a:

דוח תזרים המזומנים הוא דוח כספי המציג את השינוי נטו במזומן עבור חברה בתקופה נתונה. בדוחות הכספיים מוצגים תזרימי המזומנים מפעילות שוטפת ושינויים בסעיפים המאזניים. תזרימי המזומנים מפעילות מימון הם חלק מדוח תזרים מזומנים המציג מקורות חיצוניים ושימושים במזומן. דוגמאות לרשומות בסעיף זה כוללות כספים ממכירת הון עצמי, מזומנים מהנפקת חוב, מזומנים ששולמו בגין פרישת חוב, מזומנים ששולמו לרכישה חוזרת של מניות ודיבידנדים ששולמו.

תזרים המזומנים מחלק המימון של דוח תזרים המזומנים בדרך כלל עוקב אחר הפעילות התפעולית וסעיפי פעילויות ההשקעה. פעילויות מימון מראות למשקיעים בדיוק איך חברה מממנת את עסקיה. אם עסק דורש הון נוסף להרחבת הפעילות או לתחזוקתה, היא ניגשת לשוק ההון באמצעות הנפקת חוב או הון עצמי. ההחלטה בין מימון חוב להון מונחית על ידי גורמים, לרבות עלות הון, אמות חוב קיימות ושיעורי בריאות פיננסית. חברות גדולות, בוגרות ובעלות פוטנציאל צמיחה מוגבל, מחליטות לעיתים קרובות למקסם את שווי המניות על ידי הון חוזר למשקיעים בצורה של דיבידנדים. חברות מקווים להחזיר ערך למשקיעים יכולים לבחור תוכנית רכישה עצמית ולא לשלם דיבידנדים. עסק יכול לקנות מניות משלו, להגדיל את ההכנסות העתידיות ואת תשואות במזומן למניה. אם ההנהלה הבכירה מרגישה שמניות מוערכות בחסר בשוק הפתוח, רכש חוזר הוא דרך אטרקטיבית למקסם את שווי המניות.

שקול Apple של (AAPL) 2014 10-K תיוק. פריטי הקו הגדול ביותר בתזרים המזומנים של סעיף המימון הם דיבידנדים ששולמו, רכישה חוזרת של מניות רגילות ותמורת הנפקת חוב. דיבידנדים ששולמו ורכישה חוזרת של מלאי משותף הם שימושים במזומן, וההכנסות מהנפקת חוב הן מקור מזומנים. כחברה בוגרת, החליטה אפל כי הערך לבעלי המניות היה מוגדל אם במזומן על היד הוחזר לבעלי המניות ולא בשימוש לפרוש חוב או קרן יוזמות הצמיחה. למרות שאפל לא נמצאה בשלב צמיחה גבוה בשנת 2014, סביר להניח שהנהלת ההנהלה זיהתה את סביבת הריבית הנמוכה כזדמנות לרכישת מימון בעלות הון מתחת לשיעור התשואה הצפוי על אותם נכסים.
שקול Kindred הבריאות של (KND) 2014 10-K תיוק. החברה פעלה במספר פעילויות מימון במהלך שנת 2014 לאחר שהודיעה על כוונות לרכישת עסקים אחרים. פריטי שורה ראויים לציון בתזרים המזומנים מהמימון כוללים תמורה מהלוואות באשראי מתגלגל, תמורה מהנפקת שטרות, תמורה מהצעת הון, פרעון הלוואות באשראי מתגלגל, פירעון הלוואה לזמן ארוך ודיבידנדים ששולמו.בעוד Kindred הבריאות משלמת דיבידנד, הנפקה ההון וההתרחבות של החוב הם רכיבים גדולים יותר של פעילויות מימון. צוות הניהול של Kindred Healthcare זיהה הזדמנויות צמיחה הדורשות הון נוסף ומיקם את החברה כדי לנצל את פעילות המימון.

-> -