רוב המשקיעים בקרנות נאמנות מקום גבוה ערך על מערכות דירוג צד שלישי בעת קבלת החלטות ההשקעה. הסתמכות זו נכונה לגבי משקיעים פרטיים ויועצים פיננסיים מקצועיים. דירוגי קרנות הנאמנות מתפרסמים על ידי התעשייה כולה כמייצג סמכותי של הקרן. למרות זאת, רוב המשקיעים (ולמען האמת, יועצים רבים) ייאבקו כדי להסביר מהי משמעותו של הייעוד של Lipper Leader.

ליפר יש מוניטין יוצא מן הכלל בעולם הפיננסי, וזה לעתים קרובות מספיק כדי לטפח אמון. עבור המשקיע מעוניין, עם זאת, מערכת Lipper פורצת לתוך הנחות בסיסיות וחישובים.

A Thomson רויטרס שירות

חברת דירוגים Lipper, Inc היא למעשה חברה בת של תקשורת המונים Thomson רויטרס. ליפר הוא יצירה של א 'מייקל ליפר, אנליסט פיננסי מוסמך (CFA) אשר ייסד את החברה בשנת 1973 כדי לספק שירותי תכנון פרישה. זה היה שקוע לתוך רויטרס קבוצת האימפריה בשנת 1998 והפך חלק Thomson רויטרס לאחר מיזוג עם תומסון פיננסי בשנת 2008.

Lipper מכסה כעת יותר מ 115, 000 קרנות ברחבי העולם, למרות השירותים שלה הם המתאימים ביותר לקהל האמריקאי. אמות המידה של ליפר וסיווגי הנכסים הפכו לסטנדרטים בתעשייה עבור חברות בקרנות ומנהלי השקעות, ופרסומים כספיים מצטטים באופן שוטף את הדירוגים של Lipper.

Lipper סיווג

Lipper מציע יחסית - לא מוחלט - ציונים עבור קרנות. ציון גבוה עבור קרן נאמנות רק אומר שהיא מבצעת טוב לעומת אפשרויות השקעה דומים; זה לא בהכרח להצביע על השקעה חזקה או לקנות טוב.

כדי ליצור השוואות משמעותיות, ליפר מפריד קרנות נאמנות לסיווגים גנריים. לדוגמה, קרן XYZ עשוי להיחשב להשקעה בינלאומית גדולה צמיחה, כך דירוגים רלוונטיים Lipper שלה הם הבקיע מבוסס על כמה טוב הקרן XYZ צעדים נגד קרנות בינלאומיות אחרות גדולות צמיחה.

הסיווג של ליפר עשוי להיות שונה מהתיאורים שמציעות חברות הקרן או מנהלי הקרן. המשקיעים יכולים לקרוא עוד על הסיווגים הספציפיים באתר Lipper, אך המטרה הכללית היא ליצור תבנית דמויי-כמו.

Lipper Benchmarks and Indexes

ליפר משלים את הסיווגים שלה עם מדדים קריטריונים אינדקסים. אלה משמשים מקל מדידה פורמלי, אם מופשט, עבור קרנות נאמנות וקרנות סל (ETF).

המטרה של מדד Lipper או מדד היא לתת למשקיעים תחושה כללית של איך קטגוריה צריך לבצע עם כל קרן ניהול ספציפי. קחו למשל את מדד המניות של אמצע ההון, המשלב את 30 הקופות הגדולות ביותר (לפי גודל הנכסים נטו בסוף השנה) בתוך המגזר ועוקב אחר הביצועים הכוללים.כל קרנות הנאמנות בקטגוריית הצמיחה הממוצעת מושוותות זו לזו, והן מושוות גם למדד Lipper; ביצועים חזקים יותר מעידים על ניהול תיקים חזק יחסית.

ליפר דירוג מערכת

לאחר הכספים הם מקובצים הסיווגים שלהם, צוות ניתוח Lipper ממשיך להפריד אותם על פי חמישה, שכבתית, חמש קטגוריות דירוג המערכת. הוא משווה כל קרן לקרנות דומות בחמישה מדדים ומקבל ציון בין 1 ל -5 בכל מדד. חמש קטגוריות Lipper הן עקביות של תשואה, שימור הון, יחס תשואה כולל, יחס הוצאות ויעילות מס (עבור קרנות U.S בלבד).

