אחת הדרכים הרווחיות ביותר להשקיע במניות הוא גם אחד משעמם ביותר. בנקים לחיסכון הדדי (סוג של מוסד חסכון) הוצגו לראשונה בשנת 1816 כדי לשרת לקוחות בעלי הכנסה נמוכה. אין להם מלאי הון והם בבעלות חבריהם החולקים ברווחים והפסדים. כאשר בנק חיסכון הדדי ממיר לבעל בבעלותו של בעל המניות, הוא בדרך כלל אינו מושך תשומת לב רבה.

על אף שההנפקה הראשונית יוצרת בדרך כלל רווח לרוכשי הנפקות בשל האופן שבו תהליך ההמרה עובד, הנפקות בדרך כלל נרשמות על ידי המפקידים, המנהלים ותכנית הבעלות על מניות העובדים של הבנק (ESOP) או תוכנית הפרישה . הציבור הרחב לא מקבל בדרך כלל לקנות מניות אלה הנפקות. פוסט ההנפקה, אלה הם בעיקר בנקים קטנים יותר כי הם מחוץ למסך המכ"ם של וול סטריט ואת הרוב המכריע של המשקיעים.

מכניקה של המרות חסכון

מכניקה של המרות חסכון ייחודיים. אם חסכון בהון של 100 מיליון דולר יחליט להמיר לבעלות על מניות, הם ימכרו (תוך התעלמות מעלויות הנפקה) 10 מיליון מניות במחיר של 10 דולר. בהנפקה, יהיו 10 מיליון מניות שטרם נפרעו, אבל ההון העצמי יהיה כעת 200 מיליון דולר, עם תוספת ההנפקה להון העצמי של הבנק. בהתחשב במתמטיקה של הנפקות אלה, קל לראות מדוע משקיעים רבים בנק המניות ומוסדות לשמור על הפיקדונות הנותרים חסכונות ברחבי הארץ בתקווה בסופו של דבר להשתתף בהנפקה.

לאחר ההנפקה הושלמה, מה שאנחנו בדרך כלל יש מוסד פיננסי קטן יותר כי לא למשוך תשומת לב רבה ממשקיעים. בגלל ההון העצמי הנוסף שנרכש מההנפקה, רבים מהבנקים החדשים שבבעלותם נסחרו הרבה מתחת לערך בספרים. ישנה הוראה של שינוי שליטה בחוקים האוסרים על רכישה של טריפט שנרכשה לאחרונה בשלוש השנים הראשונות של המבצע, ולכן יש מעט עניין ברכישה ממשקיעים חיצוניים. הם קטנים מדי עבור המוסדות הגדולים יותר כדי להיות מעוניין במניות, וול סטריט לא בדרך כלל בצע אותם. הבנקים נופלים לעתים קרובות לתוך פינות השוק, והם התעלמו על ידי הרוב המכריע של המשקיעים.

הזדמנות עצומה למשקיעים החולה

זה יוצר הזדמנות אמיתית עבור המשקיעים עם סבלנות להחזיק את המניות במשך כמה שנים. רכישת אלה חסכונות כי הוסבו לפני שנתיים והם מתקרבים לנקודה שבה שינוי של הוראות לפקיעת יכול להיות רווחי למדי. זה אפילו נכון יותר היום שבו שילוב של שולי ריבית נמוכה נטו ועלויות רגולטוריות גבוהות יותר לבצע רכישות הדרך הטובה ביותר עבור רוב הבנקים לגדול הנכסים שלהם ואת הרווחים. רבים מאלה המרה לאחרונה הבנקים יש משקיעים פעילים כמו בעלי המניות אשר קמפיין עבור ניהול לשקול מכירה כדי לפתוח את הערך לבעלי המניות.אם נחזור לבנקים שהומרו ב -2013, אנו מוצאים כמה בנקים שמוכרים במחיר מציאה וקר להיות מועמדים להשתלטות ב -2016.

