אפשרויות נפט גולמי הן נגזרות האנרגיה הנסחרות ביותר בבורסה לניירות ערך בניו יורק ( NYMEX ), אחת משווקי המוצרים הנגזרים הגדולים בעולם. הבסיס של אופציות אלה אינו נפט גולמי עצמו, אלא חוזים עתידיים על נפט גולמי. לכן, למרות השמות שלהם, אפשרויות הנפט הגולמי הן, למעשה, אופציות על החוזים העתידיים.

אמריקן ואירופי סוגי אפשרויות זמינות ב- NYMEX. אופציות אמריקאיות , המאפשרות למחזיק בה לממש את האופציה בכל עת מעל מועד הפירעון, ממומשות לחוזים עתידיים בסיסיים. לכן, סוחר שהוא, למשל, זמן רב על השיחה האמריקאית / לשים נפט גולמי אופציות לוקח מקום ארוך / קצר על חוזה הנפט הגולמי הבסיסי.

להלן הטבלה מסכמת את אופציות האופציות האמריקאיות שפעלו פעם בתוצאות העמדה העומדת בבסיס החוזים העתידיים המוצגים בעמודה השנייה.

אמריקאי אופציה הנפט הגולמי	לאחר מימוש של אפשרויות נפט גולמי בהתאמה
אפשרות שיחה ארוכה -> ->	חוזים עתידיים ארוכים
אופציה לטווח ארוך	חוזים עתידיים קצרים
אפשרות שיחה קצרה	חוזים עתידיים קצרים
אפשרות הקצאה קצרה	חוזים עתידיים ארוכים

לדוגמה, נניח כי ב -25 בספטמבר 2014, סוחר בשם "הלן" לוקח עמדת שיחה ארוכה על אמריקאי אפשרויות נפט גולמי בפברואר 2015. חוזים עתידיים במחיר השביתה של 90 $ לחבית. ב -1 בנובמבר 2014, מחיר החוזים העתידיים בפברואר 2015 הוא 96 דולר לחבית והלן רוצה לממש את אופציות השיחות שלה. על ידי מימוש האופציות, היא תיכנס לפוזיציה ארוכה בפברואר 2015 במחיר של 90 $. היא יכולה לבחור להמתין עד לפקיעתה ולקבל את מסירת הנפט הגולמי הנעול במחיר של 90 דולר לחבית, או שהיא עלולה לסגור את החוזה העתידי מיד לנעול על 6 $ ($ 96 - $ 90) לחבית. אם ניקח בחשבון כי אחד הנפט הגולמי אפשרות גודל החוזה הוא 1, 000 חביות, 6 $ לחבית יש להכפיל ב 1000, ובכך להגיע $ 6, 000 לשלם off-off מהמיקום.

סוג של סוג הנפט האירופי מסולקות במזומן. יצויין, כי בניגוד לאופציות האמריקאיות, אופציות אירופיות ניתנות למימוש רק במועד הפקיעה. עם פקיעת אופציית רכש (put), הערך יהיה ההפרש בין מחיר הסליקה של חוזי הנפט הגולמי (מחיר המימוש) לבין מחיר המימוש (מחיר הסליקה של חוזי הנפט הגולמי הבסיסיים) מוכפל ב - 1,000 חביות , או אפס, הגדול מביניהם.

לדוגמה, נניח כי ב -25 בספטמבר 2014, הלן סוחר נכנס לתפקיד שיחה ארוך ב אירופי אפשרויות נפט גולמי על פבואר 2015 חוזים עתידיים נפט גולמי במחיר השביתה של 95 $ לחבית, וכי אופציה עולה $ 3. 10 לחבית. חוזים עתידיים על נפט גולמי הם 1, 000 חביות נפט גולמי.ביום 1 בנובמבר 2014, מחיר הנפט הגולמי הוא 100 $ לחבית והלן רוצה לממש את האופציות. ברגע שהיא עושה את זה, היא מקבלת ($ 100 - $ 95) * 1000 = 5 $, 000 כמו לשלם את האופציה. כדי לחשב את הרווח הנקי מהמשרה, עלינו להפחית את עלויות האופציה (הפרמיה שתפקיד האופציה הארוכה משלמת למיקום האופציה הקצר בתחילת העסקה) של $ 3, 100 $ ($ 1 * 1000). לפיכך, הרווח הנקי מתפקיד האופציה הוא $ 1, 900 ($ 5, 000 - $ 3, 100).

