מה זה ביתא?

מציץ באמצעות Yahoo Finance (YHOO), Google Finance (GOOG GOOGALFAPHAB Inc1, 025. 90-0 64% Created with Highstock 4. 2. 6 ) או מזיני נתונים פיננסיים אחרים, ניתן לראות משתנה הנקרא ביתא בעיצומו של נתונים פיננסיים אחרים, כגון מחיר המניה או שווי השוק.

ב פיננסים, ביתא של חברה מתייחס רגישות של מחיר המניה שלה לגבי מדד או אמת מידה. לדוגמה, החברה היפותטית US CORP (USCS): Google Finance מספקת גרסת בטא עבור חברה זו של 48, כלומר, ביחס לגירסאות ההיסטוריות של המניה לעומת S & P 500, US CORP גדל בממוצע ב -5 .48% אם מדד ה - S & P 500 עלה ב. לעומת זאת, כאשר מדד ה - S & P 500 ירד ב - 1%, מניית US CORP נוטה לירידה ממוצעת של כ - 48%.

בדרך כלל, המדד של אחד נבחר למדד השוק, ואם המניה מתנהלת בתנודתיות רבה יותר מהשוק, ערך הביטא שלה יהיה גדול מאחד. אם ההיפך הוא הנכון, גרסת הביטא שלו תהיה בעלת ערך קטן מאחד. עסק עם ביתא של יותר מאחד יטה להגביר את תנועות השוק (למשל במקרה של המגזר הבנקאי), ועסק עם ביתא של פחות מאחד נוטים להקל על תנועות השוק.

- <->

ביתא הוא למעשה מדד של סיכון: ככל שהביטא של חברה גבוה יותר, כך התשואה הצפויה צריכה להיות גבוהה יותר כדי לפצות על הסיכון העודף הנגרם על ידי התנודתיות. (לקריאה הקשורה, ראה גם: מה התנודתיות באמת אומר .) לכן, מתוך ניהול תיק ההשקעות או להשקפה, אחד רוצה למדוד את הסיכון המשויך לחברה ולאמוד את התשואה הצפויה שלה.

תוצאות שונות עבור אותה גירסת ביתא

אגב, חשוב להבדיל בין הסיבות לכך שניתן לגלות כי ערך הביטא שנמסר ב- Google Finance שונה מהביטא ב- Yahoo Finance או רויטרס.

הסיבה לכך היא כי ישנן מספר דרכים להעריך את גירסת הבטא. גורמים שונים, כגון משך הזמן שנלקח בחשבון, נכללים בחישוב של ביתא, אשר יוצרים תוצאות שונות שיכולות להציג תמונה אחרת. לדוגמה, חישובים מסוימים מבססים את הנתונים שלהם על טווח של שלוש שנים, בעוד שאחרים עשויים להשתמש בחמש שנים. שתי השנים הנוספות עשויות להיות הסיבה לשתי תוצאות שונות בתכלית. לכן, הרעיון הוא לבחור את אותה מתודולוגיית בטא בעת השוואת מניות שונות.

חישוב ביתא באמצעות Excel

זה פשוט לחשב את מקדם ביתא. מקדם ביתא זקוק לסדרה היסטורית של מחירי המניות של החברה שאתה מנתח. בדוגמה שלנו נשתמש Apple (AAPL

AAPLApple Inc174 25 + 1. 01% Created with Highstock 4.2. 6 ) כמו המניה תחת ניתוח ו- S & P 500 כמו המדד ההיסטורי שלנו. כדי לקבל נתונים אלה, עבור אל: Yahoo! האוצר -> מחירים היסטוריים, ולהוריד את סדרת הזמן "Adj Close" עבור

• S & P 500 ואת המשרד Apple . אנו מספקים רק קטע קטן מהנתונים על 750 שורות, שכן הוא נרחב:

ברגע שיש לנו את טבלת Excel, אנו יכולים להקטין את נתוני הטבלה לשלוש עמודות: הראשון הוא התאריך, השני הוא המניה אפל והשלישי הוא המחיר של S & P 500.