Westbury Bancorp, Cheap and אטרקטיבי

Westbury Bancorp Inc (WBB) השלימה את ההתחלה ההמרה מציע באפריל 2013. הבנק שבסיסה במערב בנד, וויסק. כ 40 קילומטרים מ Milwaukee. לבנק 8 סניפים בהיקף של כ -646 מיליון דולר בסך הנכסים. נדל"ן מסחרי, משפחה אחת, בתים multifamily לפצות על 83% של תיק ההלוואות, וניהול עשה עבודה טובה של חיתום ההלוואות. נכסים שאינם מבצעים הם פשוט. 39% מסך הנכסים - הרבה מתחת לממוצע בתעשייה של 1.39%. המניה נסחרת רק ב -89% מהשווי המאזני כרגע, ומשכה אליה את תשומת הלב של כמה מומחי מניות בנקאיים ופעילים, כולל בנק קרנות הון סיכון, FJ קפיטל ולורנס זיידמן. הבנק עצמו גם מנצל את המחיר הנמוך, ומאי הודיעה על 499

^{רכישה חוזרת רצופה. על פי התוכנית החדשה, הם רכשו בחזרה 4. 5% מן המניות שטרם נפרעו. לאחר שינוי של הפרשה לפקיעה יפוג, Westbury יכול למשוך קונה מחפש להיכנס לשוק או להרחיב את שוק המטרו מילווקי.} הזדמנות דרום מזרחית ב Charter Charter Corp

Charter Financial Corp (CHFN) השלימה גם את ההמרה הראשונית שלהם ההמרה בחודש אפריל 2013. הבנק מבוסס בווסט פוינט, ג '. ויש לו 16 סניפים התפשט על פני גיאורגיה, אלבמה של פלורידה. בסוף הרבעון השני של 2015, סך הנכסים היה קצת יותר מ 1 מיליארד דולר. צ'רטר פיננסי קורפ של ניהול ניצלו את משבר האשראי רכשה שלושה בנקים עם הלוואה FDIC הפסד שיתוף הסדרים בין 2009 ו 2011 להרחיב את פלורידה וג 'ורג' יה פעולות. המניה נסחרת כעת ב 93% בלבד של הערך בספרים וניהול כבר repurchasing מלאי ברמה הנוכחית העסקה.

על פי תוכנית הרכישה הקיימת, הם יכולים לרכוש בחזרה 2. 6 מיליון מניות, מתוכם 1. 9 מיליון מניות כבר רכשו בחזרה. כמעט 70% מתיק ההלוואות הוא נדל"ן מסחרי ובתי מגורים בודדים. הנכסים שאינם מבצעים הם מתחת לממוצע בשעה. 70% מסך הנכסים. רשימת בעלי המניות כולל מומחים בנק המניות כולל FJ קפיטל ו Banc קרנות LLC. מגילת פיננסים פועלת בשוק תחרותי מאוד, והם גם יצטרכו לגדול על ידי רכישת בנקים נוספים הולך קדימה או שהם יכולים בקלות להפוך ליעד עבור אחד הבנקים הגדולים הגדלים באזורים. בנק M & פעילות כבר נמרץ בדרום מזרח עד כה בשנת 2015 והוא צפוי להמשיך.

השורה התחתונה

רכישת אלה חסכונות קטנים משעמם יכול להוביל לרווחים עצומים. עם פרמיות השתלטות על הבנקים כרגע ממוצעים 1. 35 פעמים ערך הספר, את החיסרון מן המחירים הנוכחיים הוא גדול מספיק כדי להצדיק את הרכישה במחירים שוטפים. בהתחשב בכך ששני הבנקים צוברים את ערכם בספרים ומלאי רכש חוזר, הרווח הפוטנציאלי עולה בכל רבעון.

גילוי: בזמן הכתיבה, המחבר בבעלות מניות Charter Financial Corp ו Westbury Bancorp בע"מ