אפשרויות נפט לעומת חוזים עתידיים על נפט

• חוזי אופציות מעניקים למחזיקים (פוזיציות ארוכות) את הזכות אך לא את החובה לקנות או למכור את הבסיס (תלוי אם האפשרות היא להתקשר או לשים). לכן, יש אפשרויות פרופיל שאינו חוזר ליניארי הסיכון כי הוא הטוב ביותר עבור אלה סוחרי נפט גולמי המעדיפים הגנה downside. רוב בעל אפשרות נפט גולמי יכול להפסיד היא עלות האופציה (פרמיה) המשולמת לסופר האופציה (מוכר). חוזים עתידיים, לעומת זאת, לא נותנים הזדמנות כזו לחוזה הצדדים, שכן יש להם סיכון ליניארי פרופיל לחזור. סוחרים עתידיים יכולים לאבד את כל המיקום במהלך תנועה שלילית של מחיר הבסיס.
• סוחרים שאינם רוצים להטריד עם משלוח פיזי שעלול לדרוש הרבה עבודה נייר והליכים מורכבים עשויים להעדיף אפשרויות שמן על עתיד הנפט. באופן ספציפי יותר, אופציות אירופיות הן מסולקות במזומן - כלומר, לאחר מימוש האופציות, בעל האופציה מקבל את התמורה החיובית בצורת מזומנים. במקרה זה, משלוח וקבלה אינם בעיה עבור הצדדים החוזה. לעומת זאת, מחירי הנפט הגולמי הנסחרים בבורסת NYMEX מיושבים פיזית. סוחר שיש לו עמדה קצרה על חוזה עתידי אחד חייב לספק 1000 חביות נפט גולמי עם התפוגה ואת המיקום הארוך חייב לקבל את המשלוח.
• כאשר דרישת השוליים ההתחלתית של החוזים העתידיים גבוהה מהפרמיה הנדרשת לאופציה בחוזים דומים, אופציות האופציה מציעות מינוף נוסף על ידי שחרור חלק מההון הנדרש עבור המרווח הראשוני. לדוגמה, נניח כי NYMEX דורש $ 2, 400 כמו השוליים הראשוני חוזה פברואר 2015 נפט עתידי כי יש בסיס של 1000 חביות נפט גולמי. עם זאת, אנו יכולים למצוא אופציה נפט גולמי על 2015 החוזים העתידיים עולה $ 1. 2 / חבית. לכן, סוחר יכול לקנות שני חוזי אופציות נפט שעלותם בדיוק 2 $, 400 (2 * $ 2. 1 * 1, 000) וייצגו 2000 חביות נפט גולמי. עם זאת, ראוי לציין כי המחיר הנמוך של האופציות ישתקף בכספי האופציות.
• בניגוד לעמדת החוזים העתידיים, פוזיציות ה - call / put הארוכות הן לא שולי רווח ולכן לא ידרשו כל מרווח התחלתי או תחזוקה, ולכן לא יפעילו שיחת מרווח. זה בתורו מאפשר סוחר מיקום אופציה ארוכה כדי לקיים טוב יותר את תנודות המחירים ללא כל דרישה נזילות נוספת. הסוחר חייב להיות מספיק נזילות לתמוך תנודות מחיר לטווח קצר. חוזי אופציות ארוכות עוזרים להימנע מכך.
• סוחרים יש הזדמנות לאסוף פרמיות על ידי מכירת (ובכך בהנחה סיכונים גבוהים) אפשרויות נפט גולמי. אם הסוחרים לא מצפים שמחירי הנפט הגולמי ישתנו מאוד לכל כיוון (למעלה או למטה), אפשרויות הנפט יוצרות הזדמנות עבורם להרוויח על ידי כתיבה (מכירה) מחוץ לכסף. נזכיר כי עמדת אופציות קצרות אוספת את הפרמיה ומניחה את הסיכון. כך למכור מחוץ לכסף את האפשרויות, יהיה זה להתקשר או לשים, יאפשר להם להרוויח מ אוסף פרימיום יש אפשרות בסופו של דבר מחוץ לכסף. חוזים עתידיים חוזים מטבעם אינם כוללים תשלומים מראש, ולכן הם לא מציעים סוג זה של הזדמנויות עבור הסוחרים.

השורה התחתונה

סוחרים המבקשים הגנה downside במסחר בנפט גולמי עשויים לרצות לסחור באופציות נפט גולמי הנסחרות בעיקר ב- NYMEX. בתמורה למחזיקי אופציות פרמיה ששולמו מראש מקבל סיכון לא ליניארי / תשואה שלא תוצע בדרך כלל על ידי חוזים עתידיים. בנוסף, סוחרים אופציה ארוכה לא הפנים שיחות השוליים המחייבים את הסוחרים יש מספיק נזילות לתמוך עמדתם. האופציות האירופיות הן אופטימליות לסוחרים המעוניינים בהסדר במזומן.

(הפניות חיצוניות המשמשות לחקר היצירה: Oilprice com, מדריך האפשרויות)