בבחינה סדרה 7, שאלות על אפשרויות נוטים להיות אחד האתגרים הגדולים ביותר עבור נוטלי הבדיקה. הסיבה לכך היא שאפשרויות אופציות מהוות חלק גדול מהבחינה ומועמדים רבים מעולם לא נחשפו לחוזים ואסטרטגיות של אופציות.

במאמר זה אנו נותנים לך תיאור מפורט של העולם של חוזים אופציות, כמו גם את האסטרטגיות הקשורות אליהם. הבדיקה שלנו לוקח טיפים יכניסו אותך במצב זה אס חלק זה של הבחינה סדרה 7 ולהגדיל את הסיכויים שלך מקבל ציון עובר. (עבור כל מה שאתה צריך לדעת על הבחינה סדרה 7, ראה שלנו חינם סדרה 7 מדריך לימוד מקוון .)

- <->

שאלות אפשרויות

לפי רוב האומדנים, יש כ 50 שאלות על אפשרויות בבחינה סדרה 7, כ 35 מהם שאלות העוסקות אסטרטגיות אופציות. 15 השאלות הנותרות הן שווקי אופציות, כללים ושאלות התאמה. מכיוון שרוב השאלות מתמקדות באסטרטגיות של אופציות, נתרכז בהן.

בבחינה סדרה 7, שאלות על אסטרטגיות אפשרויות להתרכז:

->>

• שיחות
• שיחות
• שרשראות
• ממרחים
• גדרות
• חוזים מכוסים

עם זאת, היקף השאלות נוטה להיות מוגבל ל:

• מקסימום רווח
• הפסד מקסימלי
• Breakeven
• הכיוון הצפוי של תנועת המניות עבור רווח (למעלה / למטה, שורי / דובית)

היסודות

זה לוקח שניים כדי לבצע חוזה
זכור את חוזה מילה. יש שני צדדים בחוזה. כאשר צד אחד מרוויח דולר, הצד השני מאבד דולר. מסיבה זו, הקונה ואת המוכר להגיע לנקודת breakakeven באותו זמן. כאשר הקונה יש להחזיר את כל הכסף פרמיה בילה, המוכר איבד את כל הפרמיה שקיבלו. מצב זה נקרא משחק סכום אפס: עבור כל אדם אשר מרוויח על חוזה, יש צד נגדי מאבד.

-> ->

רוב אפשרויות חוזים אינם ממומשים
רוב המשקיעים אופציות לא מעוניינים לקנות או למכור מניות. הם מעוניינים ברווחים ממסחר החוזים עצמם. במובן אחד, חילופי האופציות דומים מאוד למסלולי מרוצי סוסים. אמנם יש אנשים שמתכננים לקנות או למכור סוס, רוב הקהל יש להמר על המירוץ. שים לב קרוב מאוד למושגים של פתיחה וסגירה של אופציות חוזי אופציות ולא להיות נעול לתוך הרעיון של מימוש חוזים.

טרמינולוגיה סבכים
שים לב באיור 1 - אשר נקרא לו "מטריצה" - כי המונח "קנה" ניתן להחליף את המונחים "ארוך" או "להחזיק". המונח "למכור" ניתן להחליף את המונחים "קצר" או "לכתוב". הבחינה תחליף לעתים קרובות את המונחים האלה, לעתים קרובות באותה שאלה. כתוב את המטריצה ​​על הנייר שלך לפני תחילת הבחינה ולפנות אליה לעתים קרובות כדי לעזור לך לשמור על המסלול.

איור 1

זכויות קונים, התחייבויות המוכרים
אם מסתכלים על איור 1, תבחין כי הקונים יש את כל הזכויות; הם שילמו פרמיה עבור הזכויות. למוכרים יש את כל החובות; הם קיבלו פרמיה בגין נטילת התחייבות (סיכון). אתה יכול לחשוב על חוזה אופציות כמו חוזה ביטוח רכב: הקונה משלם את הפרמיה ויש לו את הזכות לממש; הם יכולים להפסיד לא יותר מהפרמיה ששולמה. על המוכר חלה חובה לבצע כאשר וככל שיידרש על ידי הקונה; רוב המוכר יכול להרוויח הוא קיבל את הפרמיה. החל רעיונות אלה על חוזים אופציות.

