a:

יצירה ומבנה של תעודות סל (ETF) דומות לזו של קרנות נאמנות. תעודות סל משמשות כפורטפוליו של נכסי השקעה אשר ארוזות ונמכרות כבטוחה אחת. התהליך מתחיל כאשר מוסד פיננסי מגיש תכנית לניירות ערך (SEC) לאישור לאישור התעודה החדשה. אם יאושר, ה- ETF לא תמכור מניות; במקום זאת היא מארזת ומוכרת יחידות יצירה המורכבות מאלפי מניות כל אחת. יחידות היצירה הללו נסחרות אז בסכומים שווים של הנכסים המיוצגים בתעודה הסלולרית.

התמורה מהמסחר של יחידות היצירה ממוקמת בבנק קסטודיאן ומבצעת פיקוח על ידי מנהל קרן תעודות סל נבחר. אלה שרכשו יחידות יצירה, הידועות גם כמשתתפות מורשות, יכולות לסחור באותן מניות בשוק כמניות בודדות.

טכנית, כל אחד יכול להציג תעודות סל, וכל אחד יכול לרכוש יחידות יצירה ולהיות משתתף מורשה. במציאות, מוסדות פיננסיים גדולים כמעט לחלוטין למלא את שני התפקידים. חברות ניהול פיננסי ענק נוטים לקבל את הנכסים הדרושים ליצירת ETF. תקנות ה- SEC, תקנות ו העדפה ליצור יתרון עצום עבור השחקנים הגדולים בשוק.

->

נותן החסות של התוכנית חייב לעתור ל- SEC לאשר את תעודות הסל שלו על ידי הוכחת כי האבטחה יש סיכוי להצלחה וכי יהיה מספיק ביקוש המכשיר. תעודות סל מסוימות ניתנות לאישור בקלות רבה יותר אם נותן החסות מסכים להקים אתר ציבורי זמין עם כל עסקה והמשקל הנוכחי של התיק. תהליך זה הונהג ב -2008, כאשר ה- SEC העניקה סיוע לקרנות חסות מסוימות כדי להציע תעודות סל מנוהלות באופן פעיל.

מנויים מורשים וסלי הבריאה

יחידת יצירה משותפת מזוכה בין 50, 000 ל -250,000 מניות ETF. גודל הסלים תלוי בחסות ה- ETF. יחידות אלה אז ניתן למכור למשקיעים מוסדיים גדולים תמורת סלים הבריאה. נוצר חוזה בין נותן החסות לבין המשתתפים המורשים הקובעים כי ניתן לממש את מניות הקרן באופן ישיר עם הקרן.

סל היצירה מכיל את נכסי ההשקעה המיוצגים ביחידת יצירה אחת או מספיק מזומנים לרכישת נכסי ההשקעה המיוצגים ביחידת יצירה אחת. המניות שהתקבלו ביחידת היצירה יכולות להישמר על ידי המשתתף המורשה לפדיון עתידי או למכירה בשוק הפתוח.

חשבון נאמנות

גם לאחר שהוחלפו יחידות הבריכה והסלים והבעלות במניות ETF מחליפה ידיים, נכסי ההשקעה הבסיסיים המיוצגים על ידי ה- ETF נשארים בחשבון הנאמנות.האמון בדרך כלל משלם את הדיבידנדים ומציע פיקוח על כל התפקידים המינהליים והתאימות לתקנות.

גם אם המשתתפים המורשים ימכרו את מניותיהם בשוק הפתוח, ההשקעות יישארו בידי הנאמנות. הדברים היחידים שהחליפו הם מזומנים ומניות עם תביעות על ההכנסות של השקעות אלה הבסיסית.