כלל טיילור הוא מודל לחיזוי הריבית שהומצא ומושלם על ידי הכלכלן המפורסם ג'ון טיילור ב -1992 ופורסם ב -1993 במחקר "שיקול דעת מול כללי מדיניות בפועל".

טיילור פעלה בתחילת שנות התשעים עם הנחות אמינות שהפדרל רזרב קבע שיעורי ריבית עתידיים על בסיס תורת הציפיות הרציונליות של מקרו. זהו מודל מפגר, המניח כי אם לעובדים, לצרכנים ולחברות יש ציפיות חיוביות לעתיד המשק, הרי הריבית אינה זקוקה להתאמות. הבעיה עם המודל הזה היא לא רק כי הוא נראה לאחור, אלא גם כי הוא אינו לוקח בחשבון את הסיכויים הכלכליים לטווח ארוך.

- עקומת פיליפס היתה האחרונה של מודלים תורת הצפיות רציונליות שהוזכרו כי ניסו לחזות את הסחר בין האינפלציה לתעסוקה. הבעיה היתה שוב, כי בעוד שהציפיות לטווח הקצר עשויות להיות נכונות, ההנחות לטווח הארוך המבוססות על מודלים אלה הן קשות, וכיצד ניתן לבצע התאמות למשק אם הפעולה של הריבית שננקטה הייתה שגויה? כאן, המדיניות המוניטרית התבססה על שיקול דעת יותר מכללים קונקרטיים. מה שהכלכלנים מצאו כי הם אינם יכולים לרמוז על ציפיות מוניטריות המבוססות על תיאוריות ציפיות רציונליות, במיוחד כאשר המשק לא גדל או שהסטגפלציה היא תוצאה של שינוי הריבית האחרון. מצב זה הביא את כלל טיילור. (ראה גם:

השפעת העלאת ריבית הפד .) - <->

חישובים

הנוסחה המשמשת את כלל טיילור נראית כך:

i = r * + pi + 0. 5 (pi-pi *) + 0. 5 (yy * )

. היכן:

i = קרנות נאמנות נומינליות

r * = שיעור קרנות פדרליות אמיתיות (בדרך כלל 2%)
pi = שיעור האינפלציה
p * = יעד האינפלציה
Y = logarithm של פלט אמיתי
y * = logarithm של פלט פוטנציאלי

מה משוואה זו אומרת כי ההבדל בין הריבית הנומינלית לריאלית הוא האינפלציה. הריביות הריאליות מתממשות לאינפלציה, בעוד ששיעורי הריבית הנומינליים אינם. כאן אנו בוחנים מטרות אפשריות של שיעורי הריבית, אבל זה לא יכול להיעשות בבידוד בלי להסתכל על האינפלציה. כדי להשוות בין שיעורי האינפלציה או האינפלציה, יש להסתכל על התמונה הכוללת של המשק במונחים של מחירים.

המחירים והאינפלציה מונעים על ידי שלושה גורמים: מדד המחירים לצרכן, מחירי היצרנים ומדד התעסוקה. רוב המדינות המודרניות להסתכל על מדד המחירים לצרכן כולו ולא להסתכל על מדד המחירים לצרכן. טיילור ממליץ על שיטה זו, שכן מדד המחירים לצרכן המרכזי אינו כולל מחירי מזון ואנרגיה. שיטה זו מאפשרת לצופה לבחון את התמונה הכוללת של המשק במונחים של מחירים ואינפלציה.עליית המחירים פירושה אינפלציה גבוהה יותר, ולכן טיילור ממליצה על הפחתת שיעור האינפלציה מעל שנה (או ארבעה רבעים) לתמונה מקיפה.

טיילור ממליץ הריבית הריאלית צריכה להיות 1. 5 פעמים שיעור האינפלציה. זאת בהתבסס על ההנחה ששיעור שיווי המשקל הוא הגורם לאינפלציה הריאלית מול שיעור האינפלציה הצפוי. טיילור קורא לזה שיווי המשקל, מצב יציב של 2%, שווה לשיעור של כ -2%. דרך נוספת להסתכל על זה היא המקדמים על סטיית התוצר הריאלי מהתוצר המקומי הגולמי ומגמת האינפלציה. שתי השיטות הן בערך אותו דבר למטרות חיזוי. אבל זה רק חצי של המשוואה - פלט חייב להיות גם בחשבון. (ראה