שאלה "התקשר והניח"
אנשים רבים כבר שולל על ידי הפתגם הישן "לקרוא ולשים למטה." הבעיה היא שזה רק חצי נכון. זה נכון עבור לקנות (או ארוך) בצד, אבל זה לא נכון של הצד למכור. על הצד הקצר, או למכור, הדברים הם בדיוק הפוך כי אתה יכול להרוויח מעלייה בנכס בבסיס אופציית מכר אם יש לך קצר. ערך זמן עבור קונים ומוכרים

מכיוון שלאפשרות יש תאריך תפוגה מוגדר, ערך הזמן של החוזה נקרא לעתים קרובות נכס מבזבז. זכור: הקונים תמיד רוצים את החוזה להיות למימוש. הם עשויים לא לממש (הם כנראה למכור את החוזה - לסגור אותו - עבור רווח במקום), אבל הם רוצים להיות מסוגלים לממש. המוכרים, לעומת זאת, רוצים את החוזה לפוג חסר ערך, כי זו הדרך היחידה שבה המוכר (קצר) יכול לשמור את הפרמיה כולה (הרווח המרבי למוכרים).
ארבעה צעדים לא-בצע כדי לעקוב אחר

אחת הבעיות כי מועמדים סדרה 7 בעת עבודה על בעיות אופציות, היא כי הם לא בטוחים כיצד לגשת לשאלות. קיים תהליך בן ארבעה שלבים שהוא מועיל בדרך כלל:

זהה את האסטרטגיה

1. זהה את המיקום
2. השתמש במטריצה ​​כדי לאמת את התנועה הרצויה
3. בצע את הדולרים
4. כל ארבעת השלבים הבאים עשויים לא להיות נחוץ עבור כל בעיה אופציות. אם, לעומת זאת, אתה משתמש בתהליך במצבים מורכבים יותר, תמצא כי צעדים אלה מאוד לפשט את הבעיה.

הבה נשתמש בארבעת השלבים המתוארים למעלה בכמה דוגמאות.

הנוסחה הראשונה שהמועמד סדרה 7 צריכה לזכור היא עבור הפרמיה אופציות:

פרימיום = ערך פנימי + ערך זמן

שאלה:

משקיע הוא ארוך 1 XYZ 40 דצמבר שיחה בשעה 3. רק לפני לסגירת השוק ביום המסחר האחרון לפני תוקף, המניה XYZ נסחרת ב 47. המשקיע סוגר את החוזה. מהו הרווח או ההפסד למשקיע? ראשית, נשתמש בתהליך של ארבעה שלבים:

זהה את האסטרטגיה -

1. חוזה התקשרות זהה את המיקום -
2. long = buy = hold (יש את הזכות לממש ) השתמש במטריצה ​​כדי לאמת את התנועה הרצויה -
3. שורי, רוצה שהשוק יעלה עקוב אחר הדולרים -
4. הזן רשימה של דולרים: $ out

$	-
-	-
-	-
-	תשובה:

שאלות בבחינה עשויות להתייחס למצב שבו החוזה "נסחר על ערך פנימי."הביטוי", רק לפני סגירת השוק ביום המסחר האחרון לפני התפוגה "פירושו שאין ערך זמן, ולכן הפרמיה מורכבת כולה מערך פנימי.
מכיוון שהמשקיע הוא החוזה ארוך, הם שילמו פרמיה, הבעיה קובעת כי המשקיע סוגר את העמדה, אם משקיע אופציות קונה לסגור את העמדה, המשקיע ימכור את החוזה

