הערה מובנית היא התחייבות חוב עם רכיב נגזר משובץ. אג"ח לחמש שנים עם חוזה אופציות, למשל. הערה מובנית יכולה לעקוב אחר סל מניות, הון יחיד, מדד מניות, סחורות, מטבעות, ריבית ועוד. הקונספט הוא ליהנות מפוטנציאל כלפי מעלה תוך הגבלת החיסרון.

מכונת וול סטריט

האם אי פעם לקרוא ספר שנכתב על ידי סוחר לשעבר וול סטריט? כמו, סוחר שעבד בבנק השקעות בשלב כלשהו במהלך הקריירה שלו? אם יש לך, אז אתה יודע לאן זה הולך. אם לא, תרשה לי להסביר. ההודעה תמיד זהה. אם לבנקי השקעות לא היו לקוחות, הם לא היו קיימים. זה אולי נשמע הגיוני, אבל הנקודה היא כי הבנקים להשקעה אינם מסתמכים על ההשקעות שלהם כדי לשמור על המכונה פועלת. הם מסתמכים על הכסף שלך שאתה בוטח בהם להשקיע. (לקבלת מידע נוסף, ראה: הערות מובנות: הקונה היזהר! )

-> ->

הבנקים להשקעות יפרסם מובנים הערות כדרך להשקיע קשה הנכסים גישה לקטגוריות, אבל זה לא נכון. בסביבה השקעה של היום, קל להשקיע כמעט בכל דבר באמצעות קרנות נאמנות, תעודות סל, תעודות סל (ETN) ועוד. למשקיע רגיל, פתקים מובנים הגיוני לחלוטין. מי לא רוצה פוטנציאל הפוך עם הגנה downside? מה שלא מתגלה הוא כי עלות ההגנה כי בדרך כלל עולה על התועלת. אבל זה לא הסיכון היחיד שאתה לוקח עם פתק מובנה.

-> ->

סיכונים אתה צריך לדעת

אם אתה משקיע הערה מובנית, אז יש לך את הכוונה של מחזיק לפדיון. זה נשמע טוב בתיאוריה, אבל האם חקרת את ערך האשראי של המנפיק? זה אפשרי כי המנפיק יצטרך לוותר על החוב. לעולם אל תסתכל על שם גדול ותניח הכל יהיה בסדר. כמה מהמשקיעים חשו כי כך היה במקרה של ליהמן ברדרס. (לפרטים נוספים, ראה: מקרה לדוגמה: קריסת האחים להמן )

נניח המנפיק הוא בריא מבחינה כלכלית. אלו חדשות טובות. נניח גם כי משקיע הוא בריא מבחינה כלכלית. גם חדשות טובות. אבל מה קורה כאשר יש חירום רפואי, אובדן עבודה או כל אירוע אחר צפוי כי בעוד דורשים הון משמעותי? אם אתה מתכוון למכור פתק מובנה כדי לפנות הון, אתה כנראה יהיה מזל. הערות מובנות הן נזילות מאוד. הסיכוי היחיד יהיה לך למכור את זה למנפיק המקורי (בניגוד בשוק המשני), וכי מנפיק המקורי יידע שאתה קשור. לכן, המנפיק המקורי לא ייתן לך מחיר טוב. אחרי הכל, ההערות המובנות מבוססות על תמחור מטריצה, לא על שווי נכסים נטו (NAV). וזה התמחור מטריצה ​​מוגדר על ידי המנפיק.מאז ההערות המובנות לא נסחרות לאחר ההנפקה, הסיכויים לתמחור יומי מדויק נמוכים מאוד.

סיכון שיחה הוא גורם נוסף שמשקיעים רבים מתעלמים ממנו. עבור כמה הערות מובנות זה אפשרי עבור המנפיק לפדות את הפתק לפני הפדיון, ללא קשר למחיר. משמעות הדבר היא כי ייתכן כי המשקיע ייאלץ לקבל מחיר זה הרבה מתחת ערך נקוב. (לפרטים נוספים, ראה: השקעות הכנסה קבועה - שיחה וסיכון מראש .)

הסיכונים לא נגמרים שם. אתה גם צריך לשקול את גורם המס. מאחר שכתבי התחייבות מובנים נחשבים לכלי חוב לתשלום, המשקיעים יהיו אחראים לתשלום מסים שנתיים עליהם, למרות שהביאור לא הגיע לפדיון והם אינם מקבלים מזומנים כלשהם. נוסף על כך, כאשר ימכר, הוא יטופל כהכנסה רגילה, לא רווח הון (או הפסד).

בכל הנוגע למחיר, סביר מאוד שתשלם יותר מדי עבור שטר מובנה, המתייחס לעלויות מכירה, מבנה וגידור.

BREN

זה מייצג את ההערה המשופרת שנשלחה, או BREN. זה הסוג הנפוץ ביותר של פתק מובנה. לפני שנמשיך הלאה, בואו נשבור את זה. Buffered מציעה הגנה downside. החזרות ממונפות החזרות השוק לחזור כלפי מעלה. שוב, זה נשמע מאוד מושך, אבל זה מה שהוא אמור לעשות. האמת היא כי על בסיס היסטורי, ההגנה downside מוגבל. יחד עם זאת, פוטנציאל הפוך הוא capped. (לקבלת מידע נוסף, ראה: הגן על עצמך מפני הפסד שוק .)

אם היית להשקיע במדד והחיל תוכנית הדיבידנד reinvestment התוכנית (DRIP) אסטרטגיה, הפוטנציאל שלך כלפי מעלה יהיה גבוה ככל כי המדד ביצע היטב. על ידי הוספת דיבידנדים reinvestments למשוואה, אתה להגדיל באופן משמעותי את הפוטנציאל שלך כלפי מעלה. עם הערות מובנות, דיבידנדים הם לא גורם. זה חל גם על downside. אם מדד נופל ואתה הגנה downside מוגבל עם פתק מובנה, אתה לא תהיה מרוצה. עכשיו להוסיף את העובדה כי אין דיבידנדים כדי לעזור להקל על הכאב.

השורה התחתונה

פתקים מובנים הם מסובכים ולא תמיד נועדו לטובת האינטרסים של המשקיע הממוצע. יחס הסיכון / שכר הוא פשוט גרוע. אם תבחר פתקים מובנים בכל מקרה, הקפד לבדוק עמלות ועלויות, ערך משוער, בגרות, בין אם יש תכונה שיחה, את מבנה התשלומים, השלכות המס ואת הכדאיות האשראי של המנפיק. (לקבלת מידע נוסף, ראה: חישוב הסיכון ותגמול .)