גרסת הביטא של החברה היא מדד לתנודתיות, או לסיכון שיטתי, של נייר ערך בהשוואה לשוק. ביתא של חברה מודד כיצד שוק המניות של החברה משתנה עם שינוי השוק הכולל. הוא משמש במודל תמחור נכסי הון (CAPM) כדי לאמוד החזר של נכס.

ביתא הוא מקדם השיפוע המתקבל באמצעות ניתוח רגרסיה של תשואת המניות כנגד התשואה בשוק. משוואת הרגרסיה הבאה משמשת להערכת גרסת הביטא של החברה:

-> ->

ניתוח רגרסיה כזו יכולה להתבצע עבור חברות הרשומות, כי אנו משתמשים היסטורית מלאי מחזיר לניתוח כזה.

אבל מה לגבי חברות פרטיות? בשל היעדר נתוני שוק על מחירי המניות של חברות פרטיות לא ניתן להעריך את גרסת הבטא. לכן, שיטות אחרות נדרשים להעריך את ביתא של החברה הפרטית.

- בגירסה זו אנו זקוקים תחילה למצוא גרסת בטא ממוצעת של החברות הציבוריות המניבות הכנסות מפעולות דומות כחברה הפרטית. זה יהיה proxy עבור הענף הממוצע betaed levered. שנית, אנו צריכים לבטל את שיעור הביטא הממוצע באמצעות יחס החוב הממוצע להון העצמי של חברות אלו. השלב האחרון הוא re-levering בטא, באמצעות יחס החוב של החברה הפרטית / הון עצמי.

נניח שאנחנו רוצים להעריך את ביתא של חברת שירותי אנרגיה המחשה עם יחס החוב להון העצמי של 0. 5, ואת החברות הבאות הן החברות ביותר להשוות:

חברות השוואה, נכון לסוף שנת 2014

ביתא

חוב	הון עצמי	D / E	חברת הליברטון (HAL	HALHALLIBURTON CO45 27 + 0 42%
Created with Highstock 4 2 ) 1. 6 7, 840	16, 267	0. 48	Schlumberger Limited. (SLB	SLBSchlumberger NV66 43% 97%
Created with Highstock 4. 2. 6 ) 1. 65 10, 565	37, 850	0. 28	Helix Energy Solutions גרופ בע"מ (HLX	HLXHelix פתרונות אנרגיה קבוצת Inc7 36. 87%
Created with Highstock 4. 2. 6 ) 1. 71 523. 239 <165> . 47	0. 32	Superior Energy Services, Inc (SPN	SPNSuperior Energy Services Inc .9 62-0 93%	Created with Highstock 4. 2. 6
) 1. 69 1, 627 84 4079. 74	0. 40	ממוצעים	ממוצע משוקלל ביתא	1. 64
ממוצע משוקלל D / E
0. 34 <גרעון הביטא הממוצע המשוקלל של ארבע החברות הוא 1.64. זה קרוב לממוצע האריתמטי של כ - 1.66. בחירת השיטה למציאת הממוצע עשויה להיות תלויה בנתוני הנתונים והגודל טווח של חברות מקבילות. לדוגמה, אם יש חברה אחת גדולה מאוד ושלוש חברות קטנות מאוד, אז השיטה הממוצעת המשוקללת תהיה מוטה לעבר ביתא של החברה הגדולה.בדוגמה זו, עם זאת, אנו יכולים לקחת את הממוצע בטא משוקלל כפי שהוא קרוב לממוצע אריתמטי, נותן משקל שווה לכל הון של החברה.	השלב הבא הוא unlevering ביתא מצאנו. לשם כך, אנו זקוקים ל יחס החוב הממוצע להון העצמי בחברות אלו. הממוצע המשוקלל D / E היחס הוא 0. 34.
לכן, אנו מקבלים את בטא unlevered של 1.343 כ.	כאשר D / E הוא יחס החוב הממוצע להון של חברות מקבילות, T - הוא שיעור המס,