יש אז שתי דרכים לקבוע ביתא. הראשונה היא להשתמש בנוסחה לבטא, המחושבת כמשתנה בין החזר r_a של המניה לבין התשואה r_b של המדד מחולק השונות של המדד (על פני תקופה של שלוש שנים).

לשם כך, תחילה אנו מוסיפים שני עמודות לגיליון האלקטרוני שלנו; אחד עם מדד r לחזור (יומי במקרה שלנו), (עמודה D ב- Excel), וכן עם הביצועים של מלאי אפל (עמודה E ב- Excel).

בהתחלה, אנו מתייחסים רק לערכים של שלוש השנים האחרונות (כ -750 ימי מסחר) ונוסחה ב- Excel, לחישוב ביתא

. BETA

השיטה השנייה היא לבצע רגרסיה ליניארית, עם הביצועים המשתנים התלויים של מלאי אפל על פני האחרון שלוש שנים כמשתנה מסביר ומביצוע המדד באותה תקופה. במבט על תוצאות הרגרסיה שלנו, המקדם של המשתנה המסביר הוא גרסת הביטא שלך (ההבדלים מחולקים לפי שונות).

עם Excel, אנו יכולים לבחור תא ולהזין את הנוסחה: "SLOPE" המייצגת את רגרסיה ליניארית בין שני המשתנים; הראשון לסדרת החזרים היומיים של אפל (כאן: 750 תקופות), והשני עבור סדרת הביצועים היומית של המדד, אשר עוקב אחר הנוסחה:

BETA

פורמולה = SLOPE (E1: E749, D1 : D749)

וכאן, חישבנו רק ערך בטא למלאי של אפל (0. 77 בדוגמה שלנו, לוקח נתונים יומיים לתקופה משוערת של שלוש שנים, מ -9 באפריל 2012 ועד ל -9 באפריל 2015). ביתא נמוך - ביתא גבוה

משקיעים רבים מצאו את עצמם עם עמדות לאבד כבד כחלק מהמשבר הפיננסי העולמי אשר החל בשנת 2007. כחלק מאותם קריסות, מניות בטא נמוכה יונה למטה הרבה פחות גבוה יותר מניות בטא בתקופות של סערה בשוק. הסיבה לכך היא כי המתאם בשוק שלהם היה הרבה יותר נמוך, ולכן נדנדות מתוזמנת באמצעות המדד לא הרגשתי כמו בחריפות עבור אלה מניות בטא נמוכה. (לקריאה הקשורה, ראה:

המשבר הפיננסי 2007-2008 ב

) עם זאת, תמיד יש חריגים בהתחשב בתעשייה או מגזרים של מניות בטא נמוכה; ולכן הם עשויים להיות בטא נמוכה עם המדד אבל בטא גבוהה בתוך המגזר שלהם או בתעשייה. לכן, שילוב מניות בטא נמוכות לעומת מניות בטא גבוהות יותר משמש לתיק אחד של מהלכים שליליים או שוק כבד או מדד מטבלים. מניות בטא נמוכות הן הרבה פחות תנודות; עם זאת, ניתוח נוסף צריך להיעשות עם גורמים בתוך התעשייה לזכור.לעומת זאת, מניות בטא גבוהות יותר נבחרות על ידי המשקיעים הנלהבים ומתמקדים בתנודות שוק קצרות טווח. הם רוצים להפוך את התנודתיות הזאת לרווח, אם כי בסיכון גבוה יותר. משקיעים כאלה היו בוחרים מניות עם ביתא גבוה אשר מציעים יותר עליות ומורדות ונקודות כניסה עבור עסקאות מאשר במניות עם בטא נמוך ותנודתיות נמוכה יותר.

השורה התחתונה

חשוב לעקוב אחר אסטרטגיות המסחר החוקים קפדנית וליישם לטווח ארוך ניהול משמעת כסף בכל המקרים ביתא. חשוב גם לציין כי עסקאות רבות לאבד היו הזוכים בצד השני של המסחר.