ערך ההשקעות שלך מושפע באופן משמעותי משינויים בשערי החליפין הגלובליים. חשוב למשקיעים לשקול את ההשפעה הדרמטית שיש בשוק המט"ח על המניות שבבעלותם. האם אתה יודע איזה מטבע חשיפה תיק שלך?

SEE: מטבעות מט"ח: מבוא

מטבע וחשיפה התערוכה שערי חליפין משפיעים המשקיעים ברחבי העולם. לדוגמה, משקיעים automaker טויוטה מוטור Corporation יש חשיפה מטבע החברה למכור מכוניות מחוץ ליפן. טויוטה מוכרת מכוניות ברחבי העולם, מקבל דולר ב U. S., יורו בצרפת רופיות בהודו. לאחר קבלת המטבעות הזרים הללו, טויוטה ממיר חזרה המטבע המקומי (ין). שינוי שערי החליפין משפיע על הערך של מה טויוטה מקבל כאשר הם להמיר מטבעות, המשקיעים בטויוטה מושפעים על ידי פעילות זו. כמו כן, -> -> למשקיעים יש חשיפה מטבעית בשל סיכון העסקה בפני חברות המעורבות בסחר בינלאומי. זהו הסיכון כי שערי המטבע ישתנה לאחר התחייבויות פיננסיות כבר נכנסו. החשיפה המטבעית של נכס, כגון מניות, הינה רגישות התשואה של נכס זה, הנמדדת במטבע המקומי של המשקיע, לתנודות בשערי החליפין.

למשקיעים, כבעלים של חברות ונכסים, יש חשיפה מטבעית באמצעות תנודות בשער החליפין. עם ההבנה של חשיפה זו, המשקיעים צריכים לדעת כיצד גורמים אלה יכולים להשפיע על הביצועים של הנכסים בתיק שלהם.

SEE: להגן על השקעות החוץ שלך מפני סיכון מטבע

הכוח הגלובלי של מט"ח

תנועות שער החליפין הריאלי עשויה להיות השפעה משמעותית על כלכלות ותאגידים בינלאומיים. כאשר שערי החליפין הריאליים עולים ויורדים, הרווחים, העלויות, השוליים ותמריצים תפעוליים של חברות משתנים.

בואו נסתכל על דוגמא היפותטית באמצעות יצרנית הצמיגים הצרפתית מישלן. נניח כי האירו, מעריך (כלומר, מגדיל) באופן משמעותי כנגד מגוון רחב של מטבעות. מישלן מושפע במגוון דרכים.

ראשית, הייסוף של האירו ישפיע על הכלכלה הצרפתית כולה. סחורות צרפתיות יהפכו יקרות יותר, כי זה לוקח יותר מטבע חוץ לרכוש פרנקים. לפיכך, היצוא נטו מחוץ לאירופה צפוי לרדת. מישלן, כיצואנית מצרפת, תמכור מוצרים יקרים יותר בחו"ל ותהווה כנראה ירידה בהיקף המכירות.אם המכירות אכן יקטנו, הרווחיות של מישלן תיפגע וייתכן שמחירי המניות ירדו. לחלופין, אם הפרנק יפחת באופן משמעותי מול סל של מטבעות, צמיגים מישלן יהפכו מחיר תחרותי. המכירות צפויות להגדיל את הרווחיות של מישלן עשוי לשפר. יתר על כן, מישלן יכול להוריד את מחיר המכירה שלהם בשווקים זרים מבלי לפגוע בשוליים ויהיו תמריצים לייצר מוצרים בצרפת שבו עלויות הייצור הם נמוכים יותר.

בהתבסס על ההשפעות לעיל כי שערי החליפין יכול להיות על הביצועים התפעוליים של החברה, ברור כי מחירי המניות מושפעים בתורו.

