הדרך הטובה ביותר לענות על שאלה זו היא לספק דוגמה פשוטה של מה קורה כאשר חברה מגדילה את מספר המניות שהונפקו, או מניות נפרעות, באמצעות הצעה משנית.
נתחיל מההתחלה. חברה הולכת לציבור עם הנפקה ראשונה לציבור (IPO) של המניה. בדוגמה שלנו, XYZ בע"מ יש להנפקה מוצלחת ומגייסת 1 מיליון דולר על ידי הנפקת 100,000 מניות. אלה נרכשים על ידי כמה עשרות משקיעים שהם עכשיו הבעלים (בעלי המניות) של החברה. בשנה הראשונה של הפעילות, XYZ מייצרת הכנסה נטו של 100 $, 000.
אחת הדרכים שבהן קהילת ההשקעות מודדת את הרווחיות של החברה מבוססת על הרווח למניה (EPS), המאפשר השוואה משמעותית יותר של נתוני החברות. אז, בשנה הראשונה של הבעלות הציבורית, XYZ היה EPS של $ 1 ($ 100, 000 של רווח נקי / 100, 000 מניות מצטיינים). במילים אחרות, כל מניה של מניות XYZ המוחזקות על ידי בעל מניות היתה שווה 1 $ רווח
לאחר מכן, הדברים מחפשים עבור XYZ, מה שמניע את ההנהלה לגייס הון עצמי נוסף באמצעות הצעה משנית, אשר מוצלח. במקרה זה, החברה רק מנפיק 50, 000 מניות, אשר מייצרת הון נוסף של $ 50, 000. החברה ואז ממשיך להיות עוד שנה טובה עם הכנסה נטו של $ 125, 000.
זה חדשות טובות, לפחות עבור החברה. עם זאת, כאשר נתפס מנקודת מבטם של המשקיעים המקוריים - אלה שהפכו לבעלי מניות באמצעות ההנפקה - ירדה רמת הבעלות שלהם עם הגידול בבסיס המניות. תוצאה זו נקראת דילול אחוז הבעלות שלהם.
כמה מתמטיקה פשוטה תמחיש את האירוע הזה. בשנה השנייה, XYZ היה 150, 000 מניות מצטיינים: 100, 000 מן התזמורת הפילהרמונית ו 50, 000 מן ההצעה המשנית. מניות אלה יש תביעה על 125,000 $ של רווחים (רווח נקי), או רווח למניה של 0 $. 83 ($ 125, 000 של רווח נקי / 150, 000 מניות שטרם נפרעו), אשר משווה באופן שלילי לרווח 1 $ בשנה הקודמת. במילים אחרות, ערך EPS של בעלות הבעלות הראשונית פוחתת ב -17%!
בעוד עלייה מוחלטת ברווח הנקי של החברה הוא מראה מבורך, המשקיעים מתמקדים מה כל חלק ההשקעה שלהם מפיק. עלייה בבסיס ההון של החברה מדללת את רווחי החברה משום שהם מתפשטים בקרב מספר רב יותר של בעלי מניות. ללא סיבה חזקה לשמירה על ו / או הגדלת הרווח למניה, סנטימנט המשקיעים למניה הכפופה לאפקט דילול פוטנציאלי יהיה שלילי.אמנם זה לא אוטומטי, הסיכוי של דילול המניות יפגע בדרך כלל מחיר המניה של החברה.
לקריאה בנושא, לבדוק
שווקים Demystified ו מה זה מלאי מדולל?
מדוע חברות טיפול על מחירי המניות שלהם?
לברר כיצד מחיר המניה של החברה משקף את ערכו לבעלי המניות הפנימיים והחיצוניים.
מדוע מחירי החוזים העתידיים מתכנסים עם מחירי ספוט במהלך חודש המסירה?
זה הימור בטוח למדי כי כמו חודש המסירה של החוזים העתידיים מתקרב, המחיר של העתיד יהיה בדרך כלל כלפי מטה או אפילו לבוא שווה את מחיר ספוט ככל שהזמן מתקדם. זוהי מגמה חזקה מאוד שקורה ללא קשר לנכס הבסיס של החוזה.
מה היחס בין מחירי המניות, הדיבידנדים ומחירי המניות העתידיים?
לגלות את הקשר בין מחירי ספוט הון, דיבידנדים ומחירי מניות עתידיים. מניות הדיבידנד מושפעות מגורמים מקרו-כלכליים.