, מקזז את הפוזיציה הפתוחה. המשקיע ימכור את החוזה על הערך הפנימי שלו כי אין ערך זמן שנותר, כי המשקיע קנה שלושה (300 דולר) ומוכר עבור הערך הפנימי של שבעה (700 $), יהיה להם רווח של 400 $. אתה מגיע לערך הפנימי כל כך בקלות? תסתכל על איור 2, תרשים הערך הפנימי.אם החוזה הוא שיחה השוק הוא מעל מחיר השביתה (תרגיל), החוזה הוא בכסף - יש לו ערך מהותי. חוזה חוזים פועלים בדיוק בכיוון ההפוך 2 הערה: "החוזה עצמו נמצא בתוך הכסף או מחוץ לו, אבל זה לא בהכרח מתורגם לרווח או הפסד למשקיע מסוים. הקונים רוצים החוזים להיות בכסף (יש ערך פנימי). המוכרים רוצים חוזים להיות מחוץ לכסף (לא ערך פנימי). נוסחאות עבור שיחות

שיחות ארוכות:

מקסימום רווח = ללא הגבלה> הפסד מרבי = פרמיה ששולמה

Breakeven = מחיר סטריקה + פרמיה

שיחות קצרות:

מקסימום רווח = פרמיה שהתקבלה

• הפסד מרבי = ללא הגבלה
• Breakeven = מחיר Strike + Premium
• עיין שוב בתרשים 1 וזכור שבכל פעם שהקונה מרוויח דולר, המוכר מאבד דולר. קונים קוראים שורי; קוראים המוכרים הם דוביים. תסתכל על נוסחאות: פשוט להחליף את הרווחים וההפסדים ולזכור כי שני הצדדים לחוזה לשבור אפילו באותו נקודה.

נוסחאות עבור Puts

• Long Puts:
• מקסימום רווח = מחיר סטריקה - Premium x 100
• הפסד מרבי = פרמיה ששולמה

Breakeven = מחיר סטריקה - Premium

Short Puts:

מקסימום רווח = פרמיה קיבל

• הפסד מרבי = מחיר סטריקה - Premium x 100
• Breakeven = מחיר Strike - Premium
• שים לב כי בתרשים 1, הקונים של puts הם דוביים. שווי השוק של המניה הבסיסית חייבת לרדת מתחת מחיר השביתה (ללכת בכסף) מספיק כדי לשחזר את הפרמיה עבור בעל החוזה (הקונה, ארוך). הרווחים וההפסדים המרביים מתבטאים בדולר. אז כדי למצוא את הסכום, אנחנו מכפילים את מחיר breakeven על ידי 100. אם נקודת breakeven הוא 37, להכפיל ב 100 כדי לקבל את הרווח המרבי האפשרי עבור הקונה: $ 3, 700. ההפסד המקסימלי למוכר יהיה גם 3 $, 700

אסטרטגיות אסטרטגיות ונקודות ברייקן

• שאלות על straddles על סדרה 7 נוטים להיות מוגבל היקף. בעיקר הם מתמקדים אסטרטגיות straddle ואת העובדה שיש תמיד שתי נקודות breakeven.
• שלבים 1 ו -2:
• הפריט הראשון על סדר היום שלך כאשר אתה רואה כל אסטרטגיה מספר אפשרויות על הבחינה היא לזהות את האסטרטגיה.זוהי הנקודה בה המטריצה ​​בתרשים 1 הופכת לכלי שימושי. אם משקיע, למשל, הוא קונה שיחה לשים על אותו מלאי עם התפוגה זהה ושביתה אותו, האסטרטגיה היא straddle.

להביט לאחור באיור 1. אם אתה מסתכל על קניית שיחה קונה לשים, לולאה הדמיון סביב עמדות אלה הוא straddle

-

למעשה, זה ארוך straddle. אם המשקיע מוכר את המכירה וממכור את אותה המניה עם אותה תפוגה ובאותו מחיר שביתה, זהו קו קצר.

