הקצאת הנכסים היא אסטרטגיה רחבה הקובעת את תמהיל הנכסים להחזיק בתיק עבור יתרה אופטימלית של סיכון-תשואה המבוססת על פרופיל הסיכון של המשקיע ועל יעדי ההשקעה שלו. בחירת אבטחה היא תהליך של זיהוי ניירות ערך בודדים במסגרת סוג נכס מסוים שיבצע את התיק. שניהם מהווים מרכיבים מרכזיים באסטרטגיית השקעה, אך הם דורשים מתודולוגיות נפרדות ומובחנות.

-> ->

מהו הקצאת נכס?

זה ידוע היטב כי סוגים שונים של נכסים נוטים להתנהג אחרת בתגובה לתנאי השוק. לדוגמה, בתנאי השוק, כאשר המניות ביצועים טובים, אג"ח נוטים לבצע גרוע, או כאשר מניות שווי גדול בביצועיו בשוק, מניות שווי קטן עשוי underperform. במונחי השקעה, נכסים אלה אינם מתואמים. הקצאת הנכסים היא נוהג לערבב נכסים שאינם מתואמים יחד כדי למצוא את האיזון האופטימלי של הסיכון והתשואה בהתבסס על פרופיל ההשקעות של המשקיע. הקצאת הנכסים מבקשת למזער את הסיכון בתיק תוך הגדלת התשואות עבור תיק יעיל.

עבור משקיע המבקש תשואות גבוהות יותר עם נכונות לקחת סיכון נוסף, הקצאת הנכסים משוקללת יותר מאשר מניות מאשר איגרות חוב. תמהיל 80/20 או 90/10 של מניות לאג"ח יחשב להקצאה אגרסיבית. בתוך החלק ההוני של התיק, הקצאת הנכסים ניתן לחלק עוד יותר בין מניות צמיחה אגרסיביות, שווקים מתעוררים, כובע קטן, אמצע שווי מניות גדולות. משקיע שמרני יותר עשוי לבחור בתמהיל של 60/40 או 50/50 של אג"ח לאג"ח, עם הקצאה גדולה יותר למניות גדולות.

-> ->

מהי בחירת אבטחה?

לאחר שפיתחה אסטרטגיית הקצאת הנכסים, יש לבחור ניירות ערך לבניית התיק ולאכלוס יעדי ההקצאה בהתאם לאסטרטגיה. רוב המשקיעים בדרך כלל בוחרים מתוך היקום של קרנות נאמנות, קרנות אינדקס וקרנות נסחרות על ידי התאמת מטרות ההשקעה של הקרנות למרכיבים השונים של אסטרטגיית הקצאת הנכסים שלהן. לדוגמה, משקיע שמרני יכול לחפש קרנות המבקשות שימור הון בנוסף לייסוף הון, בעוד משקיע אגרסיבי יותר עשוי לשקול כספים שמחפשים אך ורק את עליית ההון.

משקיעים פסיביים נוטים להתמקד בקרנות בעלות נמוכה שמנסות לשכפל את הרכב המדד. משקיע שמרני עשוי לשקול קרנות אינדקס שעוקבות אחרי מדד S & P 500 (S & P 500) או מדד של מניות המשלמות דיבידנדים, בעוד שמשקיע מתון עשוי לערבב קרן מדד S & P 500 עם הקצאה קטנה יותר, -cap.

משקיעים פעילים, אשר מחפשים הזדמנויות ביצועים טובים יותר על המדדים, יכולים לבחור מבין אלפי קרנות מנוהלות באופן פעיל. משקיעים גדולים יותר, עם יותר מ 1 מיליון דולר של נכסים, יכול לבחור לעבוד עם מנהל כספים אשר בוחר מניות בודדים לבנות תיק.

מה חשוב יותר למשקיעים?

הקצאת הנכסים מניחה אי ודאות לגבי הכיוון העתידי של מחירי הנכסים, וכי בהתאם לתנאי השוק והכלכלה בכל זמן נתון, חלק מהנכסים יגדל וחלקם יפחתו מערכם. הקצאת הנכסים היא יותר על ניהול הסיכון והתנודתיות מאשר על ניהול הביצועים. בחירת ניירות ערך בודדים מניחה ידיעה על העתיד וכי למשקיע יש מידע שמודיע לו על הכיוון העתידי של המחירים.

"השערת שוק יעילה" שפותחה על ידי ויליאם שארפ הראתה כי מחירי המניות משקפים במלואם את כל המידע והציפיות הזמינים, אשר ימנעו ממשקיעים לנצל באופן עקבי את המניות שלא מומשו. הוא סיכם כי המשקיעים עדיפים על בחירת הקצאת הנכסים המתאימה והשקעה בתיק מגוון של קרנות מנוהלות באופן פסיבי. אמנם הן הקצאת הנכסים והן בחירת ניירות ערך מתאימים חשובים לאסטרטגיית השקעה, חשוב יותר למקד את הקצאת הנכסים הנכונה, אשר לאחר מכן ניתן לאכלס אותה באמצעות מעקב אחר קרנות.