סיכון מוסרי מתרחש כאשר צד לעסקה לא נכנס לחוזה בתום לב. הדבר עלול להתרחש כאשר צד מספק מידע מטעה או בעל תמריץ לקחת סיכונים בלתי רגילים. אבל למרות שמו, הסיכון המוסרי אינו נוגע באמת למצפן המוסרי או לאתיקה של הצדדים המעורבים.

סיכון מוסרי נעשה שימוש בשילוב עם מושגים כגון בחירה שלילית, א-סימטריה של מידע ובעיית הסוכנות. בכל אחד מהמקרים הללו קיימת מערכת יחסים בין שני צדדים, שאחד מהם עשוי להיות שותף למידע נוסף ו / או פחות סיכון מאשר לאחרים. הבעיה במצב כזה היא שכאשר צד אחד בעסקה מבודד מהסיכון, הוא או היא עשויים לנהוג אחרת (ובאופן לא זהיר יותר) מהצפוי. סיכון מוסרי ניתן למצוא בנסיבות פיננסיות, ביטוח וניהול. כאן אנו נסתכל על תופעה זו וכיצד היא משפיעה על שני הצדדים בעסקה. (לקבלת מידע נוסף על האופן שבו אסימטריה של מידע משפיעה על בעלי המניות, בדוק הערך הנסתר של נכסים בלתי מוחשיים .)

-> ->

הסוכנות מסוכנים מוסרית בעיה
בעיה סוכנות כרוכה בשני הצדדים: המנהל והסוכן. הסוכן נשכר לפעול בשם (ולטובתו) של המנהל. יחסי המנהל-סוכן נמצאים בכל מקום. כמה דוגמאות של מערכת יחסים זו כוללים עבריינים אשר שומרים על עורכי דין לייצג אותם ובעלי עסקים אשר להעסיק מנהלים לנהל פעולות היומיום. הסוכן בדרך כלל יש משאבים כי המנהל לא - אולי זמן נוסף או ידע מיוחד. מאמר זה יחקור דוגמאות של סיכון מוסרי באמצעות בעיית הסוכנות.

האוצר: הלווה Vs. משאיל את היחסים בין לווים ו המלווים כרוך איזון עדין של הסיכון ואת התשואה עבור שני הצדדים. לווים מחפשים מימון זול לפרויקטים והשקעות בתקווה להשתמש כסף לווה לקצור מחזירה היטב על עלות המימון. מצד שני, המלווים צריכים הלוואות של כל פרופילי הסיכון להיות נפרעו. תנאי ההלוואה חייב להיות סביר מספיק כדי למשוך לווים, אך כדאי מספיק עבור המלווים כדי להרוויח את הריבית. עבור לווים, את העונש של ביצוע השקעות לאבד או לא לפרוע את החובות שלהם צפוי מראש: או בשמיים שיעורי הריבית על הלוואות עתידיות או חוסר היכולת הכולל לקבל הלוואות נוספות, או אשר יכול להוביל אותם לצאת מהעסק. אבל, עבור המלווים, הסיכוי לצאת העסק לא יכול להיות בטוח. הבנקים קשורים לבנקים מרכזיים, אשר נתפסים לעתים קרובות "המלווה של המוצא האחרון". ביטוח נוסף זה יכול ליצור סיכון מוסרי אם הבנקים מאפשרים את נוכחותו של ביטוח נוסף זה כתמריץ להניח סיכון נוסף. (לקבלת מידע נוסף על זה, ראה

כיצד לקרוא הלוואה כרטיס אשראי הסכמים

.)

מלבד הלוואות מסוכנות, הבנקים יכולים להגדיל את הסיכון שלהם באמצעות מינוף. חברות רבות להשתמש למנף כי זה מגדיל את טווח התשואות, מה שהופך חיובי חיובי יותר ותשלילים שלילי יותר. מינוף יכול להיות טוב אם הוא משמש לרכישת נכסים לבנייה חוזרת, אבל יותר מדי מינוף יכול להוכיח מזיק ליציבות של ישות.

מינוף ההלוואות מסוכן יכול להוכיח מועיל לשורה התחתונה של הבנק, אבל במתינות. יותר מדי סיכון יכול להוביל הפסדי הלוואה, פיחות של נכסים, ובמקרים מסוימים, חדלות פרעון.

אחת הדרכים האפשריות להקטין את הסבירות של סיכון מוסרי היא להגדיל את הרגולציה. באמצעות פיקוח יותר, הרגולטורים יכולים להטיל ולאכוף כללים כדי להרתיע התנהגות מסוכנת. כללים אלה עשויים לכלול דרישות הון גבוהות יותר או שקיפות מוגברת. חדשות של רגולציה יותר הוא נפגש בדרך כלל עם התנגדות, אבל חוסר פיקוח מתאים יכול להוביל לכשל הבנק. אם בנק גדול מספיק, כישלונו עלול להוות איום על השווקים הפיננסיים בעולם. (כדי ללמוד עוד, קרא את

דלק כי הפדר סובפריים Meltdown

.) ביטוח: המבוטח נגד. המבטח למבטחים, תהליך החיתום משמש להערכת הסיכון של מבוטחים פוטנציאליים ולקבל החלטה לספק או לדחות את הכיסוי. מבטחים צריכים לתת כיסוי כדי לייצר הכנסה מדמי ביטוח, אבל כדי להיות רווחית הם צריכים לשלם כמה תביעות מעטים ככל האפשר.

