השתלטות תאגידית היא עסקה עסקית מורכבת הנוגעת לחברה הרוכשת חברה אחרת. ההשתלטות התאגידית מתרחשת בדרך כלל מסיבות לוגיות רבות, לרבות סינרגיות צפויות בין החברה הרוכשת לבין חברת היעד, פוטנציאל לשיפורים משמעותיים בהכנסות, עלויות תפעוליות מופחתות ושיקולי מס מועילים. ב U. S, רוב ההשתלטות הארגונית הם ידידותיים בטבע, כלומר, רוב בעלי העניין המפתח לתמוך הרכישה. עם זאת, מסיבות רבות, השתלטות תאגיד פוטנציאלי יכול להיות עוין. עם זאת, כמה אסטרטגיות הגנה בסיסיות ניתן להשתמש על ידי ניהול של חברות היעד הפוטנציאלי כדי להרתיע התקדמויות רכישה לא רצויות.

-> <->

סקירה של חוק ויליאמס של 1968> עוינות ניסיונות השתלטות חברות בדרך כלל להתרחש כאשר רוכש פוטנציאלי עושה הצעה מכרז, או הצעה ישירה, לבעלי המניות של חברת היעד. תהליך זה מתרחש על רקע התנגדותה של הנהלת חברת המטרה, והיא מובילה בדרך כלל למתח משמעותי בין הנהלת החברה לבין זו של הרוכש. בתגובה לתרגול כזה, הקונגרס העביר את חוק וויליאמס כדי להציע גילוי מלא והוגן לבעלי המניות של חברות היעד הפוטנציאליות, ולהקים מנגנון שנותן זמן נוסף לחברה הרוכשת כדי להסביר את מטרת הרכישה.

חוק וויליאמס מחייב את החברה הרוכשת לחשוף לרשות ניירות ערך את מקור הכספים שישמשו לביצוע הרכישה, המטרה שלשמה נעשית ההצעה, התוכניות יהיה הרוכש אם הוא יצליח ברכישה, וכל חוזה או הבנה לגבי תאגיד המטרה. בעוד חוק וויליאמס נועד להפוך את תהליך השתלטות חברות מסודר יותר, השימוש המוגבר של ניירות ערך נגזרים הפכו את החוק מנגנון הגנה פחות שימושי. כתוצאה מכך, הן אסטרטגיות הגנה מנע הן תגובת חברות צריכה להיחשב על ידי הנהלת חברות עשוי להיות ממוקד לרכישה.

-> ->

אסטרטגיות משטרתיות של השתלטות על חברות

אסטרטגיות הגנה מסוג זה יכולות להיות ממוקמות על ידי הנהלת החברה כדי למנוע השתלטות פוטנציאלית
לפני חברת היעד מזוהה כפוטנציאל - מועמד לרכישה. חברה יכולה לשים במקום סוגים רבים של אסטרטגיות הגנה מונעת כדי להקל על השתלטות על החברה. קו הגנה מונע ראשון כנגד השתלטות תאגידית עוינת יהיה להקים ניירות ערך שיש להם זכויות הצבעה דיפרנציאליות (DVR). מניות עם סוג זה של הפרשה לספק פחות זכויות הצבעה לבעלי המניות. לדוגמה, מחזיקי סוגים אלה של ניירות ערך ייתכן שיהיה צורך 100 מניות כדי להיות מסוגל להשליך קול אחד. חברות אמריקאיות שמנפיקות מניות עם DVRs כוללות את

Viacom VIAViacom Inc29 80 + 4. 93% Created with Highstock 4. 2. 6 ) ו- ניוז קורפ (NWS NWSNews Corp. 55 + 2. 47% Created with Highstock 4. 2. 6 ). זה צפוי כי ניירות ערך כאלה יקבלו יותר פופולריות בעתיד, כמו DVRs לא רק לעזור לספק הגנה מפני השתלטות עוינת, אבל הם בדרך כלל סחר בהנחה יחסית למניות החברה והם משלמים דיבידנד גבוה יותר. כתוצאה מכך, מניות DVR הן ניירות ערך אטרקטיביים למגוון משקיעים. קו מנע נוסף של הגנה מפני השתלטות תאגידית עוינת יהיה להקים תוכנית בעלות מניות של עובד. ESOP היא תוכנית פרישה מוסמכת במס המציעה חיסכון מס הן לתאגיד והן לבעלי המניות שלו. על ידי הקמת ESOP, עובדי התאגיד מחזיקים בעלות בחברה. זה, בתורו, אומר כי אחוז גדול יותר של החברה צפויה להיות בבעלות אנשים אשר יצביעו יחד עם הדעות של הנהלת החברה היעד ולא עם האינטרסים של רוכש פוטנציאלי. היו 11, 400 ESOPs ב U. S. בתחילת 2009 יותר מ 13 מיליון עובדים המשתתפים תוכניות כאלה. תעשיות הסופרמרקט, הבנייה וההנדסה מיוצגות על ידי חברות רבות עם תוכנית ESOP. כמה מהחברות הגדולות בארה"ב בבעלות העובד כוללות את חברת Publix Supermarketets, המעסיקה 158 אלף איש ופארסונס, חברת בנייה והנדסה שבבעלות 11, 500 העובדים שלה. אסטרטגיות תגובה משלימה של חברות אסטרטגיות אלו יכולות להיות מיושמות על ידי חברה