המשקיעים צריכים לשים לב להשפעת שער הדולר על כל הנכסים. חומרי גלם רבים, כולל נפט, מתומחרות בדולרים. פיחות דולר ארה"ב בדרך כלל מגדיל את מחיר חומרי הגלם, ואילו ייסוף הדולר נוטה להוריד את מחירי הסחורות. מערכת יחסים ייחודית זו צריכה להילקח בחשבון כל ניתוח חשיפה מטבע.

SEE: גידור כנגד סיכון שער חליפין עם מטבע תעודות סל

מה החשיפה שלך?

ישנם קשרים שימושיים מאוד שניתן לראות בין השינויים בשערי החליפין לבין הנכסים להשקעה. רוב המשקיעים מושפעים משינויים אלה באמצעות מניות (אם כי נכסים אחרים, כולל הכנסה קבועה, סחורות ונכסים חלופיים, מושפעים משינויים בשערי החליפין בעולם). קיימים שלושה מתאמים כלליים בין ביצועי מחיר המניה לבין תנודות בשער החליפין: מתאם אפס, מתאם שלילי וקורלציה חיובית.

קורלציה אפס

- כאשר אין תגובה לפי מחיר המניה לשינויים בשער החליפין, יש מתאם אפס. דוגמה של קורלציה אפס הוא אם מחיר המניה של המפיק האמריקאי האלקטרוניקה

אפל בע"מ לא משתנה, בעוד דולר U ירד ב 1% ערך.

• קורלציה שלילית - מתאם שלילי קיים כאשר מחיר המניה עולה עם הפחתת המטבע המקומי. דוגמה של מתאם שלילי היא אם מחיר המניה של יצרנית התרופות הגרמנית באייר AG עלה עם פיחות של האירו. קורלציה חיובית - מתאם חיובי קיים כאשר מחיר המניה פוחת בעוד המטבע המקומי פוחת. דוגמה של מתאם חיובי הוא אם מחיר המניה של טויוטה היו ירידה עם פיחות של הין.
• שימוש בהחזרות של נכסים, כגון מניות ושינויים בשערי החליפין לתקופה מוגדרת, ניתן למדוד את חשיפת המטבע על פני תקופה מוגדרת. מתאמים יכולים לסייע למשקיעים לבצע הערכה מקיפה יותר של ההשקעה. נניח המשקיעים תחזיות כי האירו יירד ערך לעומת סל המטבעות. חולשה האירו יהיה מועיל אם Bayer AG יש מתאם שלילי. כאשר האירו ירד ערך, מחיר המניה של באייר יגדל.
• חשוב להבין כי המתאמים הם תצפיות אמפיריות בלבד של היחסים בין מחירי המניות לבין שערי המטבעות.ההשפעה נטו של תנודות מטבע יכול להיות מסובך יותר. לדוגמה, אם דולר ארה"ב מאבד את הערך ואת רשת המסעדות האמריקאית מקדונלד'ס קורפוריישן

יש מתאם שלילי, מחיר המניה עשוי לעלות. עם זאת, נפט ומשאבים טבעיים אחרים המשמשים בתהליך הייצור יהיה, ככל הנראה, להיות יקר יותר. לכך תהיה השפעה שלילית על ביצועי החברה בעתיד, ותשנה את התוצאה נטו של השפעת המטבע.

השורה התחתונה

הקשר בין תשואות הנכסים ותנודות בשער החליפין הוא קריטי בתמחור הנכסים הבינלאומי. ההשפעה הכוללת על המטבע תלויה במבנה המטבע של היצוא, היבוא והמימון. ייתכן שיהיה צורך לבצע ניתוח מעמיק יותר לחברות בעלות מגוון פעילויות בינלאומיות. זה כולל הערכת הפעילות התפעולית ומימון של חברה בכל מדינה שבה הם עושים עסקים. על ידי הבנת ההשפעה על חברות ונכסים בודדים, ועל המתאם כי תנודות בשער החליפין עם תשואות הנכסים, המשקיעים יכולים להעריך טוב יותר את החשיפה המטבעית של תיק ההשקעות שלהם. SEE: 3 הסיכונים הגדולים ביותר בפני משקיעים בינלאומיים