עבור משקיף מזדמן, השקעה האג"ח היה נראה פשוט כמו לקנות את הקשר עם התשואה הגבוהה ביותר. אמנם זה עובד גם כאשר קונים תעודת פיקדון (CD) בבנק המקומי, זה לא כל כך פשוט בעולם האמיתי. ישנן מספר אפשרויות זמינות כשמדובר בבניית תיק האג"ח, וכל אסטרטגיה מגיעה עם חילופי משלה. ארבע האסטרטגיות העיקריות המשמשות לניהול תיקי אגרות חוב הן:

-> ->

• פסיבי, או "קנה והחזק"
• התאמת אינדקס, או "פסיבי למחצה"
• חיסון, או "פעיל למחצה"
• ייעודי ופעיל

המשך לקרוא גלה כיצד ארבע אסטרטגיות אלה משמשים. (לפרטים נוספים על אג"ח, קרא את בונד יסודות הדרכה .)

פסיבית בונד אסטרטגיה
משקיעים פסיבית לקנות- and- להחזיק בדרך כלל מחפש למקסם את הנכסים מניבים של איגרות חוב. הנחת היסוד של אסטרטגיה זו היא כי האג"ח נחשבות כמקור הכנסה בטוח, צפוי. קנה והחזק כרוך ברכישת איגרות חוב בודדות והחזקתן לפדיון. תזרים מזומנים מאיגרות החוב יכול לשמש לצורך מימון צרכי הכנסה חיצוניים או ניתן להשקעה מחדש בתיק לאגרות חוב אחרות או לסוגי נכסים אחרים. באסטרטגיה פסיבית, אין הנחות לגבי כיוון הריבית העתידית, וכל שינוי בערך הנוכחי של האג"ח עקב שינויים בתשואה אינו חשוב. אגרות החוב ניתנות לרכישה במקור בפרמיה או בהנחה, תוך הנחה כי סכום מלא יתקבל במועד הפירעון. השינוי היחיד בתשואה הכוללת מתשואת הקופון בפועל הוא השקעה חוזרת של הקופונים בעת התרחשותם. על פני השטח, זה עשוי להיראות בסגנון עצלן של השקעה, אבל למעשה תיקי השקעות פסיבית לספק עוגנים יציב סופות פיננסיות מחוספס. הם מזערים או מבטל עלויות עסקה, ואם מיושם במקור במהלך תקופה של שיעורי ריבית גבוהים יחסית, יש להם סיכוי סביר של ביצועים טובים יותר אסטרטגיות. (צריך עוד תובנה על אסטרטגיות לקנות והחזק? קרא עשרה טיפים למשקיע לטווח ארוך מוצלח .)

אחת הסיבות העיקריות ליציבות שלהם היא העובדה כי אסטרטגיות פסיביות לעבוד הכי טוב עם איכות גבוהה מאוד, שאינם ניתנים לחיוב כמו איגרות חוב ממשלתיות או השקעה כיתה או אג"ח מוניציפלי. איגרות חוב מסוג זה מתאימות היטב לאסטרטגיית רכישה והחזקה, שכן הן מקטינות את הסיכון הכרוך בשינויים בזרם ההכנסות עקב אופציות משובצות, אשר נכתבות במסגרת אמות המידה של האג "ח הנשארות ונשאר עם האג" ח לכל החיים. כמו הקופון כאמור, להתקשר ולשים תכונות מוטבע באג"ח לאפשר לנושא לפעול על אפשרויות אלה בתנאי השוק המפורטים. (לקבלת מידע נוסף על אפשרויות, קרא את מדריך יסודות האפשרויות .)

דוגמה - תכונה שיחה החברה מנפיקה 100 מיליון דולר אג"ח של 5% לשוק הציבורי; האג"ח נמכרו לחלוטין בהנפקה.יש תכונת שיחה באגרות חוב המאפשרת למלווה להתקשר (זוכר) את איגרות החוב אם שיעורי נופלים מספיק כדי להנפיק מחדש את האג"ח בריבית נמוכה יותר שלוש שנים מאוחר יותר, הריבית השוררת היא 3% ו, בשל דירוג האשראי של החברה u003c / b u003e u003c / b u003e u003c / b u003e u003c / b u003e u003c / b u003e u003c / b u003e u003d זה טוב עבור המלווה, אבל רע עבור הלווה.

בונד סולם
סולמות הם אחת הצורות הנפוצות ביותר של השקעה פסיבית פסיבית. זה המקום שבו התיק מחולק לחלקים שווים והשקיעו בחלויות סגורות על פני זמן האופק של המשקיע. איור 1 הוא דוגמה לתיק אגרות חוב בסיסי בהיקף של 10 מיליון דולר, עם קופון של 5%.

