הרבה אנשים לנצח כאשר הציפיות לעליות הריבית להידלדל. בוני הבית וקונים, יצרניות ואפילו חברות כרטיסי האשראי לעשות. אבל מחזיקי ניירות ערך מוגנים אינפלציה (TIPS) אינם ברשימה. (לפרטים נוספים, ראה: מבוא ניירות ערך מוגן אינפלציה ).

עם הפגיעה ב -2014, התשואות על תעודות הסל (ETF) המקושרות ל- TIPS היו ברובן צנועות. כל אחת מ 14 - תעודות ה - ETF נסחרות בטווח צר בשנה. החזרה נע בין -4. 5% עבור קרן iShares הבינלאומית לאינפלציה צמודה (ETIP), ל- 2. 8% עבור PIMCO Broad U. TIPS ETF (TIPZ), על פי נתוני ETF. יש רק תשואה אחת: התשואה של 18% עבור מדד PIMCO 15 שנה בארה"ב מדד ETF (LTPZ LTPZPIMCO ETF67 50 + 0 52% Created with Highstock 4. 2. 6 ), על אג"ח עם 15 שנים או יותר לפדיון עושה את זה שונה מהמתחרים שלה. TIPS תעודות סל יש כ 20 מיליארד דולר בנכסים, על פי מסד הנתונים ETF. רק 5 מתוך 14 קרנות היו בשחור בשנת 2014.

-> ->

האינפלציה ציפיות

הציפיות האינפלציוניות להישאר מושתק בעקשנות, במיוחד כמו מחיר הנפט נשאר נמוך. במסיבת עיתונאים שהתקיימה בדצמבר, ציינה יו"ר הפדרל ריזרב, ג'נט ילין, כי האינפלציה עדיין נמוכה בהרבה מהיעד של 2%, שבו צפוי הבנק המרכזי להתחיל להעלות את הריבית וכי ירידת הנפט האיטה באופן זמני את האינפלציה. ללא הציפיות לאינפלציה אין הרבה סיבה לשלם פרמיה עבור אג"ח שמגיעים עם הגנה האינפלציה. (לפרטים נוספים, ראה: Janet Yellen: רקע ופילוסופיה ).

Benchmarks עבור אג"ח ללא הגנה אינפלציה עושים לפחות כמו גם רוב תעודות סל TIPS. מדד ה - S & P / BGCantor 3-5 בארה ב "עלה ב - 2% במהלך השנה עד ה - 26 בדצמבר, תוך הפחתת תעודות סל ממוקדות לטווח בינוני כמו מדד איגרות החוב של קרן iBoxx לשלוש שנים (ETTX TDTT TDTTFlexShares Tr24. 0. 14% נוצר עם Highstock 4. 2. 6 ) אשר היה למטה -2. 7% ו- PIMCO 1-5 שנה U.T טיפים ETF (STPZ STPZ STPZPIMCO ETF52 33 + 0. 15% נוצר עם Highstock 4. 2. 6

) אשר היה למטה -2. 5%.

איגרות חוב עם חלויות בין חמש לשבע שנים חזרו על 4. 4% ואג"ח ארוכות יותר היו הכוכבים. המדד לאיגרות חוב של 20 שנים או יותר עלה ב -26% ב -2014, שכן הריבית על אג"ח ל -30 שנה ירדה למעשה למרות שקצב הצמיחה הכלכלית בארה"ב עלה בשיעור חד. זה מכה את הביצועים של בקר ארוך PIMCO התמקדות הקרן בקלות. (לפרטים נוספים, ראה: חשיבותה של U. S. האוצר שערי

).

הבעיה עם TIPS היא כי אתה צריך ללכת רחוק יותר רחוק על לוח השנה כדי למצוא ציפיות האינפלציה משמעותי.הנטייה המרכזית של תחזיות האינפלציה שהוגשו על ידי חברי ועדת השוק הפתוח של הפד בחודש דצמבר היא בין 0% ל -1.6% ב -2015 ומתקרבת לשיעור היעד רק ב -2017. סקרים של הבנק המרכזי האירופי מראים כי השווקים אינם מצפים האינפלציה שם להגיע 2% אפילו על ידי 2019.

