דיבידנדים קיצוץ יכול להפתיע את המשקיעים, אפילו השחקנים הגדולים. אבל זה לא אומר שזה בלתי אפשרי לדעת מראש אם הדיבידנד שלך נמצא בסיכון של צמצום. ישנם מספר גורמים שיכולים להצביע על איך בטוח הכנסה הדיבידנד שלך.

בניגוד להשקעות בטוח כגון פיקדונות בבנקים או אג"ח האוצר, דיבידנדים אינם מובטחים. אם חברה רץ לתוך מחנק במזומן, חיתוך או ביטול תשלום דיבידנד היא דרך אחת היא יכולה לנסות להציל את עצמה, אבל פעולה כזו יכולה לשלוח את האותות הלא נכונים לשוק. גם חברות מקלט בטוח יכול להיות דיבידנדים השקעות sinkholes.

שקול את U. ס תקשורת AT & T. החברה, שנחשבת כבעלת עסק יציב עם דיבידנדים מסוכנים לכאורה, העלתה את זעזוע המשקיעים בדצמבר 2000, כאשר קיצצה את הדיבידנד ב -83%. בעלי המניות המצפים לקבל 22 סנט למניה כל רבעון נאלצו לקבל רק 3. 75 סנט למניה. וזה קרה שוב ושוב: בשנת 2009, דיבידנדים עבור מניות S & P 500 ירד יותר מ 21%. בתקופה שבין 2008 ל -2009, ה- S & P 500 הפסיד 60 מיליארד דולר (ארה"ב) בתשלומי דיבידנדים!

-> ->

אז האם הדיבידנד שלך בסיכון? כאן נבחן רמזים מתוך דיבידנד 2000 AT & T כדי לעזור לך לבוא עם רמזים כדי לקבוע אם התשלום שלך צפוי להימשך.

רווחים מגמות יחס התשלום
תיזהר על עקביות או ירידה ברווחיות. אם חברה לא יכולה לעשות רווח יציב, זה לא יכול לדבוק הדיבידנדים שלה תשלומים.

בסוף שנות ה -90, AT & T התחילה לחוש סחוס כאשר Deregulation פתח את תעשיית הטלקום כדי המתחרים החדשים, המשפיעים קשות השורה התחתונה שלה. אם תסתכלו על ההכנסה של AT & T בהכנסות עד דצמבר 2000, קשה לפספס את השחיקה הדרמטית ברווחים של AT & T בין השנים 1998 ו -2000. הרווח השנתי למניה ירד ביותר מ -50% בתקופה.

ב - AT - T 10-K בשנה שהסתיימה בדצמבר 2000, הרווח הבסיסי השנתי של AT & T למניה בשנים 1998-2000 היה 1 $. 96, $ 1. 74 ו 88 סנט. (עבור רוב החברות, ניתן למצוא מידע שוטף ועדכני על דיווחים רבעוניים של 10-Q, שהוגשו ל- SEC ובדרך כלל פורסמו באתרי החברה).

רווחים נופלים כמו אלה של AT & T בין 1998 ו -2000 אינם צפויים לכסות את עלות תשלום הדיבידנד. אינדיקציה טובה לשאלה האם ירידה ברווח מהווה סיכון לתשלומי דיבידנדים היא יחס הדיבידנדים, אשר פשוט מודד עד כמה הרווחים של החברה משולמים לבעלי המניות בצורה של דיבידנדים. יחס הדיבידנד מחושב על ידי חלוקת דיבידנדים של החברה על ידי הרווחים שלה:

דיבידנד תשלום שיעור = תשלום דיבידנד למניה / רווח למניה

בחינת דו"ח AT & T של 10 Q (רבעון) לרבעון שהסתיים בספטמבר 2000 ( (AT & T) הודיעה היום על חלוקת דיבידנד), AT & T הרוויחה 35 סנט למניה והציעה דיבידנד רבעוני של 22 סנט למניה, דבר שהעניק לה יחס תשלום של 0..63 במילים אחרות, AT & T שילמה 63% מהרווחים שלה בצורה של דיבידנדים. שחיקת רווחים משמעותית דוחף את יחס התשלום קרוב ל 1, כלומר הדיבידנד הוא תובע כמעט את כל הרווחים של החברה. כאשר הרווחים אינם מספיקים כדי לכסות דיבידנדים, יחס של 1 הוא איתות שחתיכת דיבידנד יכולה להיות בדרך.