	2	3	4	5	6	7	8	9	10	מנהל > $ 100, 000 <$ 9900> $ 100, 000
$ 100, 000	$ 100, 000	$ 100, 000	$ 100, 000	$ 100, 000	$ 100, 000	$ 100 , 000	$ 100, 000	שובר הכנסה	$ 5, 000	5 $, 000
$ 5, 000 < $ 5, 000	$ 5, 000	$ 5, 000	$ 5, 000	איור 1	חלוקת הקרן לחלקים שווים מספקת זרם יציב יציב של תזרים מזומנים מדי שנה. (למידע נוסף, קרא את	היסודות של סולם הבונד	.)	אינדקס אסטרטגיית בונד	האינדקס נחשב כמעט פסיבי על ידי עיצוב. המטרה העיקרית של הצמדת תיק אגרות חוב היא לספק מאפיין החזר וסיכון הקשור באופן הדוק למדד היעד. בעוד אסטרטגיה זו נושאת כמה מאפיינים של פסיבי לקנות- and- להחזיק, יש לו קצת גמישות. בדיוק כמו מעקב אחר מדד שוק המניות, תיק אגרות חוב יכול להיות מובנה כדי לחקות את כל איגרות החוב שפורסמו. אחד המדדים המשותפים של מנהלי תיקים הוא מדד האג"ח המצטבר ליהמן.	בשל הגודל של מדד זה, האסטרטגיה תפעל היטב עם תיק גדול עקב מספר האג"ח הנדרשות כדי לשכפל את המדד. כמו כן יש להתחשב בעלויות העסקה הקשורות לא רק בהשקעה המקורית, אלא גם באיזון התקופתי של התיק כך שישקף את השינויים במדד.

חיסון בונד אסטרטגיה

אסטרטגיה זו יש את המאפיינים של שתי אסטרטגיות פעילות פסיבית. מעצם הגדרתה, חיסונים טהורים מרמזים כי תיק מושקע לתשואה מוגדרת לתקופה מסוימת של זמן, ללא התחשבות בהשפעות חיצוניות, כגון שינויים בשיעורי הריבית. בדומה לאינדקס, העלות הפוטנציאלית של שימוש באסטרטגיית החיסונים היא פוטנציאל לוותר על הפוטנציאל הגלום באסטרטגיה פעילה להבטחת תיק התשואה הרצוי. כמו האסטרטגיה לקנות והחזק, על ידי תכנון הכלים המתאימים ביותר עבור אסטרטגיה זו הם איגרות חוב ברמה גבוהה עם אפשרויות מרוחקות של ברירת המחדל. למעשה, הצורה הטהורה ביותר של חיסונים תהיה להשקיע באג"ח של קופון אפס ולהתאים לפדיון של איגרת החוב למועד שבו תזרים המזומנים צפוי להיות נחוץ.זה מבטל כל השתנות של התשואה, חיובי או שלילי, הקשורים reinvestment של תזרים מזומנים. משך החיים, או אורך החיים הממוצע של איגרת חוב, נפוץ בחיסון. זהו מדד ניבוי הרבה יותר מדויק של התנודתיות של האג"ח מאשר בגרות. אסטרטגיה זו משמשת בדרך כלל בסביבת ההשקעה המוסדית על ידי חברות הביטוח, קרנות הפנסיה והבנקים כך שיתאימו לאופק הזמן של ההתחייבויות העתידיות שלהן בתזרימי מזומנים מובנים. זהו אחד האסטרטגיות soundest והוא יכול לשמש בהצלחה על ידי אנשים. לדוגמה, בדיוק כמו קרן פנסיה ישתמש חיסון לתכנן תזרימי מזומנים על פרישה של הפרט, אותו אדם יכול לבנות תיק ייעודי לתוכנית הפרישה שלו או שלה. (למידע נוסף, קרא את מתקדם מושגים בונד: משך

.)
Active Bond אסטרטגיה

המטרה של ניהול פעיל הוא למקסם את התשואה הכוללת. יחד עם הזדמנות משופרת עבור חוזר כמובן מגיע סיכון מוגבר. כמה דוגמאות לסגנונות פעילים כוללות ציפיות ריבית, תזמון, הערכת שווי וניצול רווחים, ותרחישי ריבית מרובים. הנחת היסוד של כל האסטרטגיות הפעילות היא שהמשקיע מוכן להמר על העתיד ולא להסתפק במה שאסטרטגיה פסיבית יכולה להציע.

מסקנה
ישנן אסטרטגיות רבות להשקעה באג"ח כי המשקיעים יכולים להעסיק. גישת הקנייה והחזקה פונה למשקיעים המחפשים הכנסות ואינם מוכנים לעשות תחזיות. אסטרטגיות אמצע הדרך כוללות הצמדה וחיסונים, אשר שניהם מציעים אבטחה מסוימת וחיזוי. ואז יש את העולם הפעיל, אשר לא עבור משקיע מזדמנים. לכל אסטרטגיה יש את מקומה וכאשר מיושמים בצורה נכונה, ניתן להשיג את המטרות שלשמן היא נועדה.