זה בדרך כלל בזמנים כלכליים קשים כי "תיק קבע" חוזר לאופנה. אבל האסטרטגיה אינה דורשת משבר להיות מיושם בהצלחה. זה גם לא רק במהלך הפסקות שוק תלול כי הוא קוצר את היתרונות הגדולים ביותר. ואכן, תיק הקבע הוכיח את עצמו במשך למעלה מ -30 שנה כאמצעי חיוני ביסודו להגנה על נכסי ההשקעה ולצמיחתם.

-> ->

תיק הקבע הוא פרי יוזמתם של הארי בראון, מועמד מפלגת הליברטים לשתי המדינות, שטען כי שיטת הקצאת הנכסים שלו היא תוכנית בטוחה להיכשל ליצירת עושר . והמספרים תומכים בו. בין השנים 1970 ו -2003 רשם תיק הקבע ממוצע של 9%, 7% בשנה, עם הביצועים הגרועים ביותר שלו ב -1981, כאשר איבדה רק 6%. אז מה הוא תיק הקבע, ומה הם עקרונות ההשקעה הבסיסית, כי vouchsafe מחזיר מדהים כזה?

1. נכס הקצאה בראון הסכים עם תיאוריה פורטפוליו המודרנית כי מפתח חשוב להצלחה ההשקעה היא הקצאת הנכסים הנכון. אבל ההקצאות של בראון הן ייחודיות בעולם ההשקעות; אכן, הם תמצית התיק הקבוע. בראון האמין כי יש לחלק את המשאבים לארבעה מרכיבים שווים, הכוללים:

• 25% במניות המורכבות מקרנות מדדי המניות, אשר ימשכו את מלוא ההיפוך של כל מהלך שוק רחב, i. ה. , את S & P 500 או ראסל 2000. Browne patently עשה לא לייעץ למשקיעים לבחור את המניות שלהם עבור חלק זה של תיק.
• 25% אג"ח, במיוחד התחייבויות לטווח ארוך U. S., i. ה. , אג"ח ל -30 שנה.
• 25% זהב, שעבורו Browne מומלץ מטבעות מטילי ולא חובות נייר.
• 25% במזומן , עבורו Browne המליץ ​​על הפוטנציאל הבטוח ביותר של כל ההשקעות האפשריות, קרן שוק הכספים של האוצר (לקבלת מידע נוסף> מהו תיק קבע? )

2.

פילוסופיה אבל למה הקצאה זו בפרט? בראון האמין כי כל אחד מארבעת סוגי הנכסים הנ"ל ישגשג באחד מארבעת התרחישים המקרו-כלכליים הקיימים. מניות ישגשג בתקופות של שגשוג כלכלי.

• בונדס יעשה טוב דפלציה טוב גם בתקופות של שגשוג.
• זהב בתקופות של גבוה
• i nflation יגדל במהירות ערך כהגנה האמיתית היחידה נגד מטבע מתדרדר. (קרא 8 סיבות לבעלות זהב ) מזומנים יפעלו כחיץ כנגד הפסדים במהלך מיתון שגרתי או פרק כסף הדוק, ויפעלו היטב בתקופות דפלציוניות. (קרא
• מיתון-הוכחה תיק שלך .) מה בראון הבין - וניסו לנצל - היה חוסר כמעט מוחלט של המתאם בין ארבעת המרכיבים.כלומר, כל סוג נכס עובר רק לעתים רחוקות עם כל אחד אחר, ואם כן, הוא אינו עושה זאת במשך תקופה ממושכת. התופעה גם מובנת היטב על ידי רוב מנהלי הכספים המתוחכמים, אבל בראון יישם את העיקרון ביצירת תנוחת השקעה הגנתית במערכת פסיבית.

3. < המסחר במשרות ומחוצה להן הביס את מטרת התיק הקבוע. במקום זאת, Browne יעץ את התיק להיות מאוזן בכל פעם אחד או יותר של ארבעת הקצאת הנכסים שווים התרחקה רחוק מדי מן החזקה האידיאלי שלה 25%. אם כך, למשל, לאחר שנה אחת החזקת הזהב החזיקה מעמד בשווי של 40% מהתיק, ואילו שלושת החלקים האחרים נותרו פרופורציונליים באותה מידה ב -20% כל אחד, אחד פשוט מכרו את עודף הזהב ב -15% והפיץ אותו באופן שווה בין שלושת המפרקים.

