רכישת אופציית מכר מאפשרת ליחיד הזדמנות להרוויח מירידת מחיר של מניות הבסיס, מדד המניות או החוזה העתידי. בעשותו כך, קונה לשים גם נהנה הסיכון מוגבל פרמיה ששולמו, ואילו הרווחים כלפי מעלה הם הגדילו באמצעות מינוף. עם זאת, המציאות של המסחר אופציות היא כי המסחר הוא סחר. עם כמעט כל אסטרטגיה יש חלופות, ובכל פעם שאתה מרוויח איפשהו לך לוותר על יתרון במקום אחר. זה כוחות סוחרים לזהות את המטרות שלהם בזמן שהם נכנסים למסחר. (לקבלת מידע נוסף על אפשרויות, קרא את מדריך יסודות אפשרויות .)

זה חילופי לעולם לא ברור יותר מאשר כאשר סוחר מחפש רווח על נפילה במלאי. זה יכול להיות מושלם עם דובי לשים להפיץ או פשוט לשים אפשרות. המשך לקרוא כדי לגלות כיצד כל אחת אסטרטגיות אלה עובד וכיצד לקבוע איזה מהם צפוי לספק את התוצאות הטובות ביותר במצב נתון.

שים את האפשרות Vs. דובי Put Spread סוחר שמצפה למניה מסוימת לרדת ומבקש להרוויח מאותה ירידה במחיר עשוי לשקול לקנות אופציית מכר, מה שנותן לו את הזכות למכור את המניות הבסיסיות במחיר מסוים, ללא תלות עד כמה המניה הבסיסית עלולה ליפול במחיר.

כחלופה, סוחר יכול לשקול במקום להיכנס למצב המכונה התפשטות לשים את הדוב. עמדה זו מוזנת על ידי רכישת אופציית מכר עם מחיר מימוש גבוה יותר ובמקביל מכירת אופציית מכר נוספת עם מחיר מימוש נמוך יותר. הרוכש של המרווח לשים נהנה סיכון פחות מחיר קרוב יותר במחיר המסחר מבוסס על העובדה שהוא או היא אספה פרמיה על ידי כתיבת אופציה. החיסרון הוא שפוטנציאל הרווח נמוך מזה של אופציית מכר, משום שהוא מוגבל להבדל בין מחירי המימוש לבין הפרמיה נטו המשולמת. במילים אחרות, התפשטות דובי מכילה פוטנציאל רווח מוגבל. זה ממחיש את הרעיון של צורך לקבל חילופי בין בחירה בין אסטרטגיות שונות המסחר אופציה. (לקריאה נוספת, הקפד לקרוא את אפשרויות מורחבת הדרכה .)

יש מספר תרחישים לפיהם התפשטות דובי עשויה להיות הגיונית יותר מאשר רכישת אופציית מכר:

הסוחר צופה תנועה כלפי מטה במחיר אך צופה ירידה בהיקף מוגבל.

1. הסוחר רואה את מגמת המחירים כמו שלילית אבל אין ציפייה במונחים של גודל של כל תנועה מחיר הממשמש ובא, רק כי הוא מצפה קצת מחיר התנועה החיסרון.
2. אם סוחר באמת מצפה המניה נתון או שוק החוזים העתידיים לצלול בחדות לרמות מחירים נמוכות יותר, אז רכישת אופציית מכר עושה הרבה תחושה כפי שהיא מציעה את פוטנציאל הרווח המקסימלי.עם זאת, הסוחרים לא בכל מקרה יש ציפייה של מחירי מחירים נמוכים באופן חמור. לפעמים, סוחר סבור כי האבטחה הבסיסית תרד במחיר אבל אין דרך אמיתית לאמוד ביעילות עד כמה האבטחה עלולה ליפול במחיר. במקרה זה, דוב לשים להפיץ עשוי לעשות הרבה תחושה.

Bear Put Spread Example

שקול מסחר במניות ב $ 52. 50 כי יש אופציות המסחר על זה כי יש 60 ימים נותרו עד פקיעת האופציה. נניח את הדברים הבאים: אופציית ה- 60 יום עם מחיר מימוש של 55 נסחרת במחיר של 5 $. 40.

1. אופציה של 60 יום עם מחיר מימוש של 50 נסחרת במחיר של $ 3.
2. כל אופציה היא 100 מניות של המניה הבסיסית; ולכן, הפרמיה ששולמה לרכישת אופציה מסוימת היא פשוט מחיר האופציה כפול 100. מחיר השביתה 55 לשים עלויות 540 $ ואת מחיר השביתה 50 לשים עלויות 300 $.

אז, נניח כי טריידר A מצפה ירידה מסיבית במחיר המניה. הוא יכול פשוט לקנות את מחיר השביתה 50 לשים 300 $ ויהיה פוטנציאל רווח בלתי מוגבל מתחת למחיר prakeven של 47 $ עבור המניה (מחיר שבור לרכישת אופציית מכר שווה מחיר המימוש פחות הפרמיה שהתקבלה, או בדוגמה זו השביתה מחיר של 50 $ פחות פרמיה של 3 $).

