a:

תורת הפורטפוליו המודרנית (MPT) והמצוות שלה יש השפעה נרחבת בקרב מנהלי תיקים עכשוויים. התיאוריה קובעת כי ניתן לסווג את הסיכון בין הנכסים המוחזקים בו זמנית על ידי הקטנת המתאם החיובי ביניהם. המנהלים משתמשים בניתוח סטטיסטי של הביצועים ההיסטוריים של נכסים שונים בניסיון לבנות תיקי השקעות בעלי הפוטנציאל הגבוה ביותר לתשואה חיובית, כל עוד התשואות הללו אינן מתואמות מקרוב.

-> ->

קורלציה וגיוון

קורלציה היא מדד המשמש בסטטיסטיקה למדידת הקשר בין שני משתנים. מתאם חיובי חזק מראה כי שני משתנים נוטים לעלות וליפול יחד באותו זמן. מתאמים שליליים חזקים מראים כי שני המשתנים נוטים לנוע בכיוונים מנוגדים.

רעיון פשוט זה הוא כלי המפתח מאחורי גיוון תיק. פורטפוליו מגוון משלב השקעות שונות להפחתת הסיכון הכולל על ידי מציאת תשואות שאינן מקיימות קשר הדוק. הדוגמה השכיחה ביותר לנכסים עם קורלציה נמוכה היא מניות ואיגרות חוב. למרות מניות ואג"ח עברו תקופות כאשר הם עולים ויורדים באותו זמן, אג"ח יש בדרך כלל ביצע הרבה יותר טוב בשווקים למטה הרבה יותר גרוע במהלך פעמים של צמיחה גבוהה.

-> ->

קורלציה תיקי השקעות

מדוע מנהלי קרנות מנסים להפחית את המתאם החיובי בין הנכסים בתיקים שלהם? ההנחה היא שמקדם מתאם חיובי גבוה מעיד על כך ששני מחירי הנכסים מונעים על ידי אותם כוחות שוק. זה יהיה מסוכן להשקיע לחלוטין בנכסים אשר נעים יחד באותו זמן; לכאורה, אירוע כלכלי אחד יכול לגרום לכל הנכסים לאבד הרבה ערך בו זמנית.

ישנן מספר טכניקות המשמשות את מנהלי הקרנות להערכת המתאם העתידי הפוטנציאלי. חלק מתמטיות המתאם, המציג את המתאם בין מספר נכסים בצורה טבלאית. אחרים מסתמכים על הכלים של MPT, כגון בטא ו- R-squared. יש להשתמש יותר ניתוח רגרסיה אקונומטריים מורכבים כדי לראות הן בשונות והן כנראה סיבתיות בין אינדיקטורים רחבים. המטרה הסופית היא תמיד זהה: הפחתת המתאם כדי להפחית את הסיכון downside.