גם כאן, בראון קבע פרמטרים. הוא יעץ לאזן מחדש רק כאשר קטע אחד ירד מתחת להקצאה של 15% או עלה ל -35%. בשלב זה רק צריך כל ארבעת סוגי הנכסים להיות מאוזן עד 25%. זה היה היקף המעורבות של המשקיע בתיק. פסיבי באמת, תיק הקבע אינו מסתמך על תזמון השוק או למצוא את המניה הטובה ביותר לקטוף מנהל הקרן כדי להצליח. (אם התנודתיות והרגש יוסרו, השקעה פסיבית וארוכת טווח תצא לפסגה, ראה

קנה-והחזק בהשקעה כנגד תזמון שוק

.) 4. תוצאות היו מספר מחקרים שבחנו את תיק ההשקעות של בראון במשך שלושה עשורים, והתוצאות מרשימות. בשנה אחת לא היה הפסד שנגרם יותר משישה אחוזים - וזו היתה המטרה הראשונה של הפרויקט של בראון: להימנע מפסידה גדולה. באשר לביצועים הכוללים, המחקרים מראים כי במשך 33 השנים, בין השנים 1970 ו -2003, תיק ההשקעות היווה 9% מדי שנה.

ועבור אלה המעוניינים בתוצאות בזמן אמת הכוללות את ההתרסקות של 2008, קיימת קרן קרן תיק קבועה

(MUTF: PRPFX), שלמרות שינוי קל מהמודל המקורי של בראון, מספקת דגימה מצוינת של מה תיק הקבע מסוגל. בין 2003 לבין קיץ 2009 - תקופה הכוללת את התוצאות הקשות של 2008 - תיק הקבע חזר שנתי 8. 92%. ניתן לטעון כי השוק הגרוע ביותר מזה 90 שנה, כלומר, בשנת 2008 לבדה (4 בינואר 2008 - 2 בינואר 2009) הקרן ירדה רק 9%. 5.

סיכונים ושינויים

קרן תיק קבוע הוא רק אחד וריאציות רבות על הנושא המקורי מקודם על ידי בראון. ועד כה, זה שיעורי מוצלח מאוד. סוכנות דירוג הקרן, מורנינגסטאר, מעניקה לה את הדירוג הגבוה ביותר של חמישה כוכבים על פני שלוש, חמש ו -10 שנים ונותנת לה חמישה כוכבים בסך הכל. ראוי לציין את סטיית תקן זעירה על הקרן, כלומר המשקיעים לישון קל יותר עבור מינימום "whipsaw" פעולה בקרן על בסיס יומי. (עקומת הפעמון היא דרך מצוינת להעריך את הסיכון בשוק המניות בטווח הארוך שוק המניות סיכון: מכשכש זנבות .) מנהלי הקרן ראו לנכון לפרוס את המשאבים שלהם בששת אזורי יעד ולא ארבעה. הם: מתכות יקרות, פרנק שוויצרי, מניות נדל"ן עולמיות, מניות של משאבי טבע, מניות צמיחה מקומיות ואג"ח של ארה"ב. החיסרון היחיד הידוע בדרך כלל לתיק הקבוע (ולמען האמת, לקרן שמשתף את שמו) הוא שהיא תתבטא במגזרים נרחבים של השוק לפרקי זמן ארוכים, אם תהיה ריצה ארוכה בפרט - סוג הנכס.

בשנות התשעים, למשל, קרן התיקים הקבועה לא עמדה בקצב של שוק המניות הכולל, אלא רק בשנים שלאחר מכן, כאשר איגרות החוב, המזומנים והמתכות היקרות עלו על הביצועים. בקיצור, תיק הקבע דורש זמן לעבוד. זה צריך להיחשב עשיר לקבל ערכת לאט. (לקבלת הדרכה מלאה, ראה את

מדריך הדרכה בתעשייה

.) סיכום הקצאת הנכסים נתפסת באופן נרחב כגורם החשוב ביותר ביצירת רווחים ארוכי טווח להשקעה, וגישתו של הארי בראון ממשיכה להוכיח את עצמה כמו צליל שיטה כמו כל לעשות זאת. אפילו יותר מכך, אולי, כי זה לוקח כנקודת המוצא שלה פוטנציאל

שלילי ההשפעה של כל התרחישים הכלכליים על תיק ההשקעות של אחד. כאשר מדובר בהשקעה, העבירה הטובה ביותר היא הגנה טובה.