השווקים הגיעו למסקנה זהה. שיעור האינפלציה הצפוי ל -5 שנים ל -5 שנים ירד ביותר מ -50 נקודות בסיס מאז אוגוסט ל -2%. גם שערי האוצר ל -10 שנים ירדו ב -80 נקודות בסיס בשנה החולפת, אם כי הם גבוהים ב -35 נקודות בסיס מאלה של אוקטובר. שיעורי שלושים שנה ירדו 114 נקודות בסיס. הציפיות לאינפלציה הן רק בקושי הבניין נראה משקפים קונצנזוס כי אפילו הכלכלה מנורמל עדיין יכלול אינפלציה נמוכה וריבית זולה. מאז חודש נובמבר עלו התשואות על אג "ח ממשלתיות קצרות, כאשר האג" ח לשנה שילם מעט יותר מ - .025% המשקפים את הקונצנזוס כי הפד יעבור ממדיניות האפס שלו ב - 2015 - אך רק בצניעות. (לקבלת מידע נוסף, ראה: מהו שיעור האינפלציה הגבוה ביותר בשנה שעברה בהיסטוריה של U. S.

).

החוב הריבוני האירופי

גורם נוסף המחזיק תשואות הוא הביטחון הרופף החוב האירופי הריבוני. ה - iShares International Bondal Bonds ETF (ITIP) סופר אגרות חוב מברזיל, צרפת ואיטליה כשש האחזקות הגדולות ביותר שלה. שירות המשקיעים של מודי הוריד את דירוג האג"ח של צרפת בחודש נובמבר ובאיטליה בחודש דצמבר והודיע ​​על תחזית שלילית לחוב של ברזיל בספטמבר. איגרות החוב האיטלקיות התייצבו זמן קצר לאחר הורדת הדירוג על רקע הספקולציות כי הבנק המרכזי של אירופה יתחיל לקנות את החוב הריבוני של איטליה במידה ניכרת, אך הכלכלה האירופית עדיין עומדת בפני רוחות ראשיות גדולות. "גוש האירו ראה רק תיקונים מאזניים בפריפריה - בעיקר ספרד ואירלנד - אך השיפורים האלה עולים על העדר מינוף בצרפת ובאיטליה", Invesco Ltd. (IVZ IVZInvesco Ltd35. 0. 50% Created with Highstock 4. הכלכלן הראשי, ג'ון גרינווד, כתב בדצמבר: "אני מאמין כי הצמיחה בגוש האירו תמשיך לגדול לאורך התחתונה, ללא אינדיקטורים - נקודה מוניטרית, פיסקלית או מבנית כדי להתחיל את מחזור העסקים האמיתי. "(לפרטים נוספים, ראה: כיצד האירו חובות החוב האמריקאים ).

אגרות

כמו תעודות סל אחרות, קרנות המתמחות TIPS יש עמלות נמוכות. הזול ביותר, שוואב ארה"ב TIPS ETF (SCH SCHPSchwb US TIPS55 46 + 0 20% נוצר עם Highstock 4. 2. 6 ), חיובים רק 0. 07% מהנכסים בשנה. הכי יקר, ה- PIMCO גלובל Advantage צמודות איגרות חוב צמודות (ETB), חיובי 0. 6% בנוסף לקטגוריה הגרוע ביותר מחזיר 2014. יחס ההוצאות הממוצע הוא 0. 26 % על פי נתוני הקרן. רוב נותני הסלולר הגדולים יש מוצרים בקטגוריה זו.

השורה התחתונה

אין אינפלציה, אין סיבה לקנות תעודות סל. קרנות המשקיעות באג"ח של ארה"ב עומדות על קרנות בינלאומיות שמרביתן שולטות בתחתית הטבלה, אך האינפלציה הנמוכה תמנע מהן לייצר תשואות טובות יותר באופן משמעותי מאשר איגרות חוב רגילות בכל עת בקרוב.ישנן מספר אפשרויות טובות יותר עבור לקוחות שרוצים לאזן שימור הון והכנסות. (לפרטים נוספים, ראה: Top 5 Bonds תעודות סל ).