תיאוריית פילוח השוק קובעת שאין קשר בין השווקים לאגרות חוב בעלות אורך חיים שונה. MST מחזיקה כי למשקיעים וללווים יש העדפות עבור תשואות מסוימות כאשר הם משקיעים בניירות ערך קבועים. העדפות אלה מובילות לשווקים בודדים קטנים בכפוף לאספקה ולכוחות הביקוש הייחודיים לכל שוק. MST מבקש להסביר את הצורה של עקומת התשואה עבור ניירות ערך קבועים בעלי ערך אשראי שווה. MST מחזיקה כי איגרות חוב עם חלויות שונות אינם ניתנים להחלפה זה עם זה. לפיכך, עקומת התשואה מעוצבת על ידי גורמי ההיצע והביקוש בכל אורך פירעון.
עקומת התשואה היא מערכת היחסים של הפדיון לתשואת איגרות החוב הממופה על פני אורך חיים שונים. שוק איגרות החוב מקדיש תשומת לב רבה לצורת עקום התשואות. ישנן שלוש צורות עיקריות של עקומת התשואה: נורמלי, הפוך ו מקומט. תשואות רגילות יורדות מעט כלפי מעלה, כאשר שיעורי הריבית לטווח קצר נמוכים משיעורים גבוהים יותר. עקומת תשואה נורמלית מראה שהמשקיעים מצפים שהמשק ימשיך לגדול. עקום תשואה הפוך מתרחש כאשר הריבית לטווח קצר גבוהה משיעורי הריבית לטווח הארוך, ומראה כי המשקיעים מצפים להאטה בכלכלה כאשר הבנקים המרכזיים הידוקו של ההיצע המוניטרי. עקום תשואות מגובש מציג ציפיות מעורבות לגבי העתיד, והוא עשוי להיות מעבר מעקום התשואה הנורמלי עד הפוך.
על פי MST, הביקוש וההיצע לאג"ח בכל רמת פרעון מבוסס על הריבית הנוכחית ועל הציפיות העתידיות לריבית. שוק האג "ח מחולק בדרך כלל לשלושה מגזרים עיקריים על פי אורך הפדיון: לטווח קצר, לטווח בינוני ולטווח הארוך. פילוח שוק איגרות החוב נובע מכך שהמשקיעים והלווים מגדרים את חלויות הנכסים וההתחייבויות שלהם באגרות חוב של מסגרות זמן דומות.לדוגמה, ההיצע והביקוש לאגרות חוב ממשלתיות ואג"ח לטווח קצר תלוי בביקוש העסקי לנכסים לטווח קצר כגון חשבונות חייבים ומלאים. ההיצע והביקוש לאגרות חוב לפדיון בינוני וארוך תלוי בתאגידים המממנים שיפורים גדולים בהון. המשקיעים והלווים שואפים לגדר את חשיפותיהם בכל אורך פירעון, ולכן פלחי שוק האג "ח פועלים בנפרד זה מזה.
תיאוריית בתי הגידול המועדפים היא תיאוריה קשורה המבקשת להסביר את צורת עקומת התשואה. תיאוריה זו קובעת כי המשקיעים האג"ח העדיפו אורך בגרות. המשקיעים רק להסתכל מחוץ לשוק המועדף שלהם אם יש תשואה מספיק כדי לפצות על הסיכון נתפס נוסף או אי הנוחות של רכישת אג"ח עם אורכים שונים בשלות.אם התשואות הצפויות על אג"ח ארוכות טווח יעלו על הציפיות לאיגרות חוב קצרות טווח, המשקיעים שבדרך כלל יקנו רק אג"ח לטווח קצר יעברו לחלויות ארוכות יותר כדי לממש תשואות גבוהות יותר.
כיצד שיעורי הריבית הנומינליים במימון שונים משיעור הריבית הנומינלית בכלכלה?
לקרוא על ההבדל הדק בין שיעור התשואה הנומינלי של מכשיר פיננסי לבין הריבית הנומינלית הכללית.
מה הן דוגמאות של עסקים המשתמשים פילוח שוק?
לברר אילו סוגים של עסקים משתמשים פילוח שוק וכיצד אסטרטגיה זו מסייעת לחברות לשווק את המוצרים שלהם בצורה יעילה יותר.
מדוע מבנה המונח של שיעורי הריבית מעיד על שיעורי הריבית העתידית?
למד מדוע כלכלנים מאמינים כי מבנה המונח לריביות משקף את ציפיות המשקיעים לגבי שיעורי הריבית העתידיים והצמיחה הכלכלית.