האם אי פעם רצית שיש לך את הזמן כדי לחקור את האבטחה שיש לך או רוצה לקנות? ביצוע מחקר מעמיק על החברה לוקח כמות ניכרת של זמן ויש הר של מידע זה חייב להיות מנוסח דרך כדי לעשות את זה טוב. עבור משקיעים עסוקים, זה המקום שבו האנליסטים נכנסו. אלה אנשי מקצוע פיננסיים לספק למשקיעים את המידע הבסיסי על ניירות ערך מסוימים, נותן להם את הכלים הדרושים להם כדי לאמוד את האטרקטיביות של השקעות מסוימות.

-> ->

הדרכות פיננסיות

הפופולריות הגוברת של דירוגים אנליסטים במשך שנים רבות הרחיבה את השפעתם על מחיר ניירות הערך. השינוי הקל ביותר בדירוג של אנליסט למניה מסוימת יכול לגרום למלאי להמריא - או לשלוח אותו לסחרור. יש אנשים הסבורים כי לאנליסטים יש יותר מדי כוח; אחרים מצביעים על ניגודי אינטרסים של היום האנליסטים. תהא אשר תהא הסיבה, חשוב שכל המשקיעים יבינו את הקטגוריות השונות של האנליסטים ואת מה שמניע את המלצות האנליסטים.

סוגי אנליסטים
קנה בצד
אנליסטים בצד קונים עובדים עבור חברות השקעה מוסדיות גדולות כגון קרנות נאמנות, קרנות גידור או חברות ביטוח. הם מציעים המלצות על ניירות ערך הנמצאים בחשבונותיהם של מעסיקיהם. אנליסטים אלה ממקדים את המחקר שלהם על מגזרים ספציפיים או ניירות ערך שמעניינים את חברת ההשקעות. דוחות אלה הם בעיקר לשימוש פנימי.

-> ->

מכירה בצד בדרך כלל מועסקים על ידי ברוקרים, סוחרים ובנקים להשקעה, אנליסטים בצד המכירה הם חלק מחטיבת ההשקעות הקמעונאיות. ההמלצות והדירוגים שלהם נוצרים כדי למכור השקעה, והם בדרך כלל מוצעים ללא תשלום ללקוחות של חברת התיווך. הדיווחים שמופיעים על ידי אנליסטים בצד המכירה הם בדרך כלל מפורטים וממוקדים יותר מאלו של האנליסטים בצד הקנייה. (אם אתה מחפש קריירה בתחום זה, גלה יותר ב הפיכת אנליסט פיננסי ו Sizing קריירה בתור אנליסטים דירוג .)

עצמאי אנליסטים אלה אינם מועסקים או קשורים עם כל חברות ברוקרים ספציפיות או חברות הקרן. אנליסטים עצמאיים שואפים לספק דירוגים לא אובייקטיביים ואובייקטיביים. אנליסטים עצמאיים מקבלים פיצויים מהחברות שהם חוקרים, הנקראים מחקר מבוסס שכר, או על ידי מכירת דוחות מבוססי מנוי. (למידע נוסף בנושא זה, ראה מחקר מבוסס עמלות: הטוב, הרע והמכוער ניגודי אינטרסים

יחסי בנקאות להשקעות
זהו אחד מהמקרים תחומי ניגוד משמעותיים לאנליסטים. בנקי השקעות הם מוסדות פיננסיים המבצעים שירותים כגון חיתום (הנפקת מניות ואגרות חוב); הם פועלים גם כמתווך בין מנפיקי ניירות הערך לבין ציבור המשקיעים.למעשה, כאשר חברה מחליטה לצאת לציבור, היא תקבל את שירותיו של בנק השקעות כדי לסייע להקל על התהליך ולמכור את ניירות הערך החדשים למשקיעים. כתוצאה מכך, אנליסט עלול לעמוד בניגוד נימוקים מהסיבות הבאות:
אם האנליסט של נייר ערך מסוים עובד עבור אותו בנק השקעות המממן את ההנפקה החדשה, ייתכן שהוא נוטה לתת המלצה חיובית להבטיח כי ההנפקה היא מוצלחת. זה לא שונה מהאופן שבו סוכנות רכב עשויה לפעול: לכל המכוניות יש יתרונות וחסרונות, אבל רוב סוחרי הרכב יגידו לך כי המותג שלהם עושה את המכוניות הטובות ביותר.

