a:

האוצר, המונח מינוף מתעורר לעתים קרובות. הן המשקיעים והן החברות משתמשים במינוף כדי לייצר תשואות גבוהות יותר על נכסיהן. עם זאת, שימוש במינוף אינו מבטיח הצלחה, והאפשרות של הפסדים מופרזים משופרת במידה ניכרת בעמדות ממונפות. עבור חברות, ישנם שני סוגים של מינוף שניתן להשתמש בהם: מינוף תפעולי ומינוף פיננסי.

מינוף תפעולי מתייחס לתוצאות של שילובים שונים של עלויות קבועות ועלויות משתנות. באופן ספציפי, היחס בין העלויות הקבועות והמשתנות בהן משתמשת החברה קובע את כמות המינוף התפעולי המועסק. חברה בעלת יחס גדול יותר של עלויות קבועות לעלויות משתנות, משתמשת במינוף תפעולי גדול יותר. אם עלויות המשתנה של החברה גבוהות מהעלויות הקבועות שלה, החברה אמורה להשתמש במינוף תפעולי פחות. הדרך שבה העסק עושה המכירות הוא גם גורם במינוף כמה היא מעסיקה. חברה עם מעט מכירות שולי גבוה הוא אמר להיות ממונפות מאוד. מאידך, חברה בעלת נפח מכירות גבוה ושוליים נמוכים יותר היא פחות ממונפת.

-> ->

מינוף פיננסי מתעורר כאשר חברה מחליטה לממן את רוב נכסיה על ידי לקיחת חובות. חברות לעשות זאת כאשר הם אינם מסוגלים לגייס מספיק הון על ידי הנפקת מניות בשוק כדי לענות על הצרכים העסקיים שלהם. כאשר חברה לוקחת על החוב, היא הופכת לחובה שעליה לשלם ריבית. חברה רק לקחת על כמויות משמעותיות של החוב כאשר היא סבורה כי התשואה על הנכסים (ROA) יהיה גבוה יותר מאשר הריבית על ההלוואה.

חברה הפועלת הן עם מינוף תפעולי והן פיננסי גבוהה הופכת להשקעה מסוכנת. מינוף תפעולי גבוה פירושו כי החברה עושה מכירות מעטים אבל עם שוליים גבוהים. זה יכול להוות סיכונים משמעותיים אם חברה טועה תחזיות המכירות בעתיד. אם תחזית מכירות עתידית גבוהה במקצת ממה שקורה בפועל, הדבר עלול להוביל להבדל עצום בין תזרים המזומנים בפועל לבין התקציב, אשר ישפיע מאוד על יכולת ההפעלה העתידית של החברה. הסיכון הגדול ביותר הנובע ממינוף פיננסי גבוה מתרחש כאשר ROA של החברה אינו עולה על הריבית על ההלוואה, מה שמקטין מאוד את התשואה של החברה על ההון והרווחיות.

למידע נוסף, ראה מבוא לניתוח בסיסי , הבנת הדקויות של ROA Vs. ROE ו כאשר חברות ללוות כסף .