טריידר B עשוי להיכנס לשחקן שמרני יותר - אם כי יקר יותר - ולקנות את מחיר המכירה במחיר של 55 דולר במחיר של 540 דולר. החיסרון הוא כי סחר זה עולה $ 540 במקום עלות 300 $ עבור 50 מחיר השביתה לשים. עם זאת, טריידר B נהנה מחיר המניה גבוה יותר של 49 $. 60 (מחיר השביתה של 55 פחות הפרמיה של 5 $ 40). אז מה לא בסדר עם אחת האפשרויות האלה? ולמה סוחר יכול לשקול דובי לשים להיות עדיף? בואו הראשון לשקול מה היה צריך לקרות על מנת אלה שתי עסקאות ארוכות לשים רווח כדי להרוויח.

להרוויח רווח על לונג ארוך

אם מחיר 50 שביתה לשים נרכש, המניות יצטרכו לרדת 10% על מנת להגיע למחיר של Breakeven של 47 $. אם מחיר שביתת 55 לשים נרכש, המניות יצטרכו לרדת 5. 3% כדי להגיע מחיר breakeven שלה של $ 49. 60. כחלופה לשתי האפשרויות האלה, טריידר ג 'יכול להיכנס לדוב לשים להפיץ על ידי רכישת מחיר השביתה 55 לשים ב 5 $. 40 ובמקביל למכור את מחיר השביתה 50 לשים ב 3 $. מרווח זה יעלה את ההפרש בין שתי הפרמיות, או 240 $ (5 $ 40 - $ 3 x 100 מניות). פוטנציאל הרווח המקסימלי להפרשת דובי הוא ההפרש בין מחירי המימוש בניכוי הפרמיה ששולמה. אז עבור הדוגמה הזו, הדוב לשים להפיץ את פוטנציאל הרווח יהיה 260 $ (55 - 50 - 2. 40 x 100 = $ 260). אז למה את הדוב לשים פרוש עם פוטנציאל רווח מוגבל עדיף? כדי לענות על שאלה זו, הבה נבחן מה יקרה לעסקאות אלו אם המניה הבסיסית פשוט נסחף נמוך יותר ונסגר ב 50 $ למניה במועד פקיעת האופציות:

עם מחיר המניה ב 50 $ עם פקיעת אופציה, 55 מחיר השביתה לשים יהיה שווה $ 5.

• עם מחיר המניה ב $ 50 בעת פקיעת האופציה, מחיר השביתה 50 לשים יפוג חסר ערך.
• עכשיו בואו ניקח בחשבון את ההשלכות של עסקאות לדוגמה שלנו:

סוחר א ', שרכש את מחיר השביתה 50, יפסיד את כל הפרמיה בסך 300 דולר ששילם (100% מההשקעה שלו), מפני שהאופציה שרכש ב -3 דולר פג תוקף.

• טריידר B, אשר קנה את מחיר השביתה 55 לשים, יפסיד $ 40 (7. 4% מההשקעה שלה) כי האפשרות שהיא רכשה עבור 5 $. 40 יהיה שווה רק 5 $ עם התפוגה.
• טריידר C, שרכש את 55/50 לשאת את המרווח, היה מסתיים עם רווח של 260 $ (או 108. 3%). הוא היה מפסיד 40 $ על 55 מחיר שביתה לשים אופ שהוא רכש אבל היה שומר את כל 300 $ של הפרמיה שקיבל על כתיבת 50 מחיר השביתה לשים.
• התוצאה

בדוגמה זו, המניה הבסיסית ירדה ב -4%, מ -52 דולר. 50 מניה ל 50 - דולר למניה, בין מועד כניסת המסחר באופציה לבין מועד פקיעת האופציות. ההשלכות של תנועה זו מחיר קטן לכאורה עבור כל אחד אופציות עסקאות דנו בקושי יכול להיות בולט יותר: סוחר אבוד 100%

• טריידר B איבד 7. 4%
• סוחר C זכה 108% 999 כך, כפי שהתברר, טריידר C - זה שלקח את המיקום הפחות תוקפני של השלושה - יצא הרבה לפנינו. זה לא תמיד יהיה כך. עם זאת, הנקודה כאן היא להמחיש כי יש פעמים כאשר הדוב פחות תוקפני לשים להפיץ עדיף על עמדה ארוכה ארומה. שים לב גם כי אם המניות היה rallied בחדות והן את 55 ו 50 מחיר השביתה לשים אופציות ערך, הקונה של 55 לשים היה מפסיד 540 $, הקונה של 50 לשים היה מפסיד 300 $ וקונה של 55 / 50 לשאת התפשטות היה מאבד רק 240 $. אז, גם במקרה הגרוע ביותר, הקונה של הדוב לשים להפיץ היה סובל את ההפסד הדולר הקטן ביותר.
• סיכום

לא ניתן לדעת מראש את תוצאות הסחר. כתוצאה מכך, זה תלוי לסוחר להחליט בכל מקרה מה עמדת מציעה את חילופי נוחים ביותר בין הסיכון לתגמל בכל מקרה. אם אתה מוצא את עצמך דובי על המניה מסוימת, מדד המניות או חוזים עתידיים אבל אין לי יעד מסוים downside מחיר, אתה יכול להיות חכם כדי להשוות את הפרס ואת מאפייני הסיכון של דוב לשים להפיץ את אלה של עמדה קצרת טווח או זה של קניית ארוך לשים.

לקבלת מידע נוסף על שימוש באפשרויות לניהול סיכונים, ולהרוויח מהספקולציות, קרא את ארבעת היתרונות של אפשרויות

.