a:

המשקיעים יכולים להשתמש במודל הנחה דיבידנד (DDM) עבור מניות שזה עתה הונפקו או כי יש נסחר בשוק המשני במשך שנים. ישנן שתי נסיבות שבהן DDM הוא כמעט בלתי אפשרי: המניה אינה מחלקת דיבידנדים, או שהמלאי בעל שיעור צמיחה גבוה מאוד.

ה- DDM דומה מאוד לשיטת הערכה של תזרימי מזומנים (DCF); ההבדל הוא כי DDM מתמקד דיבידנדים. בדיוק כמו שיטת DCF, הערך של דיבידנדים עתידיים שווים פחות בגלל ערך הזמן של הכסף. המשקיעים יכולים להשתמש ב- DDM כדי למחור מניות בהתבסס על הסכום של תזרימי הכנסה עתידיים לפי שיעור התשואה הנדרש המותאם לסיכון.

תורת מודל הדיבידנד < כל מניה משותפת מייצגת תביעה על ההון העצמי על תזרימי המזומנים העתידיים של התאגיד המנפיק. המשקיעים יכולים להניח באופן סביר שהערך הנוכחי של מלאי נפוץ הוא הערך הנוכחי של תזרימי המזומנים העתידיים הצפויים. זוהי הנחת היסוד של ניתוח DCF.

ה- DDM מניח כי דיבידנדים הם תזרימי המזומנים הרלוונטיים. דיבידנדים מייצגים הכנסות שהתקבלו ללא הפסד של נכס (מכירת המניות עבור רווחי הון) והם מקבילים לתשלומי קופון מאיגרת חוב.

-> ->

הגבלות מעשיות על מודל הדיבידנד

אף על פי שתומכי DDM מאמינים כי במוקדם או במאוחר, כל החברות ישלמו דיבידנדים על המניות הרגילות שלהם, המודל הרבה יותר קשה לשימוש ללא - היסטוריה של דיבידנד.

הנוסחה עבור DDM היא המתאימה ביותר כאשר התאגיד המנפיק יש רקורד של תשלומי דיבידנד. קשה מאוד לחזות מתי, ובאיזו מידה, חברה לא משלמת דיבידנד תתחיל לחלק דיבידנדים לבעלי המניות.

לבעלי השליטה יש תחושה חזקה יותר של שליטה על צורות אחרות של תזרים מזומנים, ולכן השיטה DCF עשוי להיות מתאים יותר עבורם.

המניה שצומחת מהר מדי תגרום לעיוות של נוסחת DDM הבסיסית של Gordon-Grow, ואולי אפילו ליצור מכנה שלילי ולגרום לערך של המניה לקרוא שלילי. ישנן שיטות אחרות של DDM המסייעות להקל על בעיה זו.