אם אתה מסתכל מקרוב על החצים בתוך הלולאה על הארכה ארוכה באיור 1, תוכל להבחין כי החצים נעים רחוק אחד מהשני. זוהי תזכורת כי המשקיע שיש לו מרווח ארוך מצפה התנודתיות. תסתכל עכשיו על החצים בתוך הלולאה על הפצע הקצר; הם באים יחד. זוהי תזכורת כי המשקיע קצר stradle מצפה תנועה קטנה או לא. אלו הן אסטרטגיות החיבור העיקריות.
שלב 3 ו 4:

על ידי הסתכלות על מיקום ארוך או קצר על המטריצה, סיימת את החלק השני של תהליך ארבעה חלקים. מכיוון שאתה משתמש במטריצה ​​עבור הזיהוי הראשוני, דלג לשלב 4. ב straddle, המשקיעים הם גם קונים שני חוזים או למכור שני חוזים. כדי למצוא את breakeven, להוסיף את שתי הפרמיות ולאחר מכן להוסיף את סך כל הפרמיות על מחיר המימוש עבור breakeven בצד חוזה השיחה. הפחת את הסכום הכולל ממחיר המימוש של השבר על הצד של חוזה המכירה. לפרדס יש תמיד שני שברים. דוגמה - Staddle

בואו נסתכל על דוגמה. משקיע קונה 1 XYZ נובמבר 50 להתקשר @ 4 והוא ארוך 1 XYZ נובמבר 50 לשים @ 3. מה נקודות המשקיע לשבור אפילו?

רמז: ברגע שאתה כבר זיהה straddle, לכתוב את שני חוזים על הנייר שלך עם שריטות להתקשר חוזה מעל החוזה לשים. זה עושה את התהליך קל יותר לדמיין.
כך:

איור 3

במקום לשאול בבירור את שתי נקודות שבור, השאלה עשויה לשאול: בין מה שני המחירים יהיה למשקיע הפסד? אם אתם מתמודדים עם מרווח ארוך, המשקיע חייב להכות את נקודת breakakeven כדי לשחזר את הפרמיה. התנועה מעל או מתחת לנקודת השבירה תהיה רווח. שים לב כי החצים בבעיה המתוארים לעיל תואמים את החצים בתוך הלולאה לפרק ארוך. המשקיע במפרק ארוך מצפה לתנודתיות

הערה: מכיוון שהמשקיע באורך ארוך מצפה לתנודתיות, ההפסד המרבי יתרחש אם מחיר המניה יהיה זהה למחיר המימוש (בכסף) - לא יהיה לחוזה שום ערך מהותי. כמובן, את המשקיע עם קצר straddle רוצה את מחיר השוק כדי לסגור את הכסף כדי לשמור את כל הפרמיות. במפרש קצר, הכל הפוך.

ארוך Straddles:

מקסימום רווח = ללא הגבלה (המשקיע הוא ארוך להתקשר)

הפסד מקסימלי = שתי פרמיות Breakeven = הוסף את סכום של שתי הפרמיות על מחיר השביתה להתקשר ולהפחית את הסכום את מחיר השביתה

מחרוזות קצרות:

מקסימום רווח = שתי הפרמיות

• הפסד מקסימלי = ללא הגבלה (שיחה קצרה)
• Breakeven = הוסף את סכום הפרמיות הן למחיר המימוש של השיחה וחסר את הסכום מהמחיר להכות שבט
• היזהר משבצות שילוב

אם בתהליך הזיהוי, אתה רואה כי המשקיע קנה (או מכר) שיחה לשים על אותו מלאי, אך תאריכי התפוגה הם שונים ו / או מחירי השביתה שונים, האסטרטגיה היא שילוב.אם נשאל, החישוב של breakevens זהה, ואת אותן אסטרטגיות כלליות - תנודתיות או ללא תנועה - חלים.

• ממרחים
• אסטרטגיות מורחים נראה הכי קשה עבור רבים מסדרה 7 מועמדים. על ידי שימוש בכלים שכבר דנו בהם ועל כמה ראשי תיבות שיעזרו לזכור יעדים שונים, נפשט את ההפשטות.
• הבה נשתמש בתהליך בן ארבעת השלבים כדי לפתור את הבעיה הבאה:

כתוב 1 ABC 60 ינואר @ 2
Long 1 ABC ינואר 50 שיחה @ 8

1.

זהה את האסטרטגיה:

מרווח מוגדר כמשקיע להיות ארוך וקצר באותו סוג של חוזי אופציות (שיחות או מעמדים) עם שונות expirations, מחירי השביתה או שניהם.