לאחר

היא זוהתה כיעד רכישה פוטנציאלי על ידי רוכש פוטנציאלי. חברה יכולה לשים במקום סוגים רבים של אסטרטגיות הגנה מגיבים כדי להקל על השתלטות על החברה.
קו הגנה קשוב ראשון נגד השתלטות תאגידית עוינת יהיה להקים גלולה הרעל הוראה שניתן להשתמש בהם כדי להדוף או להרתיע קונים פוטנציאליים. סוג אחד של גלולת רעל יאפשר לבעלי מניות קיימים, למעט הרוכש, את הזכות לרכוש את מניות היעד במחיר הרבה מתחת לערך השוק שלה. על ידי מתן אפשרות לבעלי המניות הקיימים לרכוש מניות נוספות במחיר מוזל, המניות שהוחזקו על ידי הרוכש יחוללו, מה שהופך את עסקת ההשתלטות לבלתי מושכת ויקרה. בשנת 2012, אסטרטגיה כזו יושמה כאשר Carl Ikahn הודיעה כי הוא רכש כמעט 10% ממניות נטפליקס בניסיון להשתלט על החברה. מועצת נטפליקס הגיבה על ידי הנהגת תוכנית זכויות בעלי מניות כדי להפוך כל השתלטות ניכרת על עלות מופרזת.תנאי התוכנית ציינו כי אם מישהו קנה 10% או יותר של החברה, הדירקטוריון יאפשר לבעלי המניות שלה לרכוש מניות שהונפקו החדש בחברה בהנחה, דילול אחוזי כל הפושטים להיות החברה ולהפוך השתלטות כמעט בלתי אפשרית ללא אישור מהיעד ההשתלטות. תגובה שנייה האסטרטגיה ההשתלטות הארגונית היא ברית של חברת יעד עם משקיע המכונה אביר לבן. בעת ניצול אסטרטגיית אביר לבן, חברת היעד מבקשת משקיע מועדף לרכוש את החברה. בדרך כלל, האביר הלבן מסכים לשלם פרמיה מעל ההצעה של הרוכש לקנות את המניה של החברה היעד, או את האביר הלבן מסכים לבנות מחדש את חברת היעד לאחר הרכישה הושלמה באופן הנתמך על ידי הנהלת החברה היעד. דוגמאות קלאסיות של התקשרויות אביר לבן בתהליך השתלטות על החברה כוללים את PNC

(NYSE: PNC

PNCPNC Financial Services Group Inc .38 59-0 04% Created with Highstock 4. 2. 6 < ) רכישה של חברת סיטי הלאומית בשנת 2008 כדי לסייע לחברה לשרוד במהלך משבר המשכנתאות subprime, ו פיאט של (OTC: FNDSF) השתלטות של קרייזלר בשנת 2009 כדי להציל אותו חיסול … האסטרטגיה התגוננות שלישית התגברות האסטרטגיה של החברה הוא מושג המכונה greenmail. זה מתייחס לרכישה ממוקד, שבו חברה קונה כמות מסוימת של המניות שלה ממשקיע בודד, בדרך כלל בפרמיה משמעותית. פרמיות אלה יכולים להיחשב כתשלומים לרוכש פוטנציאלי לחסל ניסיון השתלטות לא ידידותי. אחד המופעים הראשונים של המושג הזה היה ביולי 1979, כאשר קארל אייקן קנה 9. 9% ממניות סאקסון תעשיות תמורת 7 דולר. 21 למניה. לאחר מכן, סכסון נאלצה לרכוש מחדש את מניותיה ב -10 דולר. 50 למניה כדי להפיג את פעילות ההשתלטות של החברה. בעוד שתהליך ההשתלטות של הירוק הוא יעיל, כמה חברות, כמו לוקהיד מרטין LMT LMTLockheed מרטין Corp310 08 + 0 03%

Created with Highstock 4. 2. 6 ), יישמו הוראות אנטי-גרינאל בארגוני החברות שלהם. במרוצת השנים חלה ירידה בביקושים בשל מס רווחי ההון, שכעת מוטל על הרווחים שמקורם בטקטיקות ההשתלטות העוינות. -> -> סיכום תאגידים יש מנגנוני הגנה עוינות רבים לרשותם. בהינתן רמת ההשתלטות הארגונית העוינת שהתרחשה ב - U. במהלך החלק הראשון של המאה הנוכחית, ייתכן שיהיה זהיר עבור ההנהלה לנקוט מנגנוני השתלטות של חברות מונעות, גם אם החברה שלהם אינה נחשבת כיום לרכישה. מדיניות זו צריכה להיעשות ברצינות על ידי חברות בעלות מאזן מאומן היטב, דוח רווחי שמרני המציג רווחיות גבוהה, דוח תזרים מזומנים אטרקטיבי ונתח שוק גדול או צומח עבור מוצריה או השירותים שלה. בנוסף, אם החברה תציג חסמי כניסה משמעותיים, היעדר תחרות תחרותית בענף, איום מינימלי של מוצרים או שירותים חלופיים, כוח מיקוח מינימלי של הרוכשים וכוח מיקוח מינימלי של הספקים, המקרה לביצוע עוינות מונעת אסטרטגיות תוך פיתוח הבנה מעמיקה של מנגנוני הגנה השתלטות תגובה מומלץ מאוד. -> -