אנליסטים טענו במשך שנים על היתרונות של יחסי מחיר / רווח (P / E) יחסים. כאשר P / Es גבוהים, כפי שהיו בסוף שנות ה -20 וה -90, שוורים משתוללים יכריזו שהיחסים אינם רלוונטיים. כאשר P / Es הם נמוכים, כפי שהיו בשנות השלושים והשמונים, דובים משוגעים היו טוענים כי הגרוע ביותר עדיין לפנינו. בכל פעם, שניהם טעו. כאן אנו בודקים אינדיקטור החדש תוכנן כדי לקבוע אם P / Es ניתן להשתמש ביעילות כדי לייצר לקנות ולמכור אותות. כדי לקבל תמונה מלאה של האפקטיביות שלה, נבדוק אם אינדיקטור זה היה עוזר לסוחר לנצח את התשואות שניתנו על ידי אסטרטגיה לקנות והחזק על פני התקופה מ 1920 עד 2003.

-> ->

כלי מסחר - בניית P / E SMA אינדיקטור ממוצעים נעים פשוט (SMAs) הם אחד הכלים הבסיסיים ביותר לבניית מערכת המסחר אבל הם נשארו פופולריים בקרב טכנאים עבור אחד פשוט סיבות: הם עובדים. ממוצע נע (MA) מפחית את הרעש על ידי החלקת הנתונים, ומאפשר לסוחר לראות את התמונה הגדולה יותר בבירור.

מדד שימושי אחר לניתוח נתונים הוא קו רגרסיה ליניארית. זה מאוד שימושי בהצגת מגמה ומספקת תובנה פוטנציאל מחיר התנועה בעתיד. מספר תוכניות תרשימים פופולריות כוללות פונקציה של קו הרגרסיה הליניארית.

שימוש היסטורי היסטורי S & P P / E נתוני יחס מאת רוברט שילר, ייל פרופסור ומחבר הספר הנמכר ביותר "Irrational Exuberance" (2000), בנינו תרשימים פשוט ממוצע ממוצע מערכת קרוסובר באמצעות מפעיל קצר טווח MA, או קו מהיר, ואת הבסיס לטווח ארוך MA, או קו איטי. האותות שנוצרו על ידי שינויים במדד S & P P / Es, אשר מתוארים באיור 1, שימשו לרכישה ולמכירה של השוק המיוצג על ידי מדד הדאו ג 'ונס תעשייתי, המתואר באיור 2.

השילוב הטוב ביותר של ממוצעים נעים הוא קצת של להטוטנות לפעול. תקופות ארוכות יותר MA להפחית את מספר האותות ולהוסיף עיכובים, אשר לעתים קרובות לגרום תשואות נמוכות יותר. תקופות MA קצר יותר לעתים קרובות להגדיל כמה תשואות הסחר הפרט על חשבון הוספת עוד עסקאות לאבד, הודות whipsaws.

איור 1, כפי שהוזכר לעיל, הוא תרשים המציג את יחס המחירים / הרווחים השנתי של S & P 500 (ומבחינים קודמים) בין השנים 1920-2003. התרשים מציג גם את הקו השנתיים (כחול) וחמש שנים (מגנטה) קו) ממוצעים נעים פשוטים. איתותים קונים להתרחש כאשר SMA שנתיים חוצה מעל חמש שנים, ואת האות למכור כאשר שנתיים חוצה מתחת לחמש שנים. חציון P / E על פני תקופה היה 15, אך שים לב כי קו האורך של ערוץ רגרסיה ליניארית (קו אלכסוני מקווקו) מראה כי המגמה עברה מ PE של 12 בצד שמאל של התרשים 21 בצד ימין.

איור 1

באיור 2, המציג את התרשים החודשי של מדד הדאו ג'ונס (DJ) מ -1920 עד 2003, החצים הירוקים מצביעים על קניית אותות שנוצרו על ידי מעבר S & P P / E SMA של שנתיים מעל חמש שנים SMA, ואת החצים האדומים להראות למכור אותות כאשר ההפך מתרחשת באיור 1. סך של שישה לקנות שישה אותות למכור נוצרו עבור רווח כולל של 9439. 25 נקודות DJIA.

איור 2 -Chart שסופק על ידי MetaStock. com

למען המבחן שלנו, נמצאה שורת אות ממוצעת בת שנתיים, שתסיר את מרבית הרעש מבלי להוסיף עיכוב מופרז. קו הבסיס המורכב מממוצע נע של חמש שנים נקבע כמתאים. אות של שנה אחת במקום שנתיים נבדק ונמצא לספק את אותו מספר עסקאות אבל עם תשואות נמוכות מעט.

איך מחוון P / E SMA עושה?
בסך הכל 12 עסקאות (6 קונים ושש מוכר), המערכת החזירה 9, 440 נקודות (ראה איור 2). רכישה והחזק על פני אותה תקופה היה חוזר 10, 382, ​​כך מחוון שלנו להוביל את הסוחר כדי ללכוד כמעט 91% מהרווחים שנעשו דאו במהלך 83 שנים.