B

u

- בטא לא מסולקת,

B L _{- בטא מנוף.} בשלב האחרון, אנחנו צריכים מחדש מנוף את ההון העצמי באמצעות יעד D / E יחס של החברה הפרטית, אשר שווה 0. 0. בדוגמה זו, ביתא של החברה הפרטית הממחישה הוא גבוה יותר מממוצע הביטא הממונף בשל יחס חוב גבוה להון גבוה יותר. _{לשיטה זו יש מלכודות מסוימות, כולל העובדה שהיא מזניחה את ההבדל בין גודל החברה הפרטית לבין זו של החברה הציבורית. רוב הזמן, חברות ציבוריות גדולות בהרבה בהשוואה לאלה שהן פרטיות.} רווחים ביתא גישה

חברות כלולות בדרך כלל חברות גדולות הפועלות יותר קטע אחד, ולכן, זה עשוי להיות בעייתי למצוא חברה דומה כי בטא שלה היה מייצג כראוי את ביתא העסקי של החברה הפרטית להיות מוֹעֳרָך. לדוגמה, Apple Inc. (AAPL

AAPLApple Inc 174 81 + 0 32%

Created with Highstock 4. 2. 6

) יש מגזרי פעולה מגוונים כולל מחשבים אישיים, טלפונים סלולריים, טבליות, וכו 'חברה זו תהיה מוטה להשוות עבור חברה פרטית שיש לה פעולה אחת, כגון הפקת הטלפון הסלולרי.

כאשר קשה להשיג בטא להשוות אמין, הרווחים ביתא של החברה יכול לשמש פרוקסי עבור בטא מנוף. בשיטה זו, שינוי הרווח ההיסטורי של החברה הוא נסוג כנגד תשואות השוק. מדד שוק מתאים יכול לשמש פרוקסי עבור השוק. לדוגמה, אם החברה פועלת בשוק האמריקאי S & P 500 יכול לשמש פרוקסי עבור השוק. ביתא המתקבל מהנתונים ההיסטוריים צריך להיות מותאם כדי לוודא שהוא משקף את הביצועים העתידיים הצפויים של החברה. על מנת לשקף את תכונת ההחזר הממוצעת של ביתא (גרסת הביטא נוטה לחזור לטווח הארוך), עלינו להעריך את הביטא המתואם באמצעות המשוואה הבאה: כאשר אלפא הוא גורם חלק, ו B < h

ו-

B

adj הם גרסת ביתא היסטורית ומתואמת בהתאמה. גורם חלק ניתן לגזור באמצעות ניתוח סטטיסטי מורכב על סמך נתונים היסטוריים, אבל ככלל אצבע, הערך של 0. 33 או (1/3) משמש פרוקסי. _{לגישה ביטא הרווחים יש גם כמה מכשולים. ראשית, לחברות פרטיות אין בדרך כלל נתוני רווח היסטוריים נרחבים לניתוח רגרסיה אמינה. שנית, הרווחים החשבונאיים כפופים לשינויים במדיניות החשבונאית. לכן, אלה עשויים להיות לא מתאים לניתוח סטטיסטי, אלא אם כן יש צורך בהתאמות.} השורה התחתונה הערכת שווי של חברות פרטיות באמצעות CAPM יכולה להיות בעייתית, משום שאין שיטה פשוטה להערכת גרסת ביתא. כדי לדעת יותר לקרוא: הערכת החברה הפרטית. על מנת לאמוד את גרסת הביטא של חברה פרטית קיימות שתי גישות עיקריות: _{קבלת בטא ממונפת דומה מממוצע בתעשייה או מחברה דומה (או חברות) אשר מחקה בצורה הטובה ביותר את העסקים הנוכחיים של החברה הפרטית, ביתא, ולאחר מכן למצוא בטא מנוף עבור החברה הפרטית באמצעות יחס החוב של החברה / הון עצמי.} מציאת גרסת הביטא של הרווחים של החברה ושימוש בה כפרוקס עבור החברה לאחר ביצוע התאמות מתאימות.