוצאות המו"פ של השנה הקודמת להכנסות של השנה השוטפת.

יחסי רווחיות

פעם אחת חברת התרופות מצליח להביא מוצר לשוק, מרכיב מרכזי הוא איך רווחי החברה מסוגלת לייצר ולמכור את המוצר. לכן, זה גם מועיל עבור המשקיעים להסתכל על יחסי הרווחיות הבסיסיים, כגון פער התפעול ואת המרווח נטו. המרווח התפעולי, המדד הבסיסי של ההכנסות בניכוי עלויות הייצור, מצביע על כמה טוב החברה מנהלת את העלויות, והרווח הנקי הוא מדד השורה התחתונה של הרווח שמומש לאחר ניכוי כל הוצאות החברה, כולל מסים וריבית.

נזילות ומדיניות כיסוי החוב

מכיוון שחברות התרופות חייבות לבצע הוצאות הון גדולות על מו"פ, עליהן להיות מסוגלות לשמור על רמות נאותות של נזילות ולנהל באופן יעיל את רמות החוב הגבוהות שלהם.

יחס מהיר הוא מדד פיננסי המשמש למדידת נזילות לטווח קצר.היא מחושבת כסכום הנכסים השוטפים בניכוי מלאי, מחולק בהתחייבויות השוטפות. היחס המהיר מהווה אינדיקציה טובה ליכולתה של החברה לכסות ביעילות את ההוצאות התפעוליות השוטפות.

יחס החוב מודד את כמות המינוף שיש לחברה, ומצביע על הסכום היחסי של נכסי החברה הממומנים באמצעות חוב. היחס מחושב כסך החוב מחולק בסך הנכסים. ניהול חובות חוב בהצלחה הוא גורם מרכזי הכדאיות לטווח ארוך ורווחיות של כל חברת תרופות.

תשואה על ההון

יחס התשואה להון (ROE) נחשב לשיעור מרכזי בהערכת השווי המאזני, שכן הוא מתייחס לשאלה בעלת חשיבות עליונה למשקיעים, שהוא סוג התשואה שהחברה מייצרת ביחס ההון העצמי שלה. החזר ה- ROE של החברה מהווה אינדיקציה חשובה הן לאופן היעילות של הארגון בהון העצמי והן ברווחיות החברה למשקיעים בהון. החשיבות של ROE בניתוח חברות התרופות נובעת מהעובדה הבסיסית שחברות התרופות חייבות להשקיע כמויות אדירות של הון כדי להביא את מוצריהן לשוק. לכן, כמה יעיל הם מעסיקים את ההון, כי המשקיעים ההון העצמי הוא אכן אינדיקטור מרכזי של האפקטיביות של הנהלת החברה ואת הרווחיות האולטימטיבית של החברה. החזר ההשקעה מחושב על ידי חלוקת הרווח הנקי של החברה בסך ההון העצמי. למרות שמספר ROE גבוה יותר הוא בדרך כלל נתון ROE טוב יותר, המשקיעים צריכים לנקוט משנה זהירות כאשר ROE גבוה מאוד הוא תוצאה של מינוף פיננסי גבוה ביותר. זו אחת הסיבות לכך שחשוב לשקול גם את מצב החוב של חברת התרופות ואת מצב הנזילות שלה.