a:

אופי החישובים המשמשים בתזרים מזומנים מהוון, או DCF, הופך אותו מתאים יותר לשימוש להערכת סוגים מסוימים של תעשיות או חברות. ניתוח DCF נועד לתת הערכה של הערך הנוכחי של החברה, המכוונת בדרך כלל "ערך נוכחי נטו", על ידי הקרנת תזרימי המזומנים החופשיים העתידיים שלה, או רווחים. זוהי שיטת הערכה מוערכת, אבל יש לה כמה בעיות מובנות שהופכות את הניתוח שלה ליישם יותר לגבי תעשיות מסוימות או חברות מאשר לאחרים.

מאחר וניתוח תזרים המזומנים העתידי של DCF דורש בהכרח ביצוע אומדני עלויות תפעול, הכנסות וצמיחה, אומדנים אשר יכולים להיות קלים באופן משמעותי או קשה יותר לחזות במדויק בשל אופי עסקיה של החברה . בקיצור, חברות גדולות יותר מבוססות היטב עם היסטוריות צמיחה יציב למדי להשתמש כבסיס תחזיות של צמיחה עתידית מתאימים יותר להערכה על ידי ניתוח DCF. זה הרבה יותר קשה לחזות צמיחה עבור חברות קטנות או בתחילת או כל חברה או תעשייה עם חשיפה גדולה יותר מחזורי עונתיים או כלכליים. גורם נוסף שיש לשקול הוא הוצאות ההון הצפויות. חברות אשר סביר להניח שיש רמות עקביות למדי של הוצאות הון קל יותר לנתח במדויק עם DCF. מכל הסיבות הללו, החברות המתאימות ביותר לניתוח DCF הן אלה בענפים כגון שירותים, נפט וגז או בנקאות, תעשיות שבהן ההכנסה, ההוצאות והצמיחה נוטות להיות יציבות ויציבות לאורך זמן.

החולשה הבסיסית של ניתוח DCF היא כמות גדולה של זמן זה פרויקטים לכסות, בהתחשב משתנים רבים המעורבים. בעוד עלויות התפעול וההכנסות עשויות להיות פשוטות למדי כדי לחזות במדויק שנה או שנתיים מראש, מעבר לנקודה זו ביצוע תחזיות מדויקות הופך קשה יותר ויותר. כמו כן, כל טעויות מוקדמות, מוקדמות חיזוי עלויות והכנסות להיות מוגבר באופן אקספוננציאלי בתחזית לשנים הבאות. המשקיעים צריכים להיות זהירים במיוחד של ניתוח DCF המנסה תחזיות מעבר לתקופה של 10 שנים.

-> -