תארו לעצמכם להיות על גלגל פריס: רגע אחד אתה על העולם, הבא אתה בתחתית - ואת להוט לחזור לראש שוב. השקעה בחברות מחזוריות דומה מאוד, למעט הזמן שנדרש כדי לעלות ולרדת, המכונה מחזור עסקים, יכול להימשך שנים.

מה הם מניות מחזורי? זיהוי חברות אלה הוא פשוט למדי. לעתים קרובות הם קיימים לאורך קווי התעשייה. יצרני רכב, חברות תעופה, רהיטים, פלדה, נייר, מכונות כבדות, בתי מלון ומסעדות יקרות הן הדוגמאות הטובות ביותר. רווחים ומחירי מניות של חברות מחזוריות נוטים לעקוב אחר העליות והמורדות במשק; בגלל זה הם נקראים מחזורי. כאשר הכלכלה פורחת, כפי שעשתה בשנות ה -90 של המאה ה -20, מכירות של דברים כמו מכוניות, כרטיסי טיסה ויינות משובחים נוטים לשגשג. מצד שני, מחזורי הם נוטים לסבול הכלכלי downturns. (לפרטים נוספים על מחזור העסקים, ראה מיתון: מה זה אומר למשקיעים? )

בהתחשב באופיו הנכשל של המשק, וכתוצאה מכך, במניות מחזוריות, השקעה מחזורית מוצלחת דורשת תזמון זהיר. אפשר לעשות הרבה כסף אם אתה הזמן שלך לתוך מניות אלה בתחתית של מחזור למטה רק לפני upturn. אבל המשקיעים יכולים גם להפסיד כמויות משמעותיות אם הם קונים בנקודה הלא נכונה במחזור.

השוואת מחזורי מניות למניות

כל החברות מצליחות יותר כאשר המשק צומח, אך חברות צמיחה טובות, אפילו בתנאי המסחר הגרועים ביותר, עדיין מצליחות להפוך לרווח למניה בשנה אחר שנה. בהאטה, הצמיחה של חברות אלה עשויה להיות איטית יותר מאשר הממוצע לטווח הארוך, אבל זה עדיין יהיה תכונה מתמשכת.

מחזורי, לעומת זאת, מגיבים בצורה אלימה יותר ממניות הצמיחה לשינויים כלכליים. הם יכולים לסבול הפסדים ענקיים במהלך המיתון החמור ויכולים להתקשות עד לשגשוג הבא. אבל, כאשר דברים מתחילים להשתנות לטובה, נדנדה דרמטית מ הפסדים לרווחים יכול לעתים קרובות לעלות על הציפיות. ביצועים יכולים אפילו להגדיל את מניות הצמיחה על ידי מרווח רחב.

השקעה מחזורי

אז, מתי זה משלם לקנות אותם? חיזוי upswing יכול להיות קשה מאוד, במיוחד מאז מניות מחזוריות רבות להתחיל לעשות הרבה חודשים לפני המשק יוצא של מיתון. קנייה דורשת מחקר ואומץ. נוסף על כך, המשקיעים חייבים לקבל את התזמון שלהם מושלם.

גורו ההשקעות ג 'ים סלייטר מציעה למשקיעים קצת עזרה. הוא למד כיצד תעשיות מחזוריות נגד משתנים כלכליים עיקריים על פני תקופה של 15 שנה. הנתונים הראו כי ירידת הריבית היא גורם מפתח מאחורי השנים המוצלחות ביותר של מחזורי. מאז שיעורי נפילה בדרך כלל לעורר את הכלכלה, המניות מחזורי הכי טוב כאשר הריבית יורדת.לעומת זאת, בזמנים של שיעורי ריבית הולכים וגדלים, מלאי מחזורי לא טוב. אבל סלייטר מזהיר אותנו להיזהר: השנה הראשונה של ירידת הריבית היא גם לא סביר להיות הזמן הנכון לקנות. הוא מייעץ כי עדיף לקנות בשנה האחרונה של ירידת הריבית, ממש לפני שהם מתחילים לעלות שוב. זה כאשר מחזורי נוטים להכות על מניות הצמיחה.

לפני בחירת המניה מחזורית, זה הגיוני לבחור בתעשייה כי היא צפויה עבור להקפיץ. בענף זה, לבחור חברות שנראות אטרקטיבי במיוחד. החברות הגדולות הן לעתים קרובות הבטוחה ביותר. חברות קטנות יותר נושאות יותר סיכון, אבל הן יכולות גם לייצר את התשואות המרשימות ביותר.

משקיעים רבים מחפשים חברות עם P / E נמוך מכפילים, אבל להשקעה במניות מחזורי אסטרטגיה זו לא יכול לעבוד טוב. רווחי המניות מחזורי להשתנות יותר מדי כדי להפוך P / E אמצעי משמעותי; יתר על כן, מחזורי עם P / E נמוך מכפילים יכול לעתים קרובות להתברר השקעה מסוכנת. גבוה P / E בדרך כלל מסמן את החלק התחתון של המחזור, ואילו מספר נמוך לעתים קרובות מסמן את סופו של upturn.

עבור השקעה מחזורי, מכפילי מחיר אל הספר עדיפים להשתמש מאשר P / E. המחירים בהנחה לערך בספרים מציעים סימן מעודד להתאוששות עתידית. אבל כאשר ההתאוששות כבר בעיצומו, המניות האלה בדרך כלל להביא מספר פעמים את הערך בספרים. לדוגמה, בשיא של מחזור, יצרני המוליכים למחצה סחר שלוש או ארבע פעמים ערך הספר.

תזמון השקעות נכון שונה בין מגזרים מחזוריים. פטרוכימיים, מלט, עיסת נייר, וכדומה נוטים לזוז גבוה יותר. לאחר ההתאוששות נראה בטוח יותר, מניות הטכנולוגיה מחזורי, כמו מוליכים למחצה, בדרך כלל בצע. תיוג ליד סוף המחזור הם בדרך כלל חברות הצרכן, כגון חנויות בגדים, יצרני רכב וחברות תעופה.

פנימי קונה, ניתן לטעון, מציע את האות החזק ביותר לקנות. אם החברה נמצאת בתחתית המחזור שלה, דירקטורים והנהלה בכירה, על ידי רכישת המניות, להפגין את ביטחונם בחברה מחלים לחלוטין. (למידע נוסף על איך לחקור את הפעילות הפנימית, ראה

שמירה על עין על הפעילות של גורמים ומוסדות .) לבסוף, לפקוח מקרוב על המאזן של החברה. מצב מזומנים חזק יכול להיות חשוב מאוד, במיוחד עבור משקיעים שקונים מניות ההחלמה בתחתית מאוד, שם התנאים הכלכליים עדיין גרועים. החברה שיש שפע של מזומנים נותן למשקיעים אלה יותר זמן כדי לאשר אם החוכמה שלהם אסטרטגיה היה חכם.

סיכום

אל תסמוך על מחזורי לרווחים לטווח ארוך. אם התחזית הכלכלית נראית עגומה, המשקיעים צריכים להיות מוכנים לפרוק את המחזוריות לפני שמניות אלה יפלו ויחזרו למקום שבו התחילו. המשקיעים תקועים עם מחזורי במהלך המיתון יכול לחכות חמש, 10 או אפילו 15 שנים לפני המניות האלה לחזור לערך שהיו פעם. מחזורי לעשות השקעות לקנות- and-Hold מחורבן.