a:

אג"ח מוניציפאליות המוצעות כניירות ערך ממדינות, ערים ורשויות מקומיות אחרות מציעות למשקיעים הזדמנות להוסיף מידה של בטיחות וגיוון לתיק. אג"ח מוני משמש לגיוס כספים עבור העירייה המנפיקה את הביטוח, בדרך כלל עבור פרויקטים קהילתיים כגון תיקון בית הספר או בנייה, תיקוני כביש או בנייה חדשה הכביש. אופציית השקעה זו נחשבת מזה זמן רב כמיקום שמרני, כי במקום להיות מגובה על ידי תאגיד סיכון גבוה יותר, קיימת הנחה כי העירייה המציעה את האג"ח מוחזקת לרמה גבוהה יותר של ניהול סיכונים ומזומנים. אף על פי שברירת המחדל אינה תופעה נפוצה בהנפקות אג"ח מוניציפאליות, המשקיעים נכונים להעריך את מצבה הכספי של המנפיק לפני רכישת האג"ח.

-> ->

יחס החוב לשירות

למשקיעים מתחילים ומנוסים, הערכת העוצמה הפיננסית של עירייה המנפיקה אג"ח היא צעד חשוב להבנת פוטנציאל ברירת המחדל של ההנפקה. בעוד שהמחויבות הכללית של אגרות החוב העירוניות מנותחת באמצעות סקירת דירוג האשראי של הנפקה, ניתן לנתח את איגרות החוב באמצעות יחס כיסוי שירות החוב (DSCR). חישוב זה מראה למשקיעים את מספר הפעמים שהעירייה מסוגלת לשלם הן את תשלומי הקרן והן את תשלומי הריבית על איגרת חוב עם המזומנים המוקצים לתשלומים אלה. לדוגמה, עירייה עם יתרת מזומנים של 10 מיליון דולר זמין לכיסוי תשלומי החוב ו 2 $. 5 מיליון דולר בסך תשלומי קרן וריבית שיגיעו באותה שנה יניבו DSCR של 4 (10 מיליון דולר / 2 $ 5 מיליון דולר = 4). יחסים גבוהים יותר מצביעים על בטיחות גבוהה יותר, אך המשקיעים רואים יחס של 2 או יותר להיות מקובל.

למרות שהאג"ח העירוניות מתפארות בסיכון נמוך יותר מאשר במניות או באג"ח קונצרניות בעלות תשואה גבוהה, יש לבחון את היציבות הפיננסית של העירייה המנפיקה. דירוג אשראי ניתן להשתמש כדי להעריך את הסיכון עבור אג"ח חוב כללי בעוד DSCR משמש כדי לקבוע את מידת הבטיחות של איגרות החוב.