a:

הגירעונות הפיסקליים מתעוררים בכל פעם שהממשלה מוציאה יותר כסף ממה שהיא מביאה במהלך השנה הפיסקלית. חוסר איזון זה, המכונה לפעמים הגירעון בחשבון השוטף או הגירעון התקציבי, נפוץ בקרב ממשלות בנות זמננו בכל רחבי העולם. מאז 1970, לממשלת ארה"ב יש הוצאות גבוהות יותר מהכנסות של כל ארבע שנים. ארבעת הגירעונות התקציביים הגדולים ביותר בהיסטוריה האמריקאית התרחשו בין 2009 ל -2012, כאשר מדי שנה נרשמה גירעון של יותר מ -1 טריליון דולר.

-> ->

כלכלנים ומדיניות מדיניות לא מסכימים על ההשפעה של הגירעונות הפיסקליים על הכלכלה. חלקם, כמו חתן פרס נובל, פול קרוגמן, מראים שהממשלה אינה מוציאה מספיק כסף, וכי ההתאוששות האטית מהמיתון הגדול של 2007-09 נבעה מהרתיעה של הקונגרס לנהל גירעונות גדולים יותר כדי להגביר את הביקוש המצטבר. אחרים טוענים כי הגירעונות התקציביים לוקים בהלוואות פרטיות, מטפלים במבני הון ובריבית, מפחיתים את היצוא נטו ומובילים למסים גבוהים יותר, לאינפלציה גבוהה יותר או לשניהם.

על אף שההשפעה המקרו-כלכלית לטווח הארוך של הגירעונות הפיסקליים נתונה לדיון, יש פחות ויכוח על תוצאות מיידיות לטווח קצר. עם זאת, ההשלכות הללו תלויים באופי הגירעון. אם הגירעון נובע מכך שהממשלה עסקה בפרויקטים נוספים של הוצאות - לדוגמה, הוצאות תשתית או מענקים לעסקים - אזי המגזרים שנבחרו לקבל את הכסף יקבלו דחיפה לטווח קצר בפעילות וברווחיות. אם הגירעון נובע מכך שהקבלות לממשלה ירדו, בין אם באמצעות קיצוצים במס או בירידה בפעילות העסקית, לא יתקיים תמריץ כזה. אם ההוצאות לגירוי רצוי הוא גם נושא לדיון, אבל לא יכול להיות ספק כי מגזרים מסוימים ליהנות ממנו בטווח הקצר.

כל הגירעונות הממשלתיים צריכים להיות ממומנים. זה נעשה בהתחלה באמצעות מכירת ניירות ערך ממשלתיים, כגון אג"ח האוצר (T- אג"ח). אנשים, עסקים וממשלות אחרות לרכוש אלה אג"ח להלוות כסף לממשלה עם הבטחה של תשלום עתידי. ההשפעה הברורה הראשונית של גיוס ההון הממשלתי היא בכך שהיא מפחיתה את מאגר הכספים הזמינים להשאלה או להשקעה בעסקים אחרים. זה בהכרח נכון: אדם המלווה 5,000 $ לממשלה לא יכול להשתמש באותו $ 5, 000 לרכישת מניות או אג"ח של חברה פרטית. לפיכך, כל הגירעונות הממשלתיים משפיעים על הקטנת מלאי ההון הפוטנציאלי במשק. זה היה שונה אם הפדרל ריזרב מונטיזציה החוב לחלוטין; הסכנה תהיה אינפלציה ולא הפחתת הון.

בנוסף, מכירת ניירות ערך ממשלתיים המשמשים למימון הגירעון משפיעה באופן ישיר על שיעורי הריבית. איגרות החוב הממשלתיות נחשבות להשקעות בטוחות ביותר, ולכן הריבית המשולמת על הלוואות לממשלה מייצגת השקעות חסרות סיכון שכנגדם כמעט כל המכשירים הפיננסיים האחרים חייבים להתחרות. אם האג"ח הממשלתיות משלמות ריבית של 2%, סוגים אחרים של נכסים פיננסיים חייבים לשלם שיעור גבוה מספיק כדי לפתות קונים מחוץ לאגרות חוב ממשלתיות. פונקציה זו משמשת את הפדרל ריזרב כאשר היא עוסקת בפעולות בשוק הפתוח כדי להתאים את הריבית בתוך גבולות המדיניות המוניטרית.

בקיצור, בכל פעם שהממשלה מגדילה את המימון שלה בכל יכולת שהיא, זה עושה את זה יחסית קשה יותר עבור עסקים לגייס הון בכל יכולת.