אם מחירי השביתה הם שונים, זהו מחיר או מרווח אנכי. אם רק expirations הם שונים, הוא התפלגות לוח שנה (הידוע גם בשם "זמן" או "אופקי" להפיץ). אם גם מחיר המימוש וגם התפוגגות שונים, הרי זה מרווח אלכסוני. כל התנאים האלה מתייחסים לפריסה של הצעות מחיר בעיתונים. האסטרטגיה שהוצגה לעיל היא שיחה מתפשטת. מבחינה טכנית, זה שיחה אנכית להפיץ.

2.

זהה את המיקום :
באסטרטגיות להפיץ, המשקיע הוא קונה או מוכר. כאשר אתה קובע את המיקום, להסתכל על גוש במטריצה ​​המדגים את המיקום ולשמור את תשומת הלב שלך על הבלוק הזה לבד. בשלב זה, אנחנו צריכים להתייחס לרעיון של חיוב כנגד אשראי

אם המשקיע שילם יותר ממה שהם קיבלו, זה חיוב (DR) להפיץ. אם המשקיע קיבל יותר פרמיות ממה שהם שילמו, זה אשראי (CR) להפיץ. תנאים אלה הם קריטיים כדי לענות על שאלות להפיץ. כאן, יש אחד נוסף מוסמך על תיאור מלא של התפשטות. עכשיו אנחנו יכולים לקרוא לזה שיחה להפיץ שיחה. הפער הוקם על ידי חיוב נטו של 600 $. המשקיע הוא, במונחי נטו, רוכש חוזי התקשרות. תראו את המטריצה: קונים של שיחות הם שורית. זהו, אם כן, פר או שיחה החיוב להתפשט. המשקיע צופה עלייה בשוק המניות. 3. בדוק את המטריקס:
למעשה, היינו יכולים להשתמש במטריצה ​​כדי לזהות את האסטרטגיה כהפצה. אם אתה מסתכל על המטריצה ​​ולראות כי שתי עמדות הן בתוך לולאה אופקית על המטריצה, האסטרטגיה היא התפשטות. 4. בצע את הדולרים:

(9)> $ 800 <$ $ 200

$ 600
עצה: זה עשוי להיות מועיל לכתוב את $ / Out / $ לחצות ישירות מתחת למטריצה כך הבר אנכי הוא בדיוק מתחת לקו אנכי מחלק לקנות ולמכור. בדרך זו, הצד קונה של המטריצה ​​יהיה ישירות מעל DR ואת הצד המכירה של המטריצה ​​יהיה בדיוק מעל הצד CR.

טיפ: שים לב שבדוגמה, מחיר המימוש הגבוה יותר כתוב מעל מחיר המימוש הנמוך. לאחר שזיהית התפשטות, כתוב את שני החוזים על הנייר שלך עם מחיר השביתה גבוה מעל מחיר השביתה התחתון. זה עושה את זה הרבה יותר קל לדמיין את התנועה של המניה הבסיסית בין מחירי השביתה.

הרווח המרבי עבור הרוכש; הפסד עבור המוכר ואת breakeven עבור שניהם יהיה תמיד בין מחירי השביתה	.
נוסחאות וראשי תיבות למרחקים	הפרשי חיוג (בול):
הפסד מרבי = פרמיה נטו ששולמה

רווח מקסימלי = הפרש במחירי שביתה - פרמיה נטו

Breakeven = מחיר שביתה תחתון + נטו פרמיום

קרדיט (Bear) Call Spreads: הפסד מרבי = הפרעה במחירי שביתה - פרמיה נטו

מקסימום רווח = פרמיה נטו שהתקבלה

Breakeven = מחיר שביתה תחתונה + פרמיה נטו

• טיפ: <<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<< מחיר.
• שימוש בדוגמה לעיל של שור או שיחת DR התפשטה:
• הפסד מקסימלי = $ 600 - הפרמיה נטו. אם המניה ABC לא עולה מעל 50, החוזה יפוג חסר ערך ואת המשקיע השורי מאבד את הפרמיה כולה.

