הקודם < את הרכישה הודיעה להמשיך כמתוכנן, כמו גם הציפיות של ביצועים עתידיים של VMware, אשר EMC הוא בעל מניות 80%. הטיפול המס המיוחד הניתן על ידי המסורתי והרוטי IRAs יכול לסייע למשקיעים ליהנות מייסוף פוטנציאלי במניות EMC, שהיא חברה יציבה מספיק כדי להצדיק עמדה ארוכת טווח ללא קשר לרכישה. אם המשקיעים ירגישו בנוח עם הערכת השווי של EMC והסיכון הקשור לתוצאת הרכישה, אזי או רוט IRA מתאים בהתאם למשקיעים מתכוונים להשקיע את הרווחים ממניות. אם הרכישה מתפרקת, IRA מסורתית היא המתאימה יותר.

->>

Outlook

שיעור הצמיחה בהכנסות של EMC מושפע ממחזורים כלכליים, שכן התקנות חומרה או שדרוגים הם השקעות הון. עבור חברה לעסוק בפעילויות השקעה הון, זה חייב להיות תחזית צמיחה חזקה מספיק וגישה הון במחיר נמוך מספיק כדי להצדיק את ההשקעה. EMC מחזיקה גם ב -80% בעלות על VMware, המספקת שירותי ענן ווירטואליזציה ותוכנות. אנליסטים בתעשייה בחברות כמו IDC מצפים להמשך הצמיחה בשווקי חומרת האחסון הגלובליים, עם גידול בתשתית ה- IT העומדת על הביקוש והביקוש השנתי של CAGR מעל 15%. למרות שיעור צמיחה גבוה יחסית זה, סביבה תחרותית מאוד גורר על כמה עסקים מורשת לגרום אנליסטים לצפות שיעורי הצמיחה של המשתתפים בתעשייה הגדולות לפגר כי בתעשייה כולה.

- באוקטובר, 2015 הודיעה דל פרטית על עסקה שבה היא תרכוש EMC בתמורה כוללת של 33 $. 15 למניה, בעלי מניות משלמים 24 $. 05 למניה של מניות EMC ו -9 דולר. 10 של מלאי מעקב המייצג את חלקה של Dell ב- VMware. למרות ההצעה נעשתה בהיסוס וקיבל, זה לא בטוח שזה יעבור. ישנן מספר נושאים שהועלו על ידי בעלי המניות, שאחד מהם הוא הבעלות של VMware על Virtustream, אשר צפוי להפסיד כסף בשנים הקרובות. למרות שבעלי המניות של EMC יתוגמלו במזומן עבור חלק ה- EMC במניותיהם, חלק מהפיצוי על רכישתם יעקוב אחרי מניות של VMware, הממשיכה להיות חברה ציבורית. לכן, בעלי המניות של EMC לא עושים את זה לגמרי עם הסיפור הזה במקרה העסקה הסתיימה.

ניתוח פיננסי

EMC השיגה צמיחה מהירה בהכנסות בשנים שלאחר המשבר הפיננסי, אך קצב התרחבות המכירות הואט בכל שנה מאז 2010.ברבעון שהסתיים בספטמבר 2015, ההכנסות גדלו רק 1% מעל לשנה הקודמת. מטבע הרוח שיחק תפקיד משמעותי נתון זה הצמיחה הצנועה, עם הדולר מעריך שלילי להשפיע על מכירות החוץ דיווח על בסיס דולר. ההאטה בהכנסות וברוחב המטבע הפגינו מחיר לא פרופורציונלי על הרווחים, אשר ירדו בשנתיים האחרונות למרות הצמיחה הגבוהה ביותר.

נכון לדצמבר 2015, הרווח הגולמי ברבעון האחרון היה 60. 9%, ירידה מ 62. 1% בשנה הקודמת. נתון זה משווה לטובה את התוצאות שפורסמו לפני 2012, וחברות אחרות של חברות אחסון גדולות, כגון Seagate Technology ו- Western Digital Corporation, דיווחו על שולי רווח נמוכים בהרבה בין 26% ל -41%, אם כי זה נובע במידה רבה מתמהיל המכירות, עם פחות באופן יחסי מהכנסותיה המאוחדות של EMC הנוצרות מחומרה וממכשירים. הרווח התפעולי של EMC. 4% פער התפעול של 4% במהלך 12 החודשים שהסתיימו בספטמבר 2015 היה השנה השלישית ברציפות של ירידה מאז השיא של מעל 18% בשנת 2012, אם כי נתון זה הוא הטוב ביותר בקרב עמיתים בעלי מרווח תפעולי בטווח שבין 10% ל -13%. שולי הרווח הנקי נופלים בטווח קבוצת העמיתים.

נכון לספטמבר 2015, EMC נשאה 7 דולר. 4 מיליארד דולר של חוב ברוטו והחזיק 200,000,000 $ ברוטו במזומן עמדה. עם יחס ההתחייבות להון של 1. 07 ויחס הון חוב לטווח ארוך של 0. 20, יחסי המינוף של EMC דומים לעמיתים ואינם מצביעים על סיכון פיננסי. יחס שוטף של 1. 12 ו יחס מהיר של 0. 88 אינם מצביעים על חששות נזילות, ומשקיעים רבים היו לשקול רמות אלה מינימלי. עבור המשקיעים הפרישה, הבריאות הפיננסית של EMC נראה מספיק כדי לקחת עמדות לטווח ארוך.

