a:

רוב המשקיעים אינם מוכנים לשלם שווי שוק הוגן עבור בעל זכויות המיעוט בעסק; האינטרסים של המיעוט חסרים שליטה, וחוסר שליטה זה צריך להתחשב במחיר. ההנחה לגבי זכויות שאינן מקנות שליטה או מיעוט תלויה במידת השליטה של ​​השותפים המוגבלים. כדי להבין איך זה עובד, חשוב להבין את הרציונל מאחורי הנחות שווי.

-> ->

הערכת שווי ובעלות

תאגידים מוחזקים היטב יש מבני בעלות שונים מאוד מאשר תאגידים ציבוריים. לכך יש השלכות חשובות על האופן שבו ואינטרסים שאינם בעלי שליטה יכולים לשנות או למכור את נכסיהם. אם בעלי מניות בחברה ציבורית אינם מסכימים עם הדירקטוריון או אינם מרוצים מביצועי המשרד, יש להם זכות למכור את מניותיהם בשוק הפתוח במחירים השוררים. לעומת זאת, לא קיימות זכויות נזילות בתאגיד צמוד.

ישנם ספים שונים עבור מה נחשב "עניין המיעוט" בתאגיד מקרוב. בדרך כלל, זכויות המיעוט לא יכולות להיות מסוגלות ליזום מכירה או פירוק של העסק, אין להן אחוז שליטה במונחים של זכויות הצבעה ואין להן השפעה ישירה על החלטות הפעילות העסקית בפועל.

נניח שמשקיע מחזיק במיעוט בתאגיד צמוד ורוצה לחקור את המניות שלו. המשקיע חייב קודם כל להבין ולהיענות לכל מגבלות חוקיות וחוזיות להערכת חלקו. לדוגמה, כמה בתי משפט המדינה טענו כי הנחה על חוסר סחירות או חוסר שליטה לא יכול להיחשב בקביעת שווי שוק הוגן כאשר האינטרס המיעוט נמכר לבעלי הרוב.

במקרים בהם ניתן ליישם את ההטבה בריבית המיעוט, ההנחה כמעט תמיד לובשת צורה של הפחתה באחוזים בשווי השוק ההוגן של נכסי הבסיס. הנחה זו חלה על העברה, מכירה ומס מטרות, מה שהופך אותו דמות מכרעת.

קביעת ריבית המיעוט הנחה של שווי שוק הוגן

שני משוכות גדולות יש להתגבר על מנת לחשב במדויק הנחה על זכויות המיעוט. הראשון קובע מהי בדיוק "שווי שוק הוגן". השני מיישם הנחה מתאימה לערך זה.

מדינות מסוימות יש הגדרות ספציפיות מאוד שיטות הערכה, אבל רוב הם מעורפלים. יש המפרשים את שווי השוק ההוגן במובן המסורתי: מחיר השוק הנוכחי של החברה מוכפל באחוז הריבית שבבעלות המשקיע.אחרים משתמשים בהשוואות של בעלי זכויות מיעוט דומים בשוק. אחרים הם פחות מוגדרים, מאלץ מומחה הערכה להעריך כל מקרה כמו נסיבות ייחודיות.

לאחר קביעת שווי שוק הוגן, מוחל הנחה. כאשר המעריך מעורב, מקובל למצוא הנחות על זכויות המיעוט השוות לשליש שווי השליטה במניות. התאמות נעשות בהתאם לנסיבות ספציפיות.

שירות מס ההכנסה (IRS) קובע את רוב ההנחות בין 15% ל -20% לצורכי מס, אם כי הנחות בפועל יכולות להיות גדולות בהרבה או קטנות יותר. חוק המדינה רשאי להגדיר את "דרגת השליטה" או היעדרה, עבור כל זכויות המיעוט, ובמקרה זה הסכם השותפות צריך כבר להגדיר את אחוז הנחה.