סיכון מוסרי יכול להתרחש בענף הביטוח כאשר המבוטחים מתנהגים אחרת כתוצאה מביטוח. ישנם שני סוגים של סיכון מוסרי בביטוח: ex ante

ו- לאחר מכן. Ex-Ante מוסר סכנה - אד הנהג אגרסיבי: אד, נהג ללא ביטוח רכב, נוהג בזהירות רבה כי הוא יהיה אחראי באופן מלא על כל נזק לרכב שלו. אד מחליט לקבל ביטוח רכב, כאשר המדיניות שלו נכנס לתוקף, הוא מתחיל להאיץ עושה שינויים נתיב לא בטוח. המקרה של אד הוא דוגמה של סיכון מוסרי לשעבר. כנהג מבוטח, אד לקח על עצמו יותר סיכון מאשר בלי ביטוח. בחירתו של אד משקפת את אחריותו החדשה, המצומצמת.

• Ex-Post סכנה מוסרית - מארי ואלרגיות שלה: מארי לא היה ביטוח בריאות במשך כמה שנים, מפתחת תסמיני אלרגיה בכל אביב. בחורף זה היא מתחילה עבודה חדשה המציעה ביטוח מחליט להתייעץ עם רופא על הבעיות שלה. אילו המשיכה מארי בלי ביטוח, היא אולי לא הלכה לרופא. אבל, עם ביטוח, היא קובעת תור והיא ניתנת מרשם לאלרגיות שלה. זוהי דוגמה של סכנה מוסרית פוסט לשעבר, כי מארי עכשיו באמצעות ביטוח כדי לכסות את עלויות היא לא היו שנגרמו לפני קבלת הביטוח.
• מבטחים מנסים לצמצם את החשיפה שלהם על ידי העברת חלק מהחבויות למבוטחים בצורה של השתתפות עצמית ותשלומים משותפים. שניהם מייצגים את סכום הכסף שעל המבוטח לשלם לפני תחילת הכיסוי של חברת הביטוח. המבוטחים יכולים לעתים קרובות לבחור השתתפות עצמית נמוכה ותשלומים משותפים, אבל זה יעלה את דמי הביטוח שלהם.במקרה של אד, אם נהיגה התוקפנית שלו תאונה, הוא יצטרך לשלם את ההשתתפות העצמית לפני חברת הביטוח שלו pitches פנימה לגבי מרי, מבטח הבריאות שלה עשוי להשתמש תשלומים משותפים כדי לגרום לה לשלם עבור חלק חיובים בגין ביקורי רופא ומרשמים. בשני המקרים מנסה המבטח למנוע או למנוע התנהגות מסוכנת על ידי אילוץ המבוטח לשאת בחלק מהנטל הכספי הכרוך בתביעות כלשהן. ניהול: מנהלים מול בעלים

כאשר הבעלים לבחור מנהלים לנהל עסק, המטרות שלהם לא תמיד להיות מיושר. הבעלים מבקשים למקסם את עושרם (באמצעות מחירי מניות גבוהים יותר), ואילו מנהל יכול לחפש דברים רבים - משכר גבוה ושימוש בהטבות החברה לשיפור החברה או לחיזוק קורות החיים שלו. ללא עניין אישי ברווחתה של חברה, לפעמים מנהלים אינם פועלים לטובתם של בעלי המניות שלהם.

שני קונפליקטים נפוצים בין הבעלים והמנהלים הם פיצויים ובחירת פרויקטים. אם חוזה של מנהל כולל משכורת שנתית ופיצויים בגין עזיבה, הם ישולמו כל עוד הם נמצאים בחברה ולאחר יציאתם. פיצוי מובטח ללא תנאים, אינו מספק תמריץ להנהלה להימנע מהתנהגות מסוכנת.

אחת הדרכים למנהלים לקחת סיכון היא באמצעות תהליך הערכת הפרויקט. פרויקטים חדשים צריכים להתאים את סף הסיכון של החברה ואת התשואה. אבל, הידיעה כי הבעלים רוצים רווחים עלול לגרום למנהל לקחת סיכון נוסף על מנת להפוך אותם רווחים. מכיוון שהחלטותיהם מבוססות על תחזיות, מנהלים עשויים לבצע בחירות גרועות, וללא קנס אישי לבחירת פרויקטים להפסיד כסף, אין שום תמריץ להתנהגות מסוכנת. כמה חברות יזמו חבילות פיצוי מנהלים המקושרים לביצועי החברה. תמריצי ביצועים עשויים לבוא בצורה של בונוסים, הטבות מובטחות, או אופציות שיהיו רווחיות רק אם מניות החברה יעלו. קישור תשלום לביצועים עלול לגרום למנהל לחשוב פעמיים לפני שהוא לוקח על עצמו יותר מדי סיכון כאשר חלק משכורתו או שלה היא על הקו.

סיכום

לסיכון מוסרי יש השלכות מרחיקות לכת. מ נהגים אגרסיביים לבנקים מרכזיים, כאשר שני הצדדים נכנסים להסכם, יש סיכוי לסיכון מוסרי להופיע. (לקבלת מידע נוסף על סיכון מוסרי במשבר הנזילות של 2008, ראה

The Whs and Whys of Intervention Intervention.)