הערכה

גם אם חברה יציבה מבחינה כלכלית ויש לה נרטיב איכותי חזק, ההשקעה יכולה להיות מוצדקת רק אם התשואות הצפויות גבוהות מספיק ביחס למחיר ששולם עבור נכס. יחסי הערכה הם כלי חשוב להבנת הערך של תמחור מניות. במחיר דצמבר 2015 מחיר של 25 $. 56, 12 של EMC. יחס ה - P / E ביחס לרווח (P / E) גבוה משמעותית בהשוואה ל - Seagate או של Western Digital, אשר שניהם קרובים ל - .8 .3 ניתן להסביר זאת באופן חלקי על ידי תחזית צמיחה גבוהה יותר. יחס ה- PEG של חברת EMC ל -5 שנים לצמיחה (PEG), שמתאים את תחזית הרווח הגולמי ל- P / E לתחזיות הצמיחה של האנליסטים, הוא סביר 1. 22. PEG של סיגייט הוא 1. 15 ו- Western Digital הוא 1. 10. עם מחיר (P / B) ביחס של 2. 4, EMC דומה לעמיתים, אשר יחסי P / B שלהם נעים בין 1. 5 ל -5. 6. תשואת הדיבידנד של EMC היא 1. 82%, שהיא נמוכה בהשוואה כדי להציץ חברי קבוצה Seagate ו - Western Digital, אשר משלמים 7% ו -3% 2., בהתאמה. בהתבסס על מדדי שווי נפוצים אלה, למשקיעים אין סיבה ברורה לצפות את עליית המחירים. במקום זאת, מניות EMC מתומחרות בפרמיה יחסית למניות דומות.

בעקבות העסקה עם Dell, ההערכה של מניות EMC מונעת משיקולים שונים מאשר בחברות אחרות.דצמבר 2015 מחיר המניה של $ 25. 56 מייצג את הסבירות להניח כי העסקה של Dell תושלם במחיר נתון של 33 $. 15. זה מסובך עוד יותר על ידי מעקב אחר מניות של VMware אשר ימשיך להשתנות תנודתיות לאחר השלמת העסקה. סיפור זה דורש ניתוח מסובך עבור רוב מחזיקי IRA, אבל המשקיעים אופטימיים ישקול את ההזדמנות המסופקת על ידי הנחה תלולה שבה המניות מתומחרות ביחס להצעה השתלטות.

התאמה עבור IRA

IRAs מסורתית נהדרות עבור חברות בוגרות שמשלמות דיבידנדים. מסורתית IRAs לאפשר למשקיעים פרישה להפחית הכנסה חייבת על ידי סכום של תרומה IRA מוסמכת, ולאחר מכן לדחות מס על הכנסות דיבידנד לאורך החיים של החשבון. זה טיפול מיוחד המס מאפשר למשקיעים למקסם את ההחזר על השקיעו ואת ההכנסות שהושקעו מחדש. משיכות מסים אז כהכנסה קבועה במהלך הפרישה, אשר נושאת כמה השפעה שלילית אם החשבון מכיל מניות צמיחה גבוהות מאוד, כי רק במס רווחי הון בעת ​​המימוש. רוט IRAs לספק שום טיפול מיוחד תרומות, במקום המאפשר לבעלי למשוך רווחים untaxed מ משיכות זכאות, מה שהופך את הרכב האידיאלי עבור חברות צמיחה.

EMC היא במצב נדיר שבו עסקה הודיעה אבל הוא מאוד לא בטוח. על בסיס יסודות בלבד, יש סיבה קטנה לחזות עליית מחיר משמעותית, מודגשת על ידי עקשנות של השוק מול ההצעה buyout. למרות שתשואת הדיבידנד של 8% היא צנועה למדי, EMC דומה יותר לחברה המתאימה ל- IRA מסורתי. עם זאת, במקרה השור של המשקיעים EMC טמון בהזדמנות להערכה אם העסקה של Dell עובר כפי הודיע.

רוט IRAs הם בדרך כלל יותר מתאים למניות עם הזדמנות הפוכה גבוהה, אבל הזדמנות זו שונה במקצת מזו של סיפור צמיחה סטנדרטי. האופק של הייסוף מבוסס הרכישה קצר, עם תוצאה בינארית אשר יוביל לייסוף חד או פחת, ככל הנראה בתוך שנה של כל רכישת המניות עבור בעל IRA. בשלב זה, המזומנים ששולמו ברכישה יצטרכו להיות מושקעים מחדש. החיסרון של ה- IRA המסורתי, במקרה של ייסוף, הוא המשקיעים לא מקבלים את היתרון של שיעור הרווח הון. עם זאת, שיעור זה אינו חל על כל רווח שיבוצע בתוך שנה. ההתאמה לסוג אחד של ה- IRA או השנייה תלויה לחלוטין באופן שבו המשקיעים מתכוונים לממש את רווחי הייסוף לטווח הקצר של המניה של EMC.