אבל היתרון האמיתי של שימוש במדד P / E SMA הוא שהוא אמר למשקיע מתי לעזוב את השוק, ובכך להגן על ההשקעות מפני הפסדים. באמצעות מחוון P / E, הסוחר שלנו היה בשוק סך של 48 מתוך 83 שנים, או 58% מהזמן, כלומר, הוא או היא היו כסף השקיעו במקום אחר 42% מהזמן (25 שנים ) שבו התשואות היו טובות יותר.

השקעה לקנות ולהחזיק בשוק במשך כל התקופה 83 שנים הרוויח 10, 382 עד סוף שנת 2003, אשר עובד עד 125 נקודות / שנה. הסוחר באמצעות מדד P / E שלנו, צובר 9, 440 נקודות ב 48 שנות השקעה, היה עושה 197 נקודות בשנה. זה תשואה של 58% טוב יותר מאשר לקנות- and-Hold משקיע!

בהתחשב בתוצאות אלו תוך שימוש בנתונים שנתיים, אנו יכולים לשאול האם השימוש בנתונים חודשיים היה משפר את התוצאות הכוללות. המערכת המתאימה ביותר לממוצעים נעים עבור המדד החודשי שלנו נמצאה כ - SMAs של 5 - 21 חודשים. מערכת זו (לא מוצג תרשים כאן) שנוצר בסך הכל 22 לקנות 21 אותות למכור. איתות הקנייה האחרון נמסר בנובמבר 2003 והמערכת עדיין היתה ארוכה כאשר הבדיקה שלנו הסתיימה בסוף ינואר 2004.

המסחר באמצעות המערכת החודשית היה מרוויח 90% מכלל הרווחים דאו ב 57% (47 שנים). לכן, למרות בדיקה זו שנוצר יותר משלוש פעמים את מספר עסקאות, התוצאות היו די דומה. ההבדל היה כי למרות עסקאות נכנסו מהר יותר, לעתים קרובות וכתוצאה מכך רווחים גדולים יותר, מספר מוגבר של אותות גרמו חשיפה רבה יותר לתנודתיות אחוז גדול יותר של עסקאות לאבד.

שימוש במחוון P / E SMA ל- Short
השאלה הבאה שנוכל להתמודד היא האם המדד היה מבוצע אם נעשו עסקאות ארוכות וקצרות. כניסה למסחר קצר בגודל שווה בכל פעם שמשרה ארוכה נמכרה היתה נותנת הפסדים של 510 נקודות בחמש עסקאות קצרות, עבור הפסד ממוצע של 102 נקודות למסחר.בהתבסס על התרשים באיור 1, זה הגיוני: ערוץ רגרסיה ליניארית מראה כי השוק היה במגמת עלייה כוללת מ 1920, וכמו כל סוחרים טובים יודעים, זה רעיון רע לסחור נגד המגמה.

P / E SMA אינדיקטור נהנו הסוחר לא כל כך על ידי הצעת מערכת המסחר ישר כדי לייצר גם עסקאות ארוכות וקצרות, אלא על ידי הנחיית סוחר מחוץ לשוק בתקופות של תשואות נמוכות או שליליות. בתור כלי פשוט עיתוי סחר ארוך, זה עבד טוב מאוד.

אילוף החיה בשוק
זה הרבה יותר קל לעשות כסף בשוק חילוני חילוני מאשר שור. אסטרטגיית קנייה והחזקה פועלת היטב גם בעבר, אך לא באחרונה. זה לוקח יותר מיומנות ומאמץ כדי להרוויח כסף כאשר המניות תקועים בטווח המסחר שבו המחיר בסוף ואת תחילת תקופת ההשקעה הם בערך שווה.

לדוגמה, אלה שרכשו את מניות דאו בשיא שוק השוורים החילוניים ב -1929 (והחזיקו בהם) לא החלו לראות רווחים עד קרוב ל -25 שנה מאוחר יותר, בחלק האחרון של 1954. אלה שקנו בחילונים שפל שיא בשנת 1966 נאלץ לחכות עד 1983. זה הכרחי אלה טווח המסחר השווקים שאתה להימנע מהם לחלוטין, אלא אם כן פיתחו מערכת מסחר לטווח קצר יעיל.

סיכום
אתה יודע את אמרת השוק ידועה: תזמון הוא הכל. מחוון P / E SMA מוכיח נקודה זו. זה גם מוכיח כי הערך האמיתי של P / E ratios מנקודת מבט המסחר הוא לא כל כך הרבה ערכים מוחלטים שלהם. מי שיצא מהשוק ב -1996 (בדאו 6448), כאשר ה- P / E עלה על שיא השוק הקודם של 1966, היה מפסיד יותר מ -5,000 נקודות רווח בשלוש וחצי השנים שלאחר מכן. פרט לקיצוניות נדירה, ערכי P / E מוחלטים אינם מספקים אותות כניסה ויציאה מדויקים. מערכת יחסית בשילוב עם שיטה לאיתור שינוי מהיר בכיוון עושה. אבל היתרון העיקרי של מחוון P / E SMA נמצא להיות שמירה על סוחר מחוץ לשוק כאשר זה היה רווחי פחות.

בפעם הבאה שמישהו אומר לך כי P / E ratios לא משנה, תהיה לך את התשובה מוכנה. מבחינה היסטורית, הם בהחלט עושים עניין, במיוחד אם אתה יודע איך להשתמש בהם.