כל קטגוריה נשפטת על עקומה. 20% העליונים מקבלים את התואר "ליפר לידר", ו -20% התחתונים מקבלים דירוג של 1. שאר הכספים מקבלים מקבילים 2, 3 או 4 מבוסס על המקום שבו הם נוחתים בחמישון הביניים.

בניגוד למורנינגסטאר או לחדשות ארה"ב, ליפר אינה מעניקה דירוג מצטבר לקרנות נאמנות או תעודות סל. במקום זאת, הוא מפרט ציונים בנפרד עבור כל חמש קטגוריות, והמשקיעים יכולים להחליט אילו קטגוריות משנה ביותר. לדוגמה, זה אפשרי עבור קרן להיות Lipper מנהיג לשימור ההון וההוצאה יחס, אבל זה יכול להבקיע כמו 1 או 2 בכל קטגוריה אחרת.

כל סיווג הקרן מקבל גם ציון Lipper ממוצע, מחושב על ידי לקיחת התשואה השנתית הממוצעת של כל הכספים בתוך קטגוריה מסוימת. ממוצעים אלה נלקחים לתקופה של שלוש שנים, חמש שנים, 10 שנים ותקופות חיים. ממוצעים Lipper מצוטטים לעתים קרובות יותר מכל מדד Lipper אחר, אולי המפורסם ביותר בפרסומות T. Rowe מחיר.

ליפר מנהיגים

דירוגים Lipper לידר הם תיאוריים, לא prescriptive; הם רק מראים ביצועים היסטוריים יחסית ואינם מניחים ביצועים עתידיים.

לפי ההגדרה, 20% מהכספים בכל קטגוריה הם תמיד Lipper מנהיגים. אם קרנות חדשות להיכנס לשוק או מסווגים לקטגוריה מסוימת, זה אפשרי כמה קרנות תאבד Lipper מעמד מנהיג מבלי לבצע כל גרוע. ההפך הוא הנכון גם: כמה כספים עשויים להיות שרירותית דחף לתוך מעמד Lipper לידר אם קטגוריה מכווץ.

ציונים כפופים לשינוי חודשי. בגלל שיש חמש קטגוריות נפרדות, כמה התאמות ציון עשוי להיראות משמעותי יותר מאחרים. קרן נאמנות קבועה המפסידה את מעמד Lipper Leader בשימור ההון עשויה להיות משמעותית יותר משינוי דומה בכספי צמיחה קטנים. זה מדגיש הן את הכוח ואת החולשה של מערכת הדירוג Lipper: זה יותר להתאמה אישית סובייקטיבית יותר כי הוא חסר דירוג העולמי. (להשוות את זה למורנינגסטאר, אשר נותן כספים ציון עולמי בין כוכב אחד לחמישה כוכבים.)

בקורת

מנקודת מבט מתודולוגית, הסיכון המסוכן ביותר המובנה לתוך מערכת Lipper היא מידת הציונים של הקרן הם מוכתבת על ידי הקטגוריה המשויכת שלה ואת benchmark. לדוגמה, קרן יכול להיות מסווג עם קרנות הליבה הגדולות, אבל זה עשוי להחזיק שיעור משמעותי (5 עד 25% מסך הנכסים) של מניות צמיחה קטנה שווי.בתרחיש זה, סביר מבחינה היסטורית כי הקרן תהיה בביצוע קרן ליבה 100% גדול במהלך שוקי השור, למרות רק להיות דומה כמעט במונחים של הרכב.

התפלגות הליפר לינדרס לחמש קטגוריות נותנת גם לחברות קרנות ומנהלים יכולת רחבה הרבה יותר לתבוע מעמד של מנהיג, לפחות בהשוואה למערכות דירוג החדשות של Morningstar ו- U.

במובן כללי יותר, הסיכון הוא שהמשקיעים שמים דגש רב מדי על מערכות דירוג ועל פחות מדי דגש על צרכי ההשקעה שלהם. כאשר רואים את זה, זה אפשרי לחלוטין כי כל מערכות דירוג מטעות מטבעם, גם אם זה לא מכוונת.