תזרים מזומנים

דיבידנדים משולמים מתזרים של חברה. תזרים המזומנים החופשי (FCF) אומר למשקיעים את הסכום בפועל של מזומנים שהחברה השאירה מפעילותה כדי לשלם על דיבידנדים, בין היתר, לאחר ששילמו על פריטים אחרים כגון משכורות, מחקר ופיתוח ושיווק.
כדי לחשב את FCF, בצע קו ישר לתזרים המזומנים של AT & T. שוב, ניתן למצוא דוח תזרים מזומנים שנתי במסמך 10-K ותזרימי מזומנים רבעוניים בדוח 10-Q. בדוח המאוחד על תזרימי המזומנים של AT & T לשנת 2000 ועד דצמבר 2000 עולה כי תזרים המזומנים נטו שלה שנבע מפעילות שוטפת (תזרים מזומנים מפעילות שוטפת) הסתכם ב- 13 דולר. 3 מיליארד. מספר זה מחסר $ 15. 5 מיליארד דולר, הוצאות ההון הנדרשות עבור הפעילות השוטפת, אשר מוצג נמוך יותר על תזרים המזומנים של AT & T. זה מקבל לך FCF:

תזרים מזומנים מפעילות - הוצאות הון = FCF

תזרים המזומנים החופשי של AT & T היה

שלילי $ 2. 2 מיליארד דולר עבור שנת הכספים 2000 - יותר מזומנים היה יוצא מאשר לבוא - זה היה בשום מקום ליד תזרים מזומנים מספיק כדי לכסות את תשלומי הדיבידנד שלה. היא נדחקה למצוא מזומנים, ונאלצה לקצץ את תשלום הדיבידנד שלה. המשקיעים, לעומת זאת, היו צריכים להתחיל מודאגים לפני FCF הגיע לרמה זו קשה. אם תחזור ותבצע את אותו חישוב FCF לתקופות הקודמות, תבחין במגמת ירידה משמעותית. גורם חשוב נוסף שיש לקחת בחשבון ביחס לתזרים המזומנים הוא החוב. אם מחנק תזרים מזומנים כוחות החברה לבחור בין לשלם דיבידנדים לשלם ריבית, תמיד בעלי המניות להפסיד מאז כישלון לשלם ריבית יכול לכפות על החברה לפשיטת רגל. כמו כן, אי עמידה בהתחייבויות החוב עלולה לפגוע בדירוג האשראי של החברה, ולכן, בהתאם לתנאים החלים על חוב החברה, ניתן לאלץ את החברה לשלם את הסכום באופן מיידי.

שים לב רמות החוב של AT & T זינק במהלך הריצה כדי לחתוך דיבידנד שלה. בסוף 2000, החוב לטווח ארוך של AT & T על 10-K היה 33 $. 1 מיליארד; לעומת 23 דולר. 28 מיליארד דולר בשנת 1999. מחפש כמה שורות, תראה כי בסוף 2000, 31 $. 9 מיליארד חוב של AT & T היה אמור להתבגר בשנה הבאה.

תשואה גבוהה

בעת הערכת סיכון הדיבידנד, הקפד לבדוק את תשואת הדיבידנד של החברה, אשר מודדת את סכום ההכנסות שהתקבל ביחס למחיר המניה. תשואת הדיבידנד, המתבטאת באחוזים, מחושבת כהכנסה מדיבידנד שנתית למניה מחולקת במחיר הנוכחי של המניה:
תשואת דיבידנד = הכנסה שנתית של דיבידנד למניה / מחיר המניה

בעת חישוב תשואת הדיבידנד, איך דיבידנד החברה משווה לחברות אחרות בענף.תשואה גבוהה מהממוצע עשויה להיות מבשר על קיצוץ דיבידנדים.

תשואת הדיבידנד של AT & T בנובמבר 2000 - חודש בלבד לפני קיצוץ הדיבידנד שלה: זה היה 5%.

בעוד 5% אולי לא נראה מוגזם, באותה עת, התשואות הרגילות בתעשיית הטלקום היו בטווח 2-4%. ביום שבו הודיעה AT & T על חלוקת הדיבידנד (22 בדצמבר 2000), מחיר המניה שלה ירד ל -16 דולר. 68, תרגום לתוך תשואה של 1% רק למשקיעים.

מסקנה

המשקיעים צריכים להיות על המשמר מתמיד עבור בעיות פוטנציאליות עם המניות שלהם משלמים דיבידנדים. קביעת יחס הדיבידנד של המניה, גיבויו עם הרווחים ומגמות תזרים המזומנים, ובדיקת תשואת הדיבידנד יכולה לסייע למשקיעים לאתר בעיות אפשריות. למרות שאתה אולי לא בהכרח צריך למכור את הדיבידנדים משלמת המניה על הסימן הראשון של חולשה, זה רעיון טוב כדי לחקור ביסודיות עבור סיכונים פוטנציאליים.