היסטורית קרנות הון פרטי יש פיקוח מינימלי מינימלי כי המשקיעים שלהם היו בעיקר אנשים בעלי ערך גבוה יותר טוב יותר מסוגל לקיים הפסדים במצבים שליליים ובכך דורש פחות הגנה. לאחרונה, עם זאת, קרנות הון פרטי ראו יותר של הון ההשקעות שלהם מגיע קרנות הפנסיה והקדשים, ובעקבות המשבר הפיננסי של 2008 $ 3. 5 טריליון התעשייה באה תחת פיקוח הממשלה גדל. (ראה גם מה זה הון עצמי?)

-> ->

קרנות הון פרטיות

קרנות הון פרטיות יש מבנה שכר דומה לזה של קרנות גידור, בדרך כלל המורכבת דמי ניהול ודמי ביצוע. חברות הון פרטיות נוהגות לגבות דמי ניהול שנתיים של כ -2% מהון הקרן. כאשר מסתכלים על דמי הניהול ביחס לגודל של כמה קרנות, את אופי הרווחי של תעשיית ההון הפרטי ברור. קרן בהיקף של 2 מיליארד דולר המחייבת דמי ניהול של שני אחוזים מביאה לחברה רווח של 40 מיליון דולר בשנה, בין אם היא מצליחה לייצר רווח למשקיעים. במיוחד בקרב קרנות גדולות יותר, מצבים יכולים להתעורר כאשר ההכנסות דמי ניהול יעלה על הרווחים מבוססי ביצועים, מעלה חששות כי מנהלים גמול יתר על המידה למרות תוצאות השקעה בינוניות.

עמלת הביצוע היא בדרך כלל באזור של 20 אחוזים מהרווחים מהשקעות, ואגרת זו נקראת בריבית ניידת בעולם של קרנות השקעה פרטיות.

השיטה שבה מוקצה ההון בין המשקיעים לבין השותף הכללי בקרן הון פרטי מתואר במפל המים. המפל מציין את שיעור הריבית הנמדדת שהשותף הכללי מרוויח וגם שיעור תשואה מינימלי הנקרא "התשואה המועדפת", אשר חייב להתממש לפני שהשותף הכללי בקרן יוכל לקבל כל רווח ריבית.

-> ->

ריבית מס נושא ריבית

אזור של מחלוקת מיוחדת הנוגעת לעמלות הוא שיעור המס הרשום. הכנסות דמי הניהול של מנהל הקרן חייבות במס לפי שיעורי מס הכנסה, הגבוה שבהם הוא 39. 6%. אבל הרווחים מריבית בריבית מתבצע בשיעור נמוך בהרבה של 20 אחוזים של רווחי הון לטווח ארוך.

ההפרשה בקוד המס אשר הופכת את שיעור המס של רווחי הון לטווח ארוך נמוך יחסית נועדה לדרבן את ההשקעה. המבקרים טוענים כי מדובר בפרצה המאפשרת למנהלי קרנות לשלם מס קטן לא הוגן על חלק ניכר מהרווחים שלהם.

בחודש יוני 2015 הדמוקרטים האמריקנים הציגו הצעת חוק לסיום ניכוי מס הריבית. הצעת החוק, המכונה "חוק עניין הוגנת חוק של 2015" הוצג על ידי הסנאטור תמי בולדווין ואת הבית דרכים ואמצעים הוועדה חבר סנדר לוין.בהציגו את הצעת החוק אמר הסנטור בולדווין: "במקום פשוט לתגמל את העשירים בהעדפות מס, וושינגטון צריכה לעשות יותר כדי לכבד עבודה קשה, להשקיע בצמיחה כלכלית, ולתת למעמד הבינוני הזדמנות הוגנת להתקדם. "

המספרים המעורבים אינם טריוויאליים. במאמר שפורסם ב"ניו יורק טיימס ", הפרופסור ויקטור פליישר העריך כי מיסים שנושאים ריבית בשיעורים רגילים ייצרו כ -180 מיליארד דולר.

