כמה אסטרטגיות הקצאת הון הן אופנתיות בכל מעגלי ההשקעה מאשר "ביתא חכם". מעניין, אין הגדרה תעשיית מוגדר עבור אסטרטגיות בטא חכם. רוב, אבל לא כל, ספרות בטא חכם הוא מבוסס מתודולוגיה, ואת המאפיין האוניברסלי היחיד נראה חוסר אמון באסטרטגיות הקצאת השוק המסורתית מבוססי היוון.

גרסת הביתא החכמה פותחה לראשונה על ידי שותפי מחקר בשנת 2005, וזכתה לפופולריות לאחר המשבר הפיננסי ב -2008, כאשר המשקיעים חיפשו הקצאה חכמה יותר המבוססת על חשיפה, שתצמצם את הסיכון ותשפר את התשואה. מוקדם יותר השנה, עם זאת, יצרני האסטרטגיה מאוד פרסמה דו"ח שכותרתו "איך יכול ביתא חכם ללכת נורא לא בסדר?" שבו הם ציינו כי יש סבירות סבירה של התרסקות בטא חכם כתוצאה הפופולריות שלו דאיה. (לפרטים נוספים, ראה: גרסת ביתא חכמה: הגדר לסתיו? )

אסטרטגיה זו היא זריקה על פני קשת של השערת שוק יעיל (EMH), אשר מניחה כי המשקיעים יכולים להגיע לתיק אופטימלי על ידי גיוון הנכסים כראוי. הנכסים ב - EMH מזוהים, בין היתר, על ידי מחיר והיוון השוק. משתמעת מתודולוגית EMH היא אמונה כי הנכסים בשווקים הפיננסיים מתומחרות ביעילות, אשר בטא חכם דוחה.

זה בהחלט הגיוני עבור חסידי ביתא חכם לדחות אינדקס שווי השוק. אחרי הכל, רוב האנשים מקבלים כי השווקים הפיננסיים אינם יעילים לחלוטין. הבעיות האמיתיות עם ביתא חכם הם עם הפתרונות שלה, לא הביקורת שלה. להלן שלוש סיבות כדי למנוע הקצאה ביתא חכם בתיק שלך.

1. אתה כנראה לקטוף את ביתא חכם לא נכון

נניח שאתה מחליט להשתמש באסטרטגיה חכמה בטא עבור תיק המניות שלך. אתה מיד לרוץ לתוך משוכה גדולה: זה לא ברור איזו וריאציה היא הטובה ביותר. זוהי בעיה קטנה לכאורה עם השלכות גדולות.

ביתא חכמה משתמשת באמצעים סובייקטיביים כדי לקבוע את סף הסיכון, כך שגירסה אחת יכולה להיות אחרת לחלוטין. ישנן אסטרטגיות בטא חכמות בלתי מוגבלות, אך נניח כי יש פשטות של 20 גרסאות פופולריות. עבור כל הטיות biares, היה לך רק 5% סיכוי לבחור את הטוב ביותר וריאציה עבור תיק ההשקעות שלך, או 95% סיכוי לקטוף את וריאציה לא נכונה.

בסקר ה- Beta החכם של FTSE Russell, סקר עולמי של בעלי הנכסים, המשקיעים דיווחו באופן עקבי כי "קביעת האסטרטגיה הטובה ביותר או שילוב של אסטרטגיות וניהול נטיות גורם לא מכוונות" הן החששות הגדולים ביותר הנוגעים ליישום אסטרטגיית בטא חכמה. (ראה עוד: Investopedia של מדריך חכם Beta ETF השקעות.) אז

2. ב ביתא חכם, עודף החזרות ממוצע סיכונים מיותרים

ציון כי תשואות עודף אומר סיכונים נוספים עבור אסטרטגיה ביתא חכם הוא לא ממש ביקורת על ביתא חכם.במקום זאת, מדובר בביקורת על מערכות בטא חכמות שטוענות כי הן מייצרות תשואות עודפות, ללא הנחת סיכונים נוספים. אסטרטגיות ביתא חכמות ביותר מטילות את ההקצאה לעבר נכסים זולים יותר ונכסים גדולים יותר, יקרים יותר.

לדוגמה, מערכת ביתא חכמה אחת מתמקדת בגורמים מבוססי ערך, כגון יחס מחיר לרווחים או דיבידנדים. זה הגיוני, שכן מניות ערך נוטים להיות זולים יחסית. סגנון ביתא חכם נוסף כרוך שקלול שווה של מדד כי הוא בדרך כלל שווי שוק משוקלל. התוצאה נטו היא להתמקד יותר במניות נוטים להיות קטנים יותר, יש פחות היסטוריות רווחיות עקבי, הם מנופים מאוד או יש כמה אחרים להגביל את המחיר המאפיין.

לא משנה את מתודולוגיית הבנייה, תשואות נוספות כמעט תמיד בקורלציה עם סיכונים גבוהים יותר. גרסת הביטא החכמה אינה שונה, ללא קשר לאופן שבו היא משווקת.

3. גורמים חשיפה לעתים קרובות יצירת טעויות לא רצויות

ביקורת ראשית על מערכות בטא חכמים הוא חוסר ההיגיון הפנימי שלהם. בניית בטא חכמה עשויה להיות ממוקדת על ביצועי העבר, כי זה איך גורמים מזוהים. גורמים המראים את המתאם החזק ביותר עם ביצועי הניהול הפעילים נוטים להיות מועדפים. זה עמוק כמו האבחון הולך עם הרבה קרנות בטא חכם קרנות נאמנות (ETFs).

בדומה למנהלים טכניים אמיתיים, מנהלי בטא חכמים אינם חוקרים את ההיגיון הכלכלי הבסיסי שמאחורי הביצועים, דבר שעלול להוביל להקצאות בעייתיות. לדוגמה, גורם ממוקד התנודתיות יכול להוביל לשמנת יתר בענפים ספציפיים, כגון שירותים. תוך מיקוד הסיכונים המיועדים, המשקיעים עשויים להיות חשופים באופן מטריד לסיכונים גדולים יותר.