• בנקים להשקעה הם כמו רוב העסקים האחרים. הם תמיד מנסים להגדיל את הרווחים, והם יכולים למשוך יותר עסקים על ידי הנפקת דוחות חיוביים על הלקוחות שלהם. דוחות חיוביים לשמור על לקוחות הלקוחות הקיימים מאושרים להקל על עסקים חוזרים. זה יכול לתת לחברות פוטנציאלים את הרושם כי הם ייהנו מן הדוחות נוחים אותו הם צריכים לשלם עבור השירותים של בנק השקעות מסוים.
  
• עמלות ברוקראז '

ברוקרים בדרך כלל מפיקים הכנסות מעמלות הקשורות בעסקאות קניה ומכירה שבוצעו על ידי בעלי החשבון. למרות אלה brokerages אינם תשלום עבור דו"ח ות המחקר שהם מספקים, הם עדיין רווח מוכווני ארגונים. מטרת המחקר שלהם היא ליצור עניין לקוחות במלאי מסוים, אשר בסופו של דבר מוביל יותר עסקאות.
פיצוי אנליסטים

כאשר פיצוי אנליסטים קשור לביצועים שהדירוגים שלהם יוצרים, ניגוד אינטרסים נוסף עשוי להתעורר. פיצויים המבוססים ישירות על מספר העסקאות החדשות של בנקאות להשקעות שנוצרו על ידי דוחות האנליסטים, או על רווחיותו של בנק ההשקעות באופן כללי, עלולים להפעיל לחץ עדין (ואולי לא מכוון) על האנליסט להנפיק דוחות והמלצות חיוביות.
בעלות

באמצעות בעלות ישירה או באמצעות רכישת המניות רכשה התוכנית, האנליסטים והעובדים של בנק ההשקעות יכול להחזיק את המניות מאוד כי הם ממליצים. האנליסטים עשויים, לפיכך, להיות מסרבים להנפיק דוחות גרועים או המלצות על אבטחה שהם בבעלותם, כי זה יכול להשפיע על הרווחים האישיים שלהם. למרות מספר ניגודי העניינים שעשויים להשפיע על המלצות האנליסט, נציין כי ממשלת ארה"ב וסוכנות ניירות הערך האמריקנית (SEC) הקימו תקנות על מנת להדביק את הקונפליקטים השונים הניצבים בפני האנליסטים. (כדי ללמוד עוד על תקנות ה- SEC האלה, ראה
Reg AC: מה זה אומר למשקיעים?

) כיצד אני קובע אובייקטיביות אנליסטים? ברוב המקרים, תמצא ניגודי אינטרסים של האנליסט (אם בכלל) המזוהים בכתב ויתור שנמצא סמוך לסוף כל דוח אנליסטים. כתב הוויתור חושף את סוג היחסים שיש לחברת המחקר עם החברה המנתחת וכיצד משלמים פיצויים לאנליסט או למשרדי המחקר (אם יש לפצות אותם בכלל).עם זאת, הזהירו כי רק קריאת כתב ויתור לא תגרום לכם להבחין באופן מלא ביחסים שבין המטפל לבין החברה עליה הוא מדווח.

אנליסטים לא כל כך רע
הרושם ההיסטורי של האנליסטים כ"נערים המצליפים "של התעשייה הפיננסית הוא עוד אחד מאותם מקרים שבהם כמה אנשים חסרי מצפון הרסו את המוניטין של השאר. לא משנה מה ההמלצה אנליסט מספק על המניה, דוחות מחקר הם עדיין טעון עם מידע החברה כגון מדגיש מן התוצאות של השנה שעברה, ניתוח יחס, מגמות הצמיחה בעבר ומידע רלוונטי אחר כי ייקח אדם רבים, רבים ימים לקמפל.

לא משנה מה דעתך על אנליסטים בתעשייה שלהם, אנו מקווים מאמר זה הותיר לך עם רעיון גס של מה האנליסטים לעשות. בפעם הבאה שתזדקק לדו"ח מחקר, תדע קצת יותר על איך לשפוט את שלמות המחקר, כמו גם של האנליסט שביצע את זה.
אם אתה מעוניין ללמוד עוד על נושא זה, עיין במאמר

שינוי תפקידו של מחקר הון בשוק של היום

.