Private Equity Regulation

מאז תעשיית ההון הפרטי המודרני יצא בשנות ה -1940 הוא פעל ללא פיקוח. עם זאת, הנוף השתנה בשנת 2010, כאשר דוד - פרנק וול סטריט הרפורמית הגנת הצרכן חוק נחתם לתוך החוק הפדרלי. בעוד חוק יועצי ההשקעות של 1940 היה תגובה על התרסקות שוק 1929, דוד פרנק התגייס כדי להתמודד עם הבעיות שתרמו למשבר הפיננסי של 2008. (ראה גם: חוק וול סטריט הרפורמה: מה שאתה צריך לדעת.)

לפני דוד-פרנק, השותפים הכלליים בקרנות הון פרטיות היו פטורים מן חוק יועצי ההשקעות של 1940, אשר ביקשה להגן על המשקיעים על ידי ניטור אנשי מקצוע אשר מציעים ייעוץ בנושאים ההשקעה. קרנות הון פרטי היו יכולים להיות נשלל החקיקה על ידי הגבלת מספרם של המשקיעים ועמידה בדרישות אחרות. עם זאת, כותרת IV של דוד-פרנק מחקה את "פטור יועץ פרטי", אשר אפשרה כל יועץ השקעות עם פחות מ -15 לקוחות כדי למנוע רישום עם רשות ניירות ערך (SEC).

Dodd-Frank דורש מכל חברות הון פרטיות עם יותר מ -150 מיליון דולר בנכסים להירשם ל- SEC בקטגוריה של "יועצי השקעות". "תהליך הרישום החל בשנת 2012, באותה שנה ה- SEC יצר יחידה מיוחדת לפקח על התעשייה. על פי החקיקה החדשה, קרנות הון פרטיות נדרשות גם לדווח על מידע שמכסה את גודלם, השירותים המוצעים, המשקיעים והעובדים, וכן ניגוד אינטרסים פוטנציאלי.

הפרות נרחבות של תאימות

מאז שה- SEC החלה את סקירתה, היא מצאה כי חברות פרטיות רבות מעבירות עמלות ללקוחות ללא ידיעתן, וה- SEC הדגישה את הצורך בתעשייה לשפר את הגילוי. בוועידת הון סיכון פרטית ב -2014, אמר אנדרו באודן, מנהל המשרד לבדיקות ובדיקת תאימות של ה- SEC, "עד כה, התצפית השכיחה ביותר שערכו הבוחנים שלנו בבדיקת חברות הון פרטיות קשורה לאוסף של היועץ של עמלות והקצאת הוצאות.כאשר בדקנו כיצד מטופלים היועצים לקרנות הון פרטיות על ידי עמיתי קרנות הון פרטיות, זיהינו מה אנו סבורים כי הן הפרות של חוק או חולשות מהותיות בבקרות של למעלה מ -50% מהזמן ". כתוצאה מכך, צוותי ציות בחברות פרטיות קטנות וגדולות כאחד גדלו להסתגל לסביבה הרגולטורית של Dodd-Frank. (לקבלת מידע נוסף, ראה → קבל עבודה בציות.)

השורה התחתונה

למרות החסרונות נרחבים על ידי ה- SEC חשף, התיאבון של המשקיעים להשקעה קרנות הון פרטי נותר עד כה חזקה.לדברי ספקית הנתונים דאו ג'ונס LP Source Basic, קרנות בארה"ב גייסו 266 מיליארד דולר בשנת 2014, לעומת 238 מיליארד דולר בשנה הקודמת. עם זאת הפדרל ריזרב אותת על כוונתו להעלות את הריבית, אשר תפחית את הערעור של השקעות חלופיות כגון קרנות הון פרטי. התעשייה צפויה להתמודד עם אתגרים בצורה של סביבת גיוס כספים קשה יותר, כמו גם מן הפיקוח מוגברת של ה- SEC.