מקסימום רווח = השתמש בנוסחה:

• הפרעה במחירי שביתה - פרמיה נטו
• (60-50) - 6 = 10 - 6 = 4 x 100 = $ 400 <
• Breakeven: מכיוון שמדובר בשיחה אנו נוסיף את הפרמיה נטו למחיר המימוש הנמוך יותר. 6 + 50 = 56. המניה חייבת לעלות לפחות 56 עבור המשקיע הזה כדי לשחזר את הפרמיה ששולמה.

כתוב 1 ABC ינואר 60 להתקשר @ 2 לונג 1 ABC ינואר 50 להתקשר @ 8 מקסימום רווח = 4 Breakeven נקודה = 56 התנועה של ABC מניות = +6 ההבדל במחירי השביתה = 10 שים לב שכאשר המניה עלתה בשש נקודות לנקודת הפריצה, המשקיע יכול להרוויח רק ארבע נקודות רווח (400 $). שימו לב כי 6 + 4 = 10 - מספר הנקודות בין מחירי השביתה. טיפ: מעל 60, המשקיע אין רווח או הפסד. זכור כאשר משקיע מוכר או כותב אופציה, הם מחויבים. זה משקיע יש את הזכות לרכוש ב 50 ואת החובה לספק ב 60. להיזהר מאוד לזכור את הזכויות והחובות בעת פתרון בעיות להפיץ. יש שאלות אחרות, שדווחו עליהן לעתים קרובות מאוד על התפשטות. בהתייחסות שוב לדוגמה:

כתוב 1 ABC 60 ינואר @ 2

• Long 1 ABC ינואר 50 שיחה @ 8
• כדי להרוויח ממיקום זה, את המרווח בפרמיות חייב:

צמצם הרחב את

• שמור על אותו הדבר

היפוך

טיפ: נקודת הפישוט הראשונה היא זו: בכל שאלה מסוג זה בנוגע למרווחים, התשובה תמיד תהיה מתרחבת או צרה. מחק את C & D.

• השתמש ראשי התיבות
• DEW
• , אשר מייצג
• D

ebit /

E

xercise /

W

iden. לאחר שזיהית את האסטרטגיה כהתפשטות וזיהתה את המיקום בתור חיוב

,

1. המשקיע מצפה להבדל בין הפרמיות להתרחב. זכור: קונים רוצים להיות מסוגלים לממש.
2. אם המשקיע יצר מרווח אשראי
3. השתמש בראשי תיבות

CVN

, המייצג את C redit / V alueless / N חץ. המוכרים, אלה במצב אשראי, רוצה החוזים לפוג ללא תמורה (אין ערך פנימי, חסר ערך) ואת התפשטות פרמיות לצרות. נוסחאות לממרחים מורחבים חיוב (דובי) מורחב: מקסימום רווח = הפרעה במחירי שביתה - פרמיה נטו הפסד מרבי = פרמיה נטו

Breakeven = מחיר סטריט גבוה יותר - קרדיט (בול) מורחב: מקסימום רווח = פרמיה נטו הפסד מקסימלי = הפרש מחירי השביתה - פרמיה נטו Breakeven = מחיר סטריט גבוה יותר - פרמיה נטו טיפ: עבור breakevens, ראשי תיבות של כמה מועמדים למצוא מועיל הוא PSH - בתוך P ut להפיץ S ubtract את הפרמיה נטו מ

H

מחיר השביתה.

• ממרחים עשויים לדרוש צעדים נוספים לפתרון, אך אם אתה משתמש בקיצורי הדרך, פתרון הבעיה הוא הרבה יותר פשוט.
• השורה התחתונה
• אפשרויות חוזים שאלות בבחינה סדרה 7 הם רבים, אך היקף השאלות מוגבל. אם אתה משתמש בתהליך בן ארבעה שלבים, אתה יכול להגדיל באופן דרמטי את הסיכויים שלך לקבל ציון עובר. כדי לקבל את העניין, תצטרך לתרגל כמה שאלות על האפשרויות האפשריות לפני לקחת את הבחינה. בהצלחה!