מדוע מדד המחירים לצרכן שנוי במחלוקת למידע נוסף.) תמונת הפלט הכוללת של המשק נקבעת על ידי פריון העבודה, השתתפות בכוח העבודה ושינויים בתעסוקה. עבור המשוואה, אנו מסתכלים על תפוקה אמיתית כנגד תפוקה פוטנציאלית. אנחנו חייבים להסתכל על התמ"ג במונחים של התמ"ג הריאלי והנומינלי, או, להשתמש במילים של ג 'ון טיילור, בפועל מול המגמה התמ"ג. לשם כך, עלינו להביא בחשבון את התוצר המקומי הגולמי, אשר מודד את המחירים של כל המוצרים המיוצרים באופן מקומי. אנו עושים זאת על ידי חלוקת התמ"ג הנומינלי לפי התמ"ג הריאלי והכפלת הנתון הזה ב -100. התשובה היא הנתון לתוצר הריאלי. אנחנו deflating התמ"ג הנומינלי למספר אמיתי כדי למדוד את התפוקה הכוללת של המשק. (לקבלת מידע נוסף, ראה

מהו תוצר ומדוע הוא חשוב כל כך? ) תוצר כלל טיילור הוא שלושה מספרים: ריבית, שיעור אינפלציה ושיעור תוצר על בסיס שיווי המשקל כדי לאמוד בדיוק את האיזון הראוי על תחזית הריבית על ידי הרשויות המוניטאריות.

הכלל של קובעי המדיניות הוא זה: הפדרל ריזרב צריך להעלות את הריבית כאשר האינפלציה היא מעל היעד או כאשר צמיחת התמ"ג גבוהה מדי מעל הפוטנציאל. הפד צריך להוריד את הריבית כאשר האינפלציה נמוכה מרמת היעד או כאשר צמיחת התמ"ג היא איטית מדי ופחות פוטנציאלית. כאשר האינפלציה היא על היעד והתוצר גדל עם הפוטנציאל שלו, שיעורי הם אמרו להיות ניטרלי. מודל זה נועד לייצב את המשק בטווח הקצר ולייצב את האינפלציה בטווח הארוך. כדי לאמוד כראוי את האינפלציה ואת רמות המחירים, ליישם ממוצע נע של רמות המחירים השונים כדי לקבוע מגמה כדי להחליק את התנודות. בצע את אותן פונקציות על תרשים הריבית החודשית. בצע את שיעור קרנות הפד כדי לקבוע מגמות.

בעוד הכללים טיילור שירת הכלכלות בזמנים כלכליים טובים, זה יכול לשמש גם מד עבור זמנים כלכליים רעים. נניח כי בנק מרכזי שנערך הריבית נמוכה מדי זמן רב מדי. זה מרשם מה גורם בועות הנכס, ולכן הריבית חייבת בסופו של דבר להעלות לאיזון רמות האינפלציה והתפוקה. בעיה נוספת של בועות הנכסים היא רמות אספקת הכסף לעלות הרבה יותר גבוה מהנדרש כדי לאזן את הכלכלה הסובלת האינפלציה ואת חוסר האיזון פלט. רבים חשבו שהבנק המרכזי אשם - לפחות בחלקו - במשבר הדיור בשנים 2007-2008.ההנחה היא כי הריבית נשמרה נמוכה מדי בשנים שלאחר בועת הדוט-קום, והובילה להתרסקות שוק הדיור ב -2008 (ראה תרשים). לו היה הבנק המרכזי עוקב אחר חוק טיילור בתקופה זו - מה שמרמז על כך שהריבית צריכה להיות גבוהה בהרבה - ייתכן שהבועה הייתה קטנה יותר, שכן פחות אנשים היו מתמרצים לקנות בתים. ג 'ון טיילור עצמו טען כי המשבר יהיה קטן באופן משמעותי אם הבנק המרכזי פעל לפי המדיניות המוניטרית המבוססת על כללים. (ראה גם: חוק טיילור יכול לשים על טייס אוטומטי)

מקור: מכון ברוקינגס

^{השורה התחתונה}

חוק טיילור החזיק בנקים מרכזיים רבים ברחבי העולם במקום טוב מאז הקמתה בשנת 1993. היא שימשה לא רק כמדד של שיעורי הריבית, האינפלציה והתפוקה, אלא גם כמדריך למדידת רמות נאותות של אמצעי התשלום, שכן רמות האספקה ​​והאינפלציה מתמזגות יחד כדי ליצור כלכלה מושלמת. זה מאפשר לנו להבין את הכסף לעומת המחירים כדי לקבוע את האיזון הנכון כי האינפלציה יכולה לשחוק את כוח הקנייה של הדולר, אם זה לא מפולס כראוי. (למידע נוסף, עיין ב